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周二，恒生指數先跌后回穩。早盤，指數一度下破13500點水平，最后收報13604點，微跌17點，成交量增加到170億港元。國企指數先跟隨大盤下跌，最后收報4647點，上漲29點，國企成分股成交28億港元。
英鎊疲弱拖累大盤
周一，美國休市，但美元依舊表現出強勁勢頭，英鎊則跌破1.86的整數關口。英鎊走弱，直接拖累周二恒指低開。匯豐控股（0005）再次碰及127港元水平，另一只權重股中移動（0941）也低開近1%。尾盤，匯豐控股雖收于128港幣，但仍高于倫敦匯豐的價格。而藍籌股中的最大功臣和記黃埔（0013）則保持強者姿態，收盤報71港元，成為本輪下跌中藍籌股跌幅最小的個股。午后，地產、銀行股紛紛出現資金進場吸納跡象。恒指日K線形成一根光頭的長下影線，長度超過百點，唯指數收于重要阻力位13650下方。
原油力挺國企
受到原油價格的再次攀升推動，中石油（0857）連續兩天帶領國企指數強勁反彈。國際原油價格在40美元附近獲得支持后，近兩周內迅速拉到50美元附近。
1月18日亞洲時段，紐約原油期貨上漲到49.22美元一桶，直逼50美元大關。而中石油（0857）公布良好的2004年營運數據，刺激大行紛紛給予其“買入”評級。中石油收盤報4.2港元，漲1.2%，成交5.3億港元。僅此一家，對國企指數貢獻了11點。而另一只國企重磅股中石化（0386）則受內地A股拖累，跌破3港元的心理關口，收盤報2.975港元，跌0.83%，成交2.2億港元。另外，昨日帶領國企上揚的還有中國電信（0728）、中國人壽（2628）及資源類各股。國企股在澳門概念股破滅后，再度受到投資者青睞，表現出強于大盤的走市。
期指未平倉合約再減
昨日，恒指1月期指早盤低開，午后受現貨拉動回穩。現貨收盤后的15分鐘內，指數創出日內新高13599,最后收盤報13581,跌31點。期指依然低水恒指23點之多，成交量縮減到2.4萬多張水平，且1月份未平倉合約連續四天出現縮減。
目前，未平倉合約至11萬左右水平，是近3個月的最低水平，可見多倉已經進行平倉離場操作。而國企指數期貨方面，明顯受國企指數帶動，出現低水轉高水的翻水現象。筆者之見，后市國企指數向上動力將強于恒指。
對于后市，筆者看來，要看美匯表現而定。目前，香港銀行外匯結余并沒有出現明顯變化。但最近幾天市場成交量明顯減少，反映投資者觀望氣氛濃厚。恒指在13400-13600區域整理近七個交易日，多空爭持非常激烈。在指數沒突破13650,或沒下穿13400之前，大盤依舊缺乏明確方向。而國企股有望在石油、保險、電信股的帶動下，走出短線行情。
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