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不知不覺間，市場(chǎng)的投機(jī)氣氛已經(jīng)淡薄，市場(chǎng)更多地是在進(jìn)行所謂的估值討論，分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的走向，滿市場(chǎng)充斥的都是匯率、利率、GDP甚至貨幣投放量、票據(jù)利率等一些以往只有經(jīng)濟(jì)學(xué)家才感興趣的話題，這些都表明我們已從以往狂熱的追求題材逐步過(guò)度到追求業(yè)績(jī)。現(xiàn)在更多的投資朋友考慮的是如果市場(chǎng)繼續(xù)低迷，手中的籌碼或要買進(jìn)的籌碼能否帶來(lái)回報(bào)。
什么叫回報(bào)？其實(shí)這也是一個(gè)在不斷變化的概念。在投機(jī)市場(chǎng)中，回報(bào)的概念就是二級(jí)市場(chǎng)的買賣差價(jià)，就是市場(chǎng)上另外一個(gè)投機(jī)者花更高的價(jià)錢買下原有投機(jī)者手中的籌碼，其中原有投機(jī)者的獲利部分就是回報(bào)，一般也稱之為市場(chǎng)回報(bào)。這種意義的回報(bào)仍將在這個(gè)市場(chǎng)上長(zhǎng)期存在下去，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)的股價(jià)絕不可能一成不變，只要有變動(dòng)就會(huì)有收益和虧損，而其中的收益就是市場(chǎng)的回報(bào)。廣義地說(shuō)，虧損也是市場(chǎng)回報(bào)的一種形式，只不過(guò)是負(fù)收益。然而，我們不得不提醒自己，在供求關(guān)系失衡的沖擊下，市盈率已經(jīng)連續(xù)下跌，上市公司的回報(bào)將會(huì)起到越來(lái)越重要的作用。
所謂上市公司的回報(bào)是指上市公司的利潤(rùn)分配，比如紅利等等。也許一些資歷較深的投資朋友不以為然，以為上市公司每年的分紅太少了。可千萬(wàn)不要忘了，這個(gè)結(jié)論是幾年前作出的。現(xiàn)在來(lái)看看，通過(guò)分紅回報(bào)可以達(dá)到投資目的的股票已經(jīng)絕對(duì)不是一個(gè)小數(shù)字了。我們必須適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，在這個(gè)市場(chǎng)上，只有永遠(yuǎn)的變化，沒(méi)有過(guò)去。
限于篇幅，對(duì)于上市公司具體的分紅情況本欄不作分析，但結(jié)論是明顯的，靠分紅就可以得到不錯(cuò)回報(bào)的上市公司絕不在少數(shù)。這里所謂不錯(cuò)的回報(bào)是將回報(bào)率與銀行一年期存款利息相比，比如說(shuō)某股票4元買進(jìn)，實(shí)際分紅(減去稅)0.1元，回報(bào)率就是2.5%，已經(jīng)超過(guò)利息了。
如果投資朋友手中的資金可以放置一年以上，或者說(shuō)準(zhǔn)備投資基金，那么我覺得選擇分紅回報(bào)率較高的上市公司更有意義。如果股價(jià)下跌就拿紅利，獲取上市公司回報(bào)，如果股價(jià)上漲則可以獲取市場(chǎng)回報(bào)。其實(shí)這個(gè)思路同樣適用于市場(chǎng)上的專業(yè)投資朋友和機(jī)構(gòu)，而且我堅(jiān)信這種投資理念將會(huì)逐步影響到整個(gè)市場(chǎng)。
現(xiàn)在的問(wèn)題是二級(jí)市場(chǎng)有沒(méi)有機(jī)會(huì)，其實(shí)就是考慮現(xiàn)在即年初的指數(shù)是不是一年中的最高點(diǎn)。我們不要輕易去預(yù)測(cè)大盤指數(shù)的走勢(shì)，但可以作一個(gè)大膽的假設(shè)。假設(shè)今年的年線是有上影線的，現(xiàn)在買入股票等于在大盤的開盤價(jià)附近，退一萬(wàn)步說(shuō)，直到年底指數(shù)才走出年線的陽(yáng)線(如最終回落則形成上影線)，現(xiàn)在買進(jìn)的籌碼在理論上將被套近一年，但最后依然是年度贏家。如果樂(lè)觀一些，大盤現(xiàn)在就上沖(日后或形成帶上影線的陰線或?qū)嶓w陽(yáng)線)，那么現(xiàn)在恰是一個(gè)相對(duì)的底部。如此一比較，二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也沒(méi)啥。
唯一失敗的可能是這個(gè)假設(shè)不存在，那么今年的年線將是一跟光頭大陰線，不過(guò)滬深A(yù)股市場(chǎng)到目前為止這種情況出現(xiàn)的概率為零。上海證券報(bào)潘偉君
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