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從成交量上來看，上周大盤出現(xiàn)了地量之后卻再度出現(xiàn)了放量走勢(shì)，但隨著成交量的放大卻沒有出現(xiàn)相應(yīng)的股指回升，雖然股指一度企穩(wěn)反彈，最高摸至21日均線，但在填補(bǔ)了缺口之后、上周五尾盤在新股發(fā)行即將恢復(fù)的市場(chǎng)傳聞打壓下大盤逐波回落，最終全周報(bào)收一個(gè)有25個(gè)點(diǎn)的長(zhǎng)上影線、僅僅上漲1個(gè)點(diǎn)的陽(yáng)十字星。
這種微弱希望不能夠兌現(xiàn)之后立刻出局的心態(tài)，表現(xiàn)出市場(chǎng)脆弱而且敏感的神經(jīng)已經(jīng)
無法忍受絲毫利空的打擊。由于大盤之前已經(jīng)連續(xù)收出7根周陰線，因此市場(chǎng)各方對(duì)于上周股指出現(xiàn)反彈抱有很大的期望，但最后反彈行情并未如期到來，這主要出于以下幾點(diǎn)原因。
首先，管理層對(duì)于“C股市場(chǎng)”的解釋并未打消市場(chǎng)的疑慮，而在“七十條”中又出現(xiàn)了一個(gè)“新股存量發(fā)行”概念，這不由得令市場(chǎng)各方對(duì)股權(quán)分置能否妥善解決憂心忡忡。盡管管理層正在加快解決各種股市的歷史遺留問題，但股權(quán)分置這個(gè)最根本的問題卻一直沒有明確的說法，甚至出現(xiàn)各部委之間的觀點(diǎn)互相矛盾的現(xiàn)象。在目前的弱市格局中，任何有關(guān)股權(quán)分置解決方案的模糊消息的影響都會(huì)被無限放大，在沒有了解清楚管理層的意圖之前，市場(chǎng)主力當(dāng)然不會(huì)輕舉妄動(dòng)。
其次，上周有關(guān)新股恢復(fù)發(fā)行的時(shí)間表被市場(chǎng)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，媒體也不斷渲染各種版本的“A+H”發(fā)行方案，由于基金倉(cāng)位普遍較重，那么減輕倉(cāng)位以迎接新股詢價(jià)也是合理之舉。至于那些場(chǎng)外資金，在新股詢價(jià)結(jié)果不明朗的情況下，也可能暫時(shí)放慢入場(chǎng)的腳步。
最后，各種基本面因素的不確定也令場(chǎng)內(nèi)外資金保持觀望。利率和匯率的前景究竟如何？上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜怕笃涔乐邓绞欠袢杂袃r(jià)值？這些都是令市場(chǎng)參與各方頭痛的問題。
盡管市場(chǎng)面臨著這么多的問題，但如果客觀地思考一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常之低了。首先，一月份新股真的將在近期恢復(fù)發(fā)行，那么大盤就此可能見底的可能性極大。從經(jīng)驗(yàn)來推斷，大盤股發(fā)行當(dāng)月都是股指低點(diǎn)所在，而且新股發(fā)行這一利空真正兌現(xiàn)就可能出現(xiàn)利空出盡的揚(yáng)升走勢(shì)；其次，股指跌到目前的狀態(tài)仍然還有人高叫泡沫是極其盲目的，不僅大盤的市盈率已經(jīng)跌到23倍、而且眾多個(gè)股也跌破了10倍市盈率，這和所謂的國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)直接接軌了，基金等機(jī)構(gòu)投資者的心態(tài)再恐慌也不能完全拋棄價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。
由此推斷，如果消息面在本周出現(xiàn)較大變化，股指很可能還要在極度恐慌的漩渦中砸出新低，本周大盤可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)，將對(duì)投資者信心形成重大考驗(yàn)。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2005年01月17日 第三版)
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