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2004年12月30日，標(biāo)志著上汽集團(tuán)整體上市計(jì)劃開(kāi)始啟動(dòng)的上汽集團(tuán)股份公司正式揭牌成立。上汽集團(tuán)宣布，把自己持有的汽車(chē)主業(yè)資產(chǎn)注入到新的股份公司內(nèi)，非主業(yè)資產(chǎn)保留在集團(tuán)。上汽集團(tuán)股份公司將包括上海大眾、上海通用、上海汽車(chē)工業(yè)銷(xiāo)售有限公司、上海汽車(chē)股份有限公司（600104）等整車(chē)、關(guān)鍵零部件、相關(guān)服務(wù)貿(mào)易和自主開(kāi)發(fā)四大塊的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從資產(chǎn)規(guī)模和贏利能力來(lái)看，上汽集團(tuán)在上海各控股公司居于龍頭地位。2003年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入972億元，利稅合計(jì)316億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上汽通過(guò)設(shè)立新的集團(tuán)股份有限
公司，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中并實(shí)現(xiàn)多元化，同時(shí)也開(kāi)始籌劃境外上市事宜。此次新股份公司設(shè)立，可能也是上汽集團(tuán)為境外上市造“殼”。
集中優(yōu)勢(shì)為籌資加碼
去年4月，上汽集團(tuán)總裁胡茂元透露集團(tuán)整體上市的設(shè)想，整體上市的方案大致有三種：一是在集團(tuán)層面首先引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，之后再謀求整體上市；二是直接在海外上市。三是利用現(xiàn)有A股上市公司，以資產(chǎn)重組的方式，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。胡茂元表示，三種方式中，第一種的過(guò)程可能較長(zhǎng)，而后兩種則會(huì)縮短上汽集團(tuán)整體上市的進(jìn)程。
當(dāng)時(shí)，有人提出質(zhì)疑，上海大眾、上海通用是否會(huì)上市？如果隨同上汽集團(tuán)一起上市，勢(shì)必就存在著讓出部分合資公司的中方股權(quán)的問(wèn)題。這樣就可能會(huì)出現(xiàn)，合資公司中，外方所占總股比超過(guò)50%的情況，這與國(guó)家的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策不符。如果上汽集團(tuán)上市部分中，不包括上海大眾、上海通用等優(yōu)良資產(chǎn)，那么勢(shì)必會(huì)降低上汽的吸引力，難以達(dá)到良好的融資效果。
而此次上汽重組集團(tuán)股份公司，并將所持上市公司上海汽車(chē)全部股份置入，業(yè)內(nèi)人士分析，上汽集團(tuán)是想整體上市，把上海大眾和上海通用加入以增強(qiáng)上市的籌資能力。上海大眾、上海通用等盈利能力強(qiáng)的企業(yè)的納入將使上汽集團(tuán)整體上市的籌資能力增強(qiáng)一倍,為整體上市增加籌碼。
上汽集團(tuán)股份公司成立后，將持有原由上汽集團(tuán)持有的與汽車(chē)主業(yè)有關(guān)的各控股企業(yè)、合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和參股企業(yè)的股權(quán)。據(jù)有關(guān)規(guī)定，此次股權(quán)轉(zhuǎn)移尚待取得國(guó)務(wù)院國(guó)資委的批準(zhǔn)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于豁免上汽集團(tuán)股份全面要約收購(gòu)義務(wù)的批準(zhǔn)。據(jù)悉，上汽集團(tuán)已書(shū)面承諾，除非經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免，或者向上汽集團(tuán)股份公司之關(guān)聯(lián)方劃撥或轉(zhuǎn)讓上汽集團(tuán)股份公司所持有上海汽車(chē)的股權(quán)，或者以該等股權(quán)為基礎(chǔ)進(jìn)行資產(chǎn)重組，在完成收購(gòu)前述股份之日起3年內(nèi)，上汽集團(tuán)股份公司將不向任何其他第三方轉(zhuǎn)讓此次收購(gòu)的股份。
