|
作為新生事物，中小板出臺后的表現引起了投資者的高度關注，但我們發現，中小板的活躍度在持續下降。下表是筆者對于中小板活躍度的分析，時期選擇上取每個月前5個交易日�？紤]到新股上市后短期內的熱絡交投具有非正常性，表中第一個時期選擇了在中小板開板一個月后的8月初。為了提高可比性，筆者將不同交易量狀況下的換手率進行了活躍度轉換，設定8月初528億元交易量所對應的40.6％換手率為1,相應地去年9月、10月、11月、12月和今年1月的活躍度分別為0.71、0.5、0.36、0.21、0.17。從表中看到
，中小板活躍度的下降狀況非常明顯。
由于中小板新興初始，對于擴容的需求非常迫切。不同于主板市場投資者對擴容的抵觸情緒，中小板擴容將“帶來市場的興旺”為越來越多的各類型投資者認可，中小板活躍度的遞減狀況事實上是與中小板新股發行上市節奏呈正相關關系的。中小板去年6月25日開板，7、8月間新股大量上市，期間交投非常活躍，而最后一只新股雙鷺藥業(資訊 行情 論壇)9月9日上市后，活躍度立即開始了遞減的過程。
周一，詢價制度下的IPO終于出臺，“第一股”選擇了流通盤7.65億股的華電國際。由于在大盤股（發行數量在4億股以上）的發行過程中，詢價機構將獲得最高50％的配售比例，因此機構投資者將更加樂于接受大盤股的發行，這在一定程度上迎合了市場高速擴容的需求。中小企業板塊由于只接受小盤股的上市，而小盤股機構投資者配售比例為不高于20％。結合中小板擴容將為其帶來重新活躍的機會考慮，應該認為詢價制度的不利影響中小板較主板更小。但是周一中小板平均跌幅卻比主板更大，這是一種不正常態勢。中小板陪同主板一道下跌，如果跌幅持續與主板相當，那么一個可能的結果，就是當整個大盤出現轉機時，中小板由于相對超跌，有望如“9·14行情”時出現遠高于主板的升幅。因此雖然目前市場泥沙俱下，但是投資者對于中小板，應該較以往保持更高的關注程度。
| 
