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匯豐銀行日前在上海舉行了該行2005年環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望年會(huì),分析師們明確表示,年內(nèi)人民幣升值的可能性不大。并認(rèn)為,中國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的同時(shí),投資領(lǐng)域可能出現(xiàn)"硬著陸",偏緊的貨幣政策仍將持續(xù)一段時(shí)間。
匯豐經(jīng)濟(jì)研究及投資策略常務(wù)董事兼環(huán)球首席經(jīng)濟(jì)師簡(jiǎn)世勛指出,促使人民幣升值的理由并不充分。雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差增大,但中國(guó)針對(duì)周邊其他
國(guó)家的貿(mào)易逆差也在增大,因此整體并無改變。同時(shí),現(xiàn)在中國(guó)變動(dòng)匯率并非一個(gè)好的時(shí)機(jī),也存在熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)。只有人民幣不升值,才會(huì)使熱錢逐漸退去。
簡(jiǎn)世勛還認(rèn)為,人民幣匯率大幅變動(dòng)的可能性不大,而支持人民幣升值的觀點(diǎn)站不住腳。他指出,人民幣匯率名義上的調(diào)整,并不一定會(huì)提高其真實(shí)匯率水平。中國(guó)改變匯率水平有兩種方法,其一,放寬匯率浮動(dòng)區(qū)間,允許一定幅度的升值；其二,通過高于其他國(guó)家、地區(qū)的工資增長(zhǎng)水平來反映宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為,中國(guó)政府目前面臨最大的壓力來自于貿(mào)易保護(hù)論者的國(guó)家。過去的經(jīng)驗(yàn)顯示,面對(duì)壓力而作出的短期妥協(xié),將會(huì)帶來不可預(yù)測(cè)的負(fù)面影響,而這種影響是長(zhǎng)期的。
匯豐中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)研究及投資策略高級(jí)經(jīng)濟(jì)師屈宏斌則道出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。
他認(rèn)為,上半年再次加息的可能性較大,而幅度上則將與上次基本一致。
他進(jìn)一步闡述指出,自去年10月中國(guó)9年來首次升息,信貸上升情況已有明顯降溫,但是固定資產(chǎn)投資仍然保持了較高的勢(shì)頭,也就是說原材料價(jià)格的上漲仍有可能,整體經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹壓力并未得到完全緩解。另外,近年來美聯(lián)儲(chǔ)一直在不斷加息,這也給中國(guó)人民銀行的升息創(chuàng)造了良好的外部空間。
屈宏斌預(yù)測(cè)認(rèn)為,2005年下半年,中國(guó)固定投資的增長(zhǎng)率將從2004年3季度的25%下降至10%以下,但消費(fèi),尤其是城市消費(fèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)將繼續(xù)推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行。
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