上汽拿什么打包上市
此次上汽重組集團(tuán)股份公司，上汽集團(tuán)拿什么優(yōu)良資產(chǎn)打包上市再度成為業(yè)界焦點(diǎn)。據(jù)上海市國(guó)資委的相關(guān)批復(fù)透露，上汽集團(tuán)股份公司由上汽集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起組建，評(píng)估總資產(chǎn)達(dá)396億元，其中65%折為股本257.4億元。然而業(yè)內(nèi)人士分析，股本即為注冊(cè)資本。但到底這65%的股本中有多少比例參與上市公開(kāi)發(fā)售以及每股定價(jià)是業(yè)界關(guān)心的問(wèn)題。
剛剛過(guò)去的2004年對(duì)中國(guó)的汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)是充滿挑戰(zhàn)的一年。根據(jù)2004年二季度起全國(guó)市場(chǎng)增幅回落的情況，上汽集團(tuán)股份及時(shí)調(diào)整全年產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃，降低庫(kù)存，保持經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)。截止2004年12月31日，上汽集團(tuán)股份全年共銷(xiāo)售整車(chē)84.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.8%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)占有率為17%。其中在乘用車(chē)領(lǐng)域，上汽集團(tuán)股份全年共銷(xiāo)售61.7萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率為24.7%。上海大眾銷(xiāo)售35.5萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率為14.2%；上海通用銷(xiāo)售25.2萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率為10.1%。在微型車(chē)領(lǐng)域，上汽通用五菱全年銷(xiāo)售微車(chē)22.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%。
比起簡(jiǎn)單的數(shù)量增長(zhǎng)，上汽集團(tuán)股份更加注重企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的實(shí)質(zhì)性提高，逐步從“外延”式增長(zhǎng)向“內(nèi)涵”式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。2004年上汽集團(tuán)股份下屬企業(yè)共推出了桑塔納3000型、途安、凱迪拉克、凱越HRV等19款整車(chē)全新產(chǎn)品或改進(jìn)產(chǎn)品，不斷滿足客戶多元化的需求；在成本下降方面，不斷苦練內(nèi)功，全年可比產(chǎn)品成本下降率繼續(xù)保持在5%以上，達(dá)到5.5%；上汽集團(tuán)股份與韓國(guó)雙龍汽車(chē)公司債權(quán)團(tuán)簽署了部分股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，在近日完成正式交割后將擁有其48.9%的股份并成為第一大股東；去年完成出口創(chuàng)匯6.4億美元，比2003年增長(zhǎng)83%。這一切大大增強(qiáng)了上汽集團(tuán)股份四大塊核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的實(shí)力，為下一步實(shí)現(xiàn)整體上市夯實(shí)了基礎(chǔ)，
完成全車(chē)系產(chǎn)業(yè)鏈布局
盡管上海大眾、上海通用等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加入了股份公司，但是，上汽集團(tuán)整體上市能否獲得理想的效果，仍然存在爭(zhēng)議。
