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新股恢復發行
中國證監會上周末宣布,新股恢復發行,春節前只有2家,并澄清今年將發行1000億A股的傳聞是沒有根據的。同時,還宣布38家基金、10家QFII、52家券商、13家信托公司、21家財務公司合計134家機構成為詢價機構。
華電國際成為IPO詢價第一股。1月17日發布招股意向書,承銷商為中金公司。A股計劃最多發行7.65億A股,其中1.96億股配售給控股股東,5.69億股公開發行。它也是香港上市的內地第三大電力公司,其H股山東國際電源(1071.HK)發行規模為14.31億元,2003年每股收益為0.196元,2004年中期0.125元,上周末收盤價為2.275港元。
公司是業績平淡的大盤股,由于是詢價第一股,將備受關注。新的盈利模式也將建立,場外的空閑資金終于有目標了。華電國際的詢價區間,有很可能會參照其H股的定位基準上下浮動。對所有已經上市的個股,特別是電力股,將面臨著重新定位的考驗。
新發審委將于1月19日首次召開會議,審核寶鋼50億股增發、雷伊B增發方案。春節前只開一次會,以后原則上一次會議只安排2家公司上會。另外,1月11日天通股份(資訊 行情 論壇)增發4500萬股A股,南鋼股份(資訊 行情 論壇)將增發12000萬股A股。看來,由于新股的恢復發行,本周市場面臨一定的壓力。
率先公布年報可能為融資
兩家紙業公司率先公布了年報。歷年率先公布年報的公司總是能搶到一些先機。但是,由于研究機構對于價值股挖掘過于充分,故年報的價值也在相應地降低。不妨來細看一下兩份年報:
恒豐紙業(資訊 行情 論壇)與華泰股份(資訊 行情 論壇)分別經營卷煙紙和新聞紙,業績不俗但增長率有限:分別為0.53元(同比增長6%)和0.9元(同比增長20%)；每股經營性現金流均有大幅增長,分別為0.74元(增長92%)和2.08元(增長420%),據解釋主要與其紙業銷售狀況良好有關,也表達了其業績有質量保證。
但同時也有三大疑惑:
1.都說產品供不應求銷售良好,那為什么分別有2.33億元(占總資產20%)、6.88元(占總資產17.6%)的應收帳款和存貨呢?
2.有這么好的業績,為什么每股只分別派現0.1元和0.2元?
3.分別在去年4月21日申請增發6000萬股A股,在去年8月31日擬發行15億元可轉債。難道率先公布年報僅僅是因為急需融資不讓融資申請失效?難道紙業板塊在行業回穩后將進入融資高峰期?
好業績、低回報、因投產項目有資金缺口急需融資,就是這兩份年報的共同點。如此,我們也就只能把它們當成融資概念股了。還是等它們完成融資后,看到其投產項目生出"金蛋"來,再去投資也不遲。
投資者的財富在縮水
在連續七連陰后,上周股指終于拉出了帶有25點上影線的十字陽星,但周末在勉強回補存留8天的1260--1264點的缺口后,再度下行。看來先知先覺者已經對新股恢復發行做出反應了。許多人認為,暫停新股發行時也沒漲,每次發完新股后總會有一些行情。實際上,如果不暫停發行新股,可能會跌得更多,而發完新股后的每一次所謂的行情都是發行前的下跌換來的,也是以發行價作為新股計入指數基準的虛漲換來的。近期,股指仍將處于下跌通道中,投資者財富縮水的故事仍在繼續。我們期待新股發行及其詢價制度能真正吸引大的資金入場,以穩定市場,穩定人心。
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