如果一切如愿，外運發展(資訊 行情 論壇)（600270）即將成為中國第四大航空集團。

    《證券市場周刊》獨家獲悉，外運發展正在洽購深圳航空、四川航空和揚子江貨運的控股權，最低限度也是獲得第一大股東之位。

    《證券市場周刊》還獲悉，外運發展的大股東中外運（0598.HK）也將對旗下業務做出重大調整，且兩家上市公司的實際控制人——中國外運集團——也在醞釀將集團內海運資源整合后在香港上市。

    海、陸、空立體“作戰”，一個龐大的“物流帝國”在籌劃中，而這一切的導演就是中外運集團董事長張斌。

    低調的“中外運系”在行動。

    洽購三家航空公司

    知情人士向《證券市場周刊》透露，外運發展目前正在和國內3家航空公司——深圳航空、四川航空和揚子江貨運——的股東洽談收購股權的事宜。“事情已進展到非常關鍵的時刻，雙方人員幾乎天天都在進行溝通。”

    對此，外運發展董秘張葵并沒有正面否認上述說法。她的措辭認真而嚴謹，“外運發展和各航空公司一直都在進行著談判和更深層次合作的可能。”

    前不久，張斌曾對外透露，中外運集團正計劃在國內收購一些快遞企業，以此來迅速有效的擴大網絡。至于選擇收購的對象是否會是民營快遞企業，張斌表示，“只要它擁有一定規模，在當地具有較高市場占有率，擁有完善的網絡，中外運都會考慮。”

    “了解物流產業的人也許對這句話有更深的理解。”知情人士評價說。

    為人低調、做事謹慎的張斌出言必有所指。“這么急迫地展開地面戰略，是因為中外運空中的準備已經就緒。張斌一定是成竹在胸才敢說這句話。”上述知情人士說，“現在，外運發展洽購3家航空公司股權之事基本談妥，應該有八成的把握。”

    “不會有這么大的把握吧？”張葵非常謹慎，“關于外運發展的種種傳聞一直就存在，即使是調整，它也是集團整體戰略的一個重要組成部分。”

    此前，外運發展副總經理唐志蘭也曾公開表示，貨物地面代理提供的清關、派送、提貨這些服務，是航空公司所不具備的，航空公司與貨物地面代理沒有競爭，而是互補關系。

    2002年，海航集團注冊成立揚子江貨運航空公司，將集團內海航股份、新華航空、長安航空和山西航空的所有航空貨運業務全部劃歸揚子江貨運，欲打造國內最大的貨運航空公司。揚子江貨運的基地設在上海浦東機場，并擁有自己的貨運機隊。

    資料顯示，深圳航空于1992年11月成立，1993年9月17日正式開航，是由廣東廣控（集團）公司、中國國際航空股份有限公司（0753.HK）等企業共同投資經營的股份制航空運輸企業，主要經營航空客、貨、郵運輸業務。目前，深航共有員工3400多人，擁有26架波音737系列客機。

    四川航空經歷了一場“慘烈”的股權爭奪戰后，形成了目前的股權格局：四川省國有資產管理局40％、南方航空(資訊 行情 論壇)（1055.HK，600029）39％、上海航空(資訊 行情 論壇)（600591）與山東航空（200152）各10％，成都銀杏餐飲集團占股1％。由于四川省國資局的相對控股地位，“四川航空公司”的標識得以保留。

    “收購這3家航空公司只是一個開始，中外運集團遠期規劃就是將外運發展打造成為中國航空業的第四大集團，和國航、南方航空、東方航空(資訊 行情 論壇)（0670.HK，600115）并駕齊驅。”知情人士介紹，“從目前的收購進展看，四川航空希望最大，深圳航空則遭遇了很大的阻力。”