據(jù)上汽集團(tuán)日前公布的信息顯示，2004年上汽集團(tuán)股份公司兩個(gè)轎車(chē)合資企業(yè)上海大眾和上海通用生產(chǎn)的轎車(chē)總計(jì)為61萬(wàn)輛，比去年初制訂的74萬(wàn)輛目標(biāo)減少了13萬(wàn)輛。此外，雖然上海通用去年的盈利能力仍然出色，但上海大眾2004年前11個(gè)月的利潤(rùn)同比卻減少了29億元。這就給上汽出了這樣一道題：如何把自己做強(qiáng)？這是能否實(shí)現(xiàn)整體上市的關(guān)鍵。
新年伊始，傳來(lái)上汽雞年忙于布局的消息，盡管上汽方面對(duì)新一年的戰(zhàn)略布局的具體細(xì)節(jié)守口如瓶，但其“把戰(zhàn)略目標(biāo)重點(diǎn)做強(qiáng)”的基本思路已經(jīng)清晰可見(jiàn)。據(jù)知情人士透露，上汽今年的銷(xiāo)售目標(biāo)初定在整車(chē)93萬(wàn)輛左右（其中乘用車(chē)70萬(wàn)輛，商用車(chē)23萬(wàn)輛）。具體為：乘用車(chē)——上海大眾37萬(wàn)輛、上海通用31萬(wàn)輛、上海通用五菱2萬(wàn)輛。商用車(chē)——上海通用五菱23萬(wàn)輛。全力以赴開(kāi)拓市場(chǎng)，今年上海通用將推出H-CAR、V-CAR、T-CAR、凱迪拉克SRX四款全新產(chǎn)品和君威、凱越、GL8、賽歐的改進(jìn)產(chǎn)品，上海大眾將推出POLO、途安、帕薩特、桑塔納3000的改進(jìn)產(chǎn)品，上汽通用五菱將推出Spark的豪華型。
經(jīng)過(guò)去年一系列的收購(gòu)重組，上汽的戰(zhàn)略雛形已經(jīng)顯現(xiàn)。上汽在兼并重組過(guò)程中，發(fā)展重心也在向自主品牌開(kāi)發(fā)方向轉(zhuǎn)移：收購(gòu)雙龍、羅孚，主要是為了增強(qiáng)自主研發(fā)的后勁，今年上汽在全面啟動(dòng)自主品牌建設(shè)的各項(xiàng)工作中，更是明確把雙龍、羅孚項(xiàng)目作為自主開(kāi)發(fā)的重要抓手。在國(guó)內(nèi)一系列收購(gòu)重組則進(jìn)一步完善了汽車(chē)生產(chǎn)布局。“如果只依靠乘用車(chē)發(fā)展，商用車(chē)搞不好的話，上汽就像跛了一只腳。”因此構(gòu)建商用車(chē)生產(chǎn)體系今年必將擺上上汽的重要日程。特別是要通過(guò)兼并重組與自我發(fā)展相結(jié)合的方式，實(shí)現(xiàn)商用車(chē)的規(guī)模化生產(chǎn)，從以乘用車(chē)為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槌擞密?chē)和商用車(chē)并舉。爭(zhēng)取在年內(nèi)初步形成上汽集團(tuán)的多品牌商用車(chē)生產(chǎn)基地。有消息稱(chēng)，上汽于去年12月15日與重慶重汽簽訂了重組重慶重汽的首份框架協(xié)議，重組重慶重汽或許是上汽醞釀翻盤(pán)計(jì)劃的一步棋。重組重慶重汽以后，上汽集團(tuán)也就完成了從乘用車(chē)、商務(wù)車(chē)到重型汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的布局。上汽今年收購(gòu)以及今后的重組成功與否，決定著上汽這一次翻盤(pán)的最終成效。
多路構(gòu)建“上汽系”
剛剛進(jìn)入2005年，上海廣電（集團(tuán)）有限公司19.43%的股權(quán)將被劃轉(zhuǎn)到上汽集團(tuán)，上海市國(guó)資委和上汽集團(tuán)并將對(duì)廣電集團(tuán)進(jìn)行增資。有關(guān)資料顯示，19.43%的股權(quán)原為廣電集團(tuán)第二大股東上海儀電控股（集團(tuán)）公司所持有，而上汽集團(tuán)原為廣電集團(tuán)第一大股東，持有其48.61%的股權(quán)，在股權(quán)的劃轉(zhuǎn)之后，上汽集團(tuán)將絕對(duì)控股上海廣電集團(tuán)。由此，上汽集團(tuán)將擁有上海汽車(chē)、廣電信息和廣電電子三家A股上市公司（其中廣電電子同時(shí)擁有A、B股）。如果上汽集團(tuán)正在緊鑼密鼓籌劃中的海外整體上市能夠如愿成行，那么一個(gè)動(dòng)物兇猛的“上汽系”便驟然成型。
