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昨日，銀華基金管理公司刊登招募書，其旗下的銀華貨幣市場基金將在下周一公開發行。令人關注的是，其發行期僅為9天，這創造了開放式基金首發期限最短的紀錄。有業內人士表示，發行期縮短說明基金管理公司已經開始將貨幣市場基金的營銷重心從首發向持續營銷轉移。
發行期限普遍偏短
目前，加上處于銷售期的基金，市場上已經有了12只貨幣市場基金。而縮短發行時間，在貨幣基金發行歷史上已經不是第一次。早在2003年末，第一只貨幣市場基金華安現金富利就只用了2周時間便完成了發行；2004年11月發行的諾安貨幣市場基金的發行也只用了3周。和目前不少股票型基金為了追求“體面”的首發規模而競相延長發行期限相比，貨幣市場基金的發行期限一般都在四周之內。此次，銀華貨幣市場基金的9天發行期更讓市場關注。
認購期內收益處于劣勢
對于縮短發行期間是否會影響到貨幣市場基金的募集和設立，有業內人士認為：“只要達到2個億的發行規模和持有人達100戶的底線，基金就可以順利成立，而9天時間完成這個目標還是有把握的。”據了解，貨幣市場基金由于其申購費率和認購費率無差別（均免），所以和其他類型基金相比，在認購期內并無費率上的折扣優勢。按照以往經驗，除了散戶購買外，機構客戶在認購期購買的量非常少。
這也與機構客戶熟悉貨幣市場基金的運作規則有關：在認購期內，貨幣市場基金的收益率是1.62%的銀行同業存款利率，成立后一段時間內也只略高于此；而在貨幣市場基金正式運作后，其收益率目前至少穩定在2.5%以上。因此，這部分熟悉貨幣市場基金運作規則的投資者就自然傾向于選擇在基金收益率趨于穩定后選擇申購。
封閉期不斷縮短
新近發行貨幣市場基金的基金公司也從前幾只老貨幣市場基金的運作歷史上汲取了經驗，因此公開表示對首發規模并不看重。從華安、招商、南方等3只老貨幣市場基金發展情況來看，其份額目前都在百億份以上，而且規模在2004年全年來說都是穩中有升。到2004年年末，有7只貨幣市場基金與第三季度相比，不程度地出現了凈申購。從最近公布的數據來看，10只公布凈值的貨幣市場基金7日收益率都在3.0%附近。為了盡快獲得更多的凈申購，新貨幣市場基金的封閉期也不斷縮短：銀河銀富貨幣市場基金創下了成立三天就打開的紀錄，而海富通貨幣市場基金也在設立后兩周打開。從這個角度上來看，貨幣市場基金的成立和打開時間都大大縮短，流動性得到增強。
持續營銷效果好
還有業內人士認為，對于基金公司而言，本來貨幣市場基金的管理費就比較低，只能靠持續營銷做大規模取勝，因此認購期內的營銷只能算是“賠本賺吆喝”；而持續營銷的則成本低廉，而且有穩定收益率支持，效果非常顯著。從2005年起，基金首發規模一跌再跌，不論是老牌公司還是合資公司，首發規模都在10億附近。因此，部分精明的基金公司認為，與其在認購期“賠本賺吆喝”，不如控制成本、縮短周期，儲備力量投入到未來的持續營銷當中。
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