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受消息面放開新股發(fā)行影響，周一市場再次暴跌，上證綜指以7個(gè)點(diǎn)的缺口向下重挫，收于1216.65點(diǎn)，下跌29個(gè)點(diǎn)，跌幅2.33％。深圳成指跌穿3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，深圳綜指更是再次向下跌破7年重要低點(diǎn)308點(diǎn)，收于306.44點(diǎn)。
作為新股IPO詢價(jià)制下的第一股，華電國際引起了市場的廣泛關(guān)注。華電國際1999年在香港發(fā)行H股，目前股價(jià)約為人民幣2.4元，現(xiàn)擬發(fā)行A股不超過7.65
億，有包括其大股東中國華電集團(tuán)在內(nèi)的134家機(jī)構(gòu)參與詢價(jià)，預(yù)計(jì)詢價(jià)區(qū)間為2.5—3.0元，市盈率為10—12倍。它的詢價(jià)給市場帶來了強(qiáng)大沖擊，引發(fā)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，直接受影響的板塊是電力板塊、H股板塊、以及包括中小企業(yè)板在內(nèi)的次新股板塊。從安信全息系統(tǒng)來看，安信電力指數(shù)昨日跌幅最大，急挫5.6％，其中次新股郴電國際(資訊 行情 論壇)和涪陵電力(資訊 行情 論壇)跌停，安信H股指數(shù)及次新指數(shù)跌幅也在3％以上。而昨日作多的力量除了題材股之外，價(jià)值板塊也比較堅(jiān)挺，其中兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)的觸底反彈最有意義，兗州煤業(yè)在香港上市的H股目前價(jià)格約合人民幣11.61元，昨日該股在下探最低點(diǎn)11.25元之后，迅速拉起，在11.6元附近整理，下午迅速上漲，最后收于12.06元，是H股板塊中唯一上漲個(gè)股。其觸底反彈說明了低于H股價(jià)格的價(jià)值股會(huì)得到市場的挖掘，也從一個(gè)側(cè)面反映了華電國際引發(fā)的與H股接軌效應(yīng)何時(shí)能夠被市場消化。
再談中國股市主要矛盾
股權(quán)割裂與市場割裂是困擾中國A股市場的兩大主要矛盾，這兩個(gè)問題已經(jīng)結(jié)合在一起，除了市場供求等原因外，A股含權(quán)預(yù)期是對(duì)沖A股與國際價(jià)格差價(jià)的重要因素。目前來看，股權(quán)分置解決的不確定性越來越大，市場的硬性接軌也是籠罩在市場上的陰云。在上周末的中國資本論壇上，證監(jiān)會(huì)研究中心主任李青原指出，中國股市低迷的根本原因就是股權(quán)分置，但這是個(gè)只有決策者才能解決的問題。從此，我們可以看出，中國證監(jiān)會(huì)實(shí)際上是站在市場的角度，國資委、財(cái)政部也是站在各自立場對(duì)待這個(gè)問題，沒有決策者的授意，他們很難達(dá)成一致，所以股權(quán)分置問題不單是中國資本市場的問題、國務(wù)院協(xié)調(diào)各部委就能夠解決的問題，而是一個(gè)更高層面的政治問題。從這個(gè)角度來看，我們可以推斷，股權(quán)分置對(duì)于整個(gè)中國政治來說，其實(shí)是微不足道的，或者說根本不到解決的時(shí)候。關(guān)于市場割裂，我們?cè)購娜A電國際這個(gè)有H股的公司成為詢價(jià)第一股這個(gè)現(xiàn)象來看，雖然不是同時(shí)的A+H模式，但這種間接方式對(duì)市場的沖擊仍然巨大，政府似乎已經(jīng)把市場化、“治病”放在首位，市場割裂問題的解決可能就是硬性接軌，中國股市將被推倒重來，發(fā)生翻天覆地的革命，這是對(duì)資本市場的歷史性清算。如果股市在社會(huì)穩(wěn)定的前提下，跌到1000點(diǎn)或者800點(diǎn)，那么以上兩個(gè)問題似乎都會(huì)迎刃而解。
國際化接軌正在進(jìn)行時(shí)
從兩大矛盾的解決預(yù)期來看，周一的系統(tǒng)性下跌只是接軌過程中的驛站而已，并不是終點(diǎn)。可以說，國際化接軌正在進(jìn)行時(shí)！這個(gè)過程肯定不是一蹴而就的，其間必然有反復(fù)，但趨勢不會(huì)改變。巴非特的投資哲學(xué)是，發(fā)現(xiàn)了有價(jià)值的公司，然后想盡辦法以最低的價(jià)格買入，從這個(gè)角度來看，只有真正的實(shí)現(xiàn)了國際化接軌，我們才能用“有投資價(jià)值”這幾個(gè)字眼形容我們可愛的A股市場，才能對(duì)這個(gè)中國千萬股民為之頃其所有的市場繼續(xù)投入。
順應(yīng)趨勢乃根本策略
順應(yīng)趨勢，乃股市根本生存之道。我們認(rèn)為，目前下跌趨勢已經(jīng)形成，從大概率來看，持幣觀望是最好的選擇，而不是試圖抄市場的大底，因?yàn)槲覀儾皇鞘ト恕Ｎ覀兡茏龅模褪堑却却俚却２豢煞裾J(rèn)，任何大跌的市場都有反彈的短線獲利機(jī)會(huì)，即使硬性接軌也不是直線下行，但目前介入的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于可以獲得的收益。等中國A股市場真的徹頭徹尾的市場化了、國際化了、規(guī)范化了，我們肯定會(huì)迎來一個(gè)長期的大牛市，因?yàn)椋覀儗?duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿了信心，對(duì)政府充滿了信心。屆時(shí)，能夠存活下來的投資者，必將得到滿意的回報(bào)。
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