實(shí)際上，在去年以來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯放緩的情況下，上汽集團(tuán)的擴(kuò)張步伐卻在加快。上汽集團(tuán)目前已經(jīng)或正在對(duì)儀征汽車(chē)、柳州五菱、山東大宇、沈陽(yáng)北盛、重慶重汽等多家汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行兼并重組。去年11月，上汽又正式收購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車(chē)，上汽還與英國(guó)老牌的汽車(chē)公司羅孚集團(tuán)簽署合作協(xié)議。擴(kuò)張步伐加快帶來(lái)的資金壓力，迫使上汽集團(tuán)上市計(jì)劃醞釀提速。但分析人士認(rèn)為從目前市場(chǎng)狀況來(lái)看，由于宏觀調(diào)控等原因?qū)е碌能?chē)市低迷可能對(duì)上汽集團(tuán)上市帶來(lái)一定影響，雖然目前不是上市最佳時(shí)機(jī)；但由于對(duì)中國(guó)車(chē)市長(zhǎng)期看好，這些短期因素預(yù)計(jì)不會(huì)影響2005年上汽集團(tuán)的上市融資進(jìn)程。業(yè)內(nèi)人士分析，目前上汽會(huì)以何種方式上市還不能確定，但普遍認(rèn)為在香港上市的可能性最大。但無(wú)論在何處上市，最快上市時(shí)間也將在下半年，因此今年上汽集團(tuán)整體上市應(yīng)該有戲。
上汽集團(tuán)股份有限公司核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)名單
上海大眾汽車(chē)有限公司
（含：上海上汽大眾汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司）
上海通用汽車(chē)有限公司
（含：上海通用東岳汽車(chē)有限公司;
上海通用東岳動(dòng)力總成有限公司；
上海通用（沈陽(yáng)）北盛汽車(chē)有限公司）
上汽通用五菱汽車(chē)股份有限公司
上海匯眾汽車(chē)制造有限公司
上海申沃客車(chē)有限公司
上海幸福摩托車(chē)總廠
上海拖拉機(jī)內(nèi)燃機(jī)公司
（含：上海紐荷蘭農(nóng)業(yè)機(jī)械有限公司）
上海彭浦機(jī)器廠有限公司
上海汽車(chē)股份有限公司
（含：上汽股份汽齒總廠；中國(guó)彈簧廠；上汽股份儀征汽車(chē)分公司；上海粉末冶金廠；上海汽車(chē)配件廠）
延鋒偉世通汽車(chē)飾件系統(tǒng)有限公司
上海三電貝洱汽車(chē)空調(diào)有限公司
上海納鐵福傳動(dòng)軸有限公司
上海薩克斯動(dòng)力總成部件系統(tǒng)有限公司
上海小糸車(chē)燈有限公司
上海汽車(chē)制動(dòng)系統(tǒng)有限公司
上海采埃孚轉(zhuǎn)向機(jī)有限公司
上海實(shí)業(yè)交通電器有限公司
聯(lián)合汽車(chē)電子有限公司
上海法雷奧汽車(chē)電器有限公司
上海申雅密封件有限公司
上海皮爾博格有色零部件有限公司
上海科爾本施密特活塞有限公司
上海乾通汽車(chē)附件有限公司
上海圣德曼鑄造有限公司
上海汽車(chē)鍛造總廠
上海聯(lián)誼汽車(chē)拖拉機(jī)工貿(mào)有限公司
華東泰克西鑄造有限公司
大眾汽車(chē)變速器（上海）有限公司
上汽汽車(chē)模具應(yīng)用技術(shù)有限公司
上海荻原模具有限公司
泛亞汽車(chē)技術(shù)中心有限公司
汽車(chē)工程研究院
(含：上海內(nèi)燃機(jī)研究所)
上海燃料電池汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)有限公司
上海汽車(chē)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司
上海汽車(chē)進(jìn)出口有限公司
上海汽車(chē)工業(yè)銷(xiāo)售總公司
上海汽車(chē)信息產(chǎn)業(yè)投資有限公司
上海汽車(chē)工業(yè)培訓(xùn)中心
上海汽車(chē)工業(yè)香港有限公司
上海汽車(chē)工業(yè)總公司北美公司
上汽集團(tuán)日本有限公司
上汽歐洲有限公司（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
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