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李志林（忠言）博士
1月10日，我認(rèn)為的“冬播”最佳時節(jié)的截止日，果真見到了最低點1234點，隨后大盤呈盤出底部之勢。很多“冬播”者不斷地向我提出同一個問題：有什么利好和題材能促使大盤走出底部？能促使大盤春生（春升）？能確保“冬播”者“春收”？
我的回答是：超跌本身就是最大的利好，最大的題材。
第一，指數(shù)超跌。從2001年6月2245點—2005年1月1234點，歷時3年半，跌幅達(dá)46%。從2004年4月1783點—2005年1月1234點，歷時9個月，跌幅達(dá)31%。這兩個數(shù)據(jù)在任何國家股市都是驚人的。并且，這是在中國經(jīng)濟(jì)平均8.5%的高增長情況下出現(xiàn)的指數(shù)創(chuàng)6年新低，無疑是“不正常下跌”。
第二，平均股價超跌。1999年“5·19”行情前1047點時的平均股價是8.45元，而今1234點時的平均股價僅5.50元，跌幅達(dá)35%。有人說現(xiàn)今1234點扣除新股因素，只相當(dāng)于1023點，我說不對。從平均股價降35%而言，現(xiàn)1234點只相當(dāng)于802點。
第三，平均市盈率超跌。以世界上公認(rèn)的最低市盈率的香港股市為例，2004年12月成份指數(shù)市盈率15倍，綜指市盈率18倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率30倍，而中國股市1234點時成份指數(shù)市盈率僅13倍，綜指市盈率僅20倍，中小企業(yè)板股市盈率僅25倍。可見，中國股市已稱得上全世界最高經(jīng)濟(jì)增長率背景下的最低市盈率的股市。
第四，流通市值超跌。2001年6月，股市流通市值為18866億元，2004年12月底，降為17774億元，再加上募集資金3767億元，共損失市值12859億元。
第五，長期“二八現(xiàn)象”、“一九現(xiàn)象”導(dǎo)致了低價股群的超跌。大批原先20—30元的高科技股現(xiàn)均淪為3—4元的低價股。146只ST股的平均股價由2003年年底的4.41元變成2004年年底的2.77元，一年跌幅高達(dá)37.19%。連1000萬股—2000萬股的小盤袖珍股的股價也跌到6—8元，市盈率僅20多倍。不少股票1234點時的股價比1994年的325點時還低（如新黃浦從5.60元變成4.80元）。
第六，某些大盤藍(lán)籌股的超跌。大盤股也出現(xiàn)超跌，尤其是汽車板塊（上海汽車僅6—8倍市盈率）、鋼鐵板塊（寶鋼、武鋼僅10市盈率）也出現(xiàn)超跌，低于國際成熟股市同類板塊的水準(zhǔn)。
第七，人民幣價值的超跌。上世紀(jì)70年代，港幣與人民幣的比值是4∶1，即1港幣=0.27元人民幣。而今卻是1港幣=1.08元人民幣，港幣升值3倍，人民幣貶值3倍，可謂嚴(yán)重超跌。與美元相比，人民幣也至少超跌30%，一旦人民幣升值，超跌的中國股市不漲也難。
第八，人氣與信心超跌。中國股市的人氣和信心已超跌到極點，陷于絕望。而絕望正是股市新生的契機(jī)。
第九，更重要的是超跌發(fā)生在1月。令人拍案叫絕的是，2005年1月，指數(shù)、平均股價、平均市盈率、流通市值、周K線（7連陰）、月K線（9連陰）各種超跌均同時發(fā)生，屬14年股市中罕見的現(xiàn)象。若此，只要2005年全年股市有（并且必定有）200點的上影線，那么，1月的超跌便是機(jī)會。
總之，2005年股市春生（春升），除了“超跌”以外，不需要任何其他的理由，因為市場各方總要吃飯、要活命。人們不妨拭目以待！
（侯穎／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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