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ST板塊顯然成了近期疲弱大市中的一大亮點。受預盈及摘帽消息影響，ST億安(資訊 行情 論壇)(0 00008)12日封住第三個漲停，其強勢表現令投資者甚至有些措手不及。
ST億安在1月8日對其2004年業績做出如下修正：預計全年業績大幅上升，實現凈利潤約4000萬元(其中主營業務凈利潤約366萬元)，同比增幅約40倍。公司同時表示，由于凈資產目前為正值，且預計主營業務連續兩年盈利，公司擬于年報披露后，向深交所申請撤銷股票
特別處理。
從公告看，ST億安提前摘帽似已八九不離十。問題在于，在數量龐大、成分復雜的ST板塊之中，還有多少摘帽的可能值得投資者期待？
摘帽事出有因
對摘帽的期待，源于滬深兩交易所2004年12月10日分別實施的新的《股票上市規則》。新規則規定，目前每股凈資產低于面值但為正數的ST公司，如果2004年年報能夠盈利，并且符合以下條件：其一，主營業務正常運營；其二，扣除非經常性損益后的凈利潤為正值，同時不存在新《股票上市規則》中要求實施ST或ST處理的其它異常情形，即可在2005年摘帽。
可以看出，新規則下ST公司的摘帽被賦予了兩大新內涵。一方面，凈資產是否在面值之上已經不再是“硬杠杠”，而之前達到這一條卻是摘帽的“鐵律”，一些ST公司為此盡管年年有微利，也無法脫帽；另一方面，主營業務正常運營并盈利又是對慣于進行“報表重組”的ST公司的一大考驗，這意味著一些靠財政補貼、高價轉賣資產由虧轉盈的ST公司將達不到摘帽目的。兩方面規定一“松”一“緊”，使ST族的摘帽預期更具看點。
類型不同需細辨
仔細分析，發現具有這樣摘帽概念的ST公司確有不少。聯合證券研究所分析師劉湘寧認為，可以從凈資產低于1元、去年1-3季度盈利或者微虧的ST和ST公司中篩選出摘帽可能性較大的公司，它們大致分為以下三類：經過資產重組，主營業務有很大變化，2004年全年預計盈利的公司；主營業務沒有很大變化，但2003年已經實現盈利，只是由于每股凈資產小于1元而沒有摘帽，2004年預計繼續盈利的公司；2004年可能盈利(扣除后)，但不確定性較大的公司。
第一類公司可說是ST族中最具活力的一類，不僅極有可能摘帽，而且其后續經營前景值得期待，典型公司包括ST樺林(資訊 行情 論壇)(600182)。該公司經過與新加坡佳通輪胎私人有限公司屬下福建佳通輪胎有限公司51%的權益性資產進行整體置換，主營業務發生重大變化。類似的公司還有ST鴻股(資訊 行情 論壇)(000851)、ST渤海(資訊 行情 論壇)(600858)等。而ST金盤(資訊 行情 論壇)(000572)的每股凈資產只有0.37元，但因符合摘帽條件，可能成為摘帽一族中每股凈資產最低的公司。
第二類公司基本上屬于“好死不如賴活”型。比較典型的當屬ST深物業(資訊 行情 論壇)(000011)。該公司已連續多年盈利，雖然每股凈資產逐年在增加，但因為一直未達到1元，ST帽未能摘除。這一類型公司還有ST永久(資訊 行情 論壇)(600818)、ST合成(資訊 行情 論壇)(000788)、ST海藥(資訊 行情 論壇)(000566)等。
第三類公司屬于“僥幸”型，能否按新規摘帽仍需觀察。比如ST東北電(資訊 行情 論壇)(000585)2 002年、2003年連續盈利，但2004年1-3季度扣除后每股收益不到1分。由于身涉一些訴訟，盈利前景并不明朗，這直接決定了公司的摘帽進度。類似的公司還有ST萬山(資訊 行情 論壇)(000 049)、ST金帝(資訊 行情 論壇)(600758)等。
新機會正在孕育
無論怎樣，摘帽概念的出現，還是給市場帶來了新的機會。
劉湘寧認為，以往即使ST公司完成資產置換或者重組后能夠實現盈利，但凈資產仍然只能依靠自身發展慢慢恢復積累，長時間不能達到每股凈資產高于1元的要求，并因此遲遲不能摘掉ST的帽子，這對一些已經重組的行業內較為優秀的上市公司是不公平的，在某種程度上，也會打擊一些企業對ST公司實施重組的意愿。這一規定的改變，將對ST公司的重組起到積極影響。
更重要的是，這一規定的變化，還可能導致社保基金、保險公司和基金公司投資股票范圍的變化。按常規，這些當前市場的主流機構大都不會投資ST股票。總的來說，這種審慎的投資選擇有利于確保投資資金的安全，但在某些時候，這一“剛性約束