    另據《證券市場周刊》了解，外運發展決定收購一家公布一家。

    海陸空布局

    外運發展為什么不遺余力地要收購3家航空公司的股權呢？

    航空貨運市場巨大無疑是第一要因。中國民航學院管理學院航空運輸系主任曹允春表示，從航空貨運近20年運輸量的增長和對未來20年的預測來看，航空貨運有著相當大的發展空間。雖然目前航空貨物運輸量僅僅占到全球貿易運輸總量的2%，但航空貨物運輸的總值已超過了全球貿易運輸總值的40%。

    據統計，從1991年至2001年的10年間，全球航空貨運增長速度達到6.3%。未來20年航空貨運的增長速度在5.1%至7.8%之間。盡管增速保持平穩，但2021年航空貨運總量將達到6000億噸公里，比1991年的1000多億噸公里多出5000億噸公里。從絕對值來看，航空貨運有著巨大的發展空間。

    《證券市場周刊》獲悉，在中外運集團的遠期規劃中，外運發展通過此次收購將主要做強航空快遞業務，中外運則加大在物流行業的領先地位，最后集團將考慮把在其中的海運業務分離出來，單獨在香港上市。三大步走下來，中外運集團徹底完成“海陸空”具強的戰略布局。

    針對海運業務剝離在港上市，中外運證券部經理李世楚說，“這屬于集團層面的總體考慮。”但他個人認為，“海運業務被剝離可能性很小，或者說幾乎不可能。”

    但中外運內部人士則表達了不同的看法，該人士向《證券市場周刊》指出，如果從中外運集團的角度出發，這種可能性是存在的，而且也是可行的。

    競爭壓力

    “遠慮”導致了中外運集團當下的收購，有知情人士透露，正是出于內地快遞市場的競爭壓力，外運發展才如此急于打造屬于自己的航空隊伍。

    2004年12月2日，UPS宣布與中外運（0598.HK）簽署了一項協議，2005年年底之前，UPS獲得在中國最大、最重要的商業中心城市的國際快遞業務直接掌控權。

    同時，航權的開放也為外資企業帶來了機會。2004年7月24日，中美雙方簽署了為期6年的《中美擴展航空服務協議》。這項“從根本上重塑中美之間商業航空關系”的“里程碑式的協議”，真正意義上滿足了美籍航空公司大踏步于中國航空市場的欲望。

    這意味著更多的外資貨運巨頭可以在北京、上海、廣州等城市的機場“直接降落”。此前，大部分外國航空公司在中美航線上的貨量幾乎已達到現有運能的最大值，美國聯邦快遞、UPS等貨運航空公司已經開始轉借菲律賓等國的“第五航權”向我國增加貨運航班。

    因此，在《中美擴展航空服務協議》簽署后，聯邦快遞率先宣布申請2005年再增加12個航班后，不久，其競爭對手UPS表示，已向美國交通部申請了2005年的6個航班，并將在上海建中轉中心（Cargohub）。

    外資單飛，航權開放，國際巨頭突進，外運發展和中外運前景堪憂乎？

    “但是外運發展就是期望通過這次交易再次獲取優勢地位。”知情人士稱。

    這位知情人介紹，盡管外資貨運巨頭獲得了更多的機會，但他們只能在北京、廣州、上海三地降落，而從這三地再向其他城市轉運時，仍然需要與外運發展和中外運合作，因此，外運發展此時收購航空公司，其“通吃”產業鏈的企圖彰顯。

    那么，在從北京、廣州、上海三地轉運貨物時，UPS等外資貨運巨頭是否必須與外運發展合作呢？

    對此，UPS內部人士表示了不同的看法。他對《證券市場周刊》表示，目前還沒有收到總部對這一問題的指示，類似的事情也沒有發生。

    另外，知情人士說，中外運最近亦在考慮將其中的江蘇、浙江一帶的優質資產注入到外運發展當中，以保持外運發展的贏利能力。

    “這屬于集團層面的事情，我沒有辦法回答。但到目前，我并沒有聽說此事。”中外運董事會秘書高偉向《證券市場周刊》指出。

    “UPS單飛后，這塊利潤拿什么來補償，外運發展并沒有給出答案。”知情人士強調，“和UPS的合作，盡管貨運量占的比重并不大，但對利潤的貢獻卻不小。外運發展的贏利水平面臨著下降的危險，他們并沒有什么良策。從外運發展看，它們的贏利能力在大幅度地下滑。”

