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市場面新股詢價(jià)制度實(shí)施在即，電力板塊聞聲而跌，昨日下跌原因主要可能是市場對(duì)華電國際發(fā)行價(jià)的心理估值較低而引起。華電國際此番H to A，將可能直接引入港股市場H股市盈率估值水平，港股華電國際目前市場價(jià)格在2.3元附近，去年業(yè)績0.20元多，市盈率10倍左右，相比之下，A股市場中的電力股明顯有估值偏高之嫌。此外，從華電國際本次A股發(fā)行情況來看，其投資項(xiàng)目所需資金約20億元，發(fā)行股份7.65億股，照此推算，其發(fā)行價(jià)可能在2.6-3元附近，也就是說，其發(fā)行價(jià)仍可能高過港股同名股票的市場價(jià)
。雖然目前A股市場上仍存在A股股價(jià)高于H股的現(xiàn)象，但兩地同名股票的價(jià)差近來有逐步縮小的趨勢。因此，由于同名港股市場價(jià)格偏低，A股的新股發(fā)行價(jià)定位預(yù)期較低等諸多原因，使得市場對(duì)A股市場同板塊股票產(chǎn)生估價(jià)偏高的心理，直接推動(dòng)兩市電力板塊全線下跌；又由于電力股多屬于權(quán)重指標(biāo)股（如長江電力(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等），對(duì)大盤指數(shù)構(gòu)成了很強(qiáng)的殺傷力。深綜指因此于昨日跌破1999年5.19行情的啟動(dòng)低點(diǎn)，更跌破1997年9月23日最低點(diǎn)310點(diǎn)，創(chuàng)下1997年1月8日以來的新低。
面對(duì)如此低迷的市場，投資者對(duì)后市該如何把握呢？
大勢研判 從指數(shù)大級(jí)別的運(yùn)行趨勢看（以滬市綜合指數(shù)為例），此番從2245點(diǎn)以來的調(diào)整應(yīng)屬于對(duì)1994年326點(diǎn)以來歷時(shí)6年多大牛市的調(diào)整，從時(shí)間來看，目前整理時(shí)間接近4年，仍有進(jìn)一步整理的需要。2005年將是管理層逐步循序漸進(jìn)地解決銀行體制、匯率體制、股權(quán)分置等諸多與證券市場息息相關(guān)問題之時(shí)，也是進(jìn)一步貫徹落實(shí)“國九條”，建立健全市場機(jī)制和完善各項(xiàng)基礎(chǔ)制度建設(shè)之時(shí)。此外，有學(xué)者預(yù)測，今年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將呈現(xiàn)出前緊后松的格局，因此，股市很可能先行調(diào)整，進(jìn)而恢復(fù)上漲。
從波浪理論角度來看，2004年4月份放量反彈的高點(diǎn)1783點(diǎn)，無論從當(dāng)時(shí)的人氣還是成交量放大趨勢來看，都可能成為B浪反彈的高點(diǎn)。如果B浪成立，則目前正在運(yùn)行的很可能是大C浪，而1783-1259點(diǎn)的下跌即是C浪1,9.14的8天反彈可能就是C浪2,目前正在運(yùn)行的自然就是C3主跌浪。如果是這樣，隨后將有C4反彈和C5下跌。1259點(diǎn)一破，從波浪理論角度而言，已經(jīng)宣告了9·14行情的結(jié)束，轉(zhuǎn)入了另一種性質(zhì)的行情運(yùn)行趨勢中。從大級(jí)別的時(shí)間周期來看，兩市綜合指數(shù)運(yùn)行存在22個(gè)月左右的底部循環(huán)時(shí)間周期，今年9月份可能是一個(gè)低點(diǎn)發(fā)生時(shí)間。從近期時(shí)間來看，下周二（即1月25日）前后將可能有局部階段性反彈出現(xiàn)。
操作建議 雖然目前市場低迷，但需要說明的是，從2001年調(diào)整開始，調(diào)整已將近4年，既然最兇險(xiǎn)的C3主跌浪可能已經(jīng)來到，那么離一輪全新大牛市的春天應(yīng)該也不遙遠(yuǎn)了。度過這段時(shí)間之后，我們將迎來全新的中國股市的明天。另外，從近期行情來看，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股集體下跌的同時(shí)，科技股卻走出逆勢上漲行情，這一市況表明，市場資金正在從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股當(dāng)中撤離并流向科技股，2005年的機(jī)會(huì)很可能在科技股當(dāng)中出現(xiàn)，投資者宜關(guān)注網(wǎng)游、3G、軟件、傳媒、數(shù)字電視等科技“新金花板塊”。
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