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本周大盤展開了小幅反抽行情,以科技和重組為代表的熱點有逐漸退潮之勢,但縱覽整個市場,仍有一大批個股演繹著不屈不撓的強勢行情,如上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、深赤灣、同仁堂(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等走勢搶眼。所以,雖然近期難有大的獲利機會,但并不乏攻防俱佳的投資品種,后市選股重要性將遠遠大于選時,關鍵要看是否有能力和眼光去把握。
從本周接聽的電話情況看,投資者對一些基本面信息還是很關注的。如深圳的吳女士說,近日國家稅務總局局長謝旭人表示,稅務和財政等部門今年將就完善資本市場稅收政策等有關問題進行深入調查研究。她問,如果印花稅按照市場預期進行調整,會對兩市走勢產生多大影響?我認為,印花稅作為交易成本的重要組成部分,下調即意味著交易成本的下降。從利益分配角度看,實際上是國家給市場一定幅度的讓利,且對券商運營沒有任何負面影響,因此說,對市場屬于實質性利好。當然影響力度也是較為有限,一方面,影響市場走勢的因素是多重的,僅僅依靠印花稅調整難以改變市場總的運行趨勢；另一方面,以往印花稅調整對市場的影響也是大小有別。綜合來看,我們認為,在宏觀調控背景下,市場的總體穩定將離不開政策面的積極支持,印花稅一旦下調對恢復市場信心將起到重要作用,投資者對市場的期望值也將進一步提高。
在本周交流中,投資者最關心的是大盤何處是底以及個股操作問題。在今年的證券期貨監管會議中,尚福林講話中明確指出,2005年將"研究推出首次發行股票公司存量發行試點"。此項內容在尚主席講話中并不處于突出位置,容易為投資者所忽略。其實該則消息對市場影響應該是很大的,也是根本性的制度變革,但我們注意到盡管關于此消息的報道已經迅速流傳,而市場反應還是比較平靜,主要原因是短期內大盤技術性反彈沒有到位,市場尚沒能重新聚集做空能量。不過,短期反彈一旦到位,近期上漲的股票將產生兌現壓力,并將因此產生一次較好的買點。外圍資金入市預期、降低印花稅等潛在利好支持春節前后大盤產生一波反彈行情。
投資策略方面,我們建議投資者向非周期性行業,尤其是防御性更高的交通運輸行業傾斜,繼續堅持積極防御、波段操作的投資策略。近期應耐心等待探底反彈帶來的波段操作機會,或調整持倉結構。
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