    “UPS走后的利潤空間如何填補，我們正在考慮。”張葵回答道。

    不被看好的交易

    外運發展是機構重倉股，機構如何看待它的收購行為？

    在外運發展流通股股東名單中，有博時基金公司旗下的3只基金，還有嘉實基金、中信基金，作為QFII，瑞銀集團也擁有不少外運發展的流通股。

    “我們早在一年前就已經將外運發展悉數拋掉。”一位基金經理非常坦率地向《證券市場周刊》指出，“我們不會因為這筆潛在的交易就再度看好外運發展。”

    這位基金經理強調，他們在一年前就已經發現，外運發展在和DHL、UPS的合作中已經處于下風。最近，UPS的單飛再度堅定了他們當初的判斷。伴隨著WTO開放步伐的加快，外運發展和中外運的壟斷優勢正在逐步被蠶食，“以前看好它是因為它擁有壟斷優勢，現在它已腹背受敵，很難再博得基金的青睞。”

    所謂腹背受敵，這位基金經理說，從外部看，國際快遞巨頭的獨資沖動已經毫無掩飾，且正在逐步提高費用、設置高門檻來阻止中外運和外運發展的擴張;從內部看，“外運發展真的能競爭過中國郵政嗎？一旦中國郵政改制成功，實力不容小覷。”

    針對外運發展收購3家航空公司的行為，3位接受《證券市場周刊》采訪的基金經理都認為，由于航空業屬高投入、高風險行業，所以并不看好。

    收購標的探詢

    目前，由于國內航空客運市場競爭激烈、利潤下降，各航空公司越來越注重貨運業務，紛紛建立貨運航空公司或者貨運分公司，爭奪市場份額。

    在外界看來，被海南航空(資訊 行情 論壇)控股的揚子江貨運被認為最容易被外運發展拿到控股權。因為海南航空的資產負債率高于目前國內A股上市公司的一般水平，總負債率為82%，其中長期負債占公司負債總額的69%，比例相當大。因此，海南航空有出售揚子江貨運的可能性。

    揚子江貨運一直都積極建設國內貨運網絡。2003年1月，揚子江貨運與 UPS簽署正式業務合作協議，并已于當月開始執行浦東—廈門—廣州—浦東航線，7月份開通浦東—青島—浦東貨運航線，其運送的貨物以國際快件為主；同時通過利用UPS公司的航班，揚子江快運可以自行組織國際貨物的銷售。隨著公司的發展和與UPS公司合作的逐步深入，揚子江貨運可在中國更多城市間提供此類專業航空貨運服務。

    深圳航空在貨運業務領域的優質資源是吸引外運發展的重要因素。近段時間以來，深圳航空公司在貨運領域加大了投資的力度，在經歷了長達９個多月、27次以上不同層面的正式會晤、磋商后，深圳航空有限責任公司、德國漢莎貨運航空公司和德國投資與開發有限公司合資成立了翡翠國際貨運航空有限責任公司（下稱翡翠貨運）。

    翡翠貨運計劃引進全貨運飛機，以深圳為基地，以國內與國際定期與非定期航空貨物運輸服務為主業，廣泛開展國內外航空貨物運輸銷售與代理服務，同時兼營進出口服務、飛機租賃服務、貨物倉儲服務、地面操作服務、貨站建設與經營等。

    “外運發展收購 3 家航空公司的決心很大，他們將不惜代價。而且這些航空公司的貨運網絡越好，對外運發展和中外運就越為有利。盡管價格會高一些。”知情人士如此闡釋外運發展為其實現目標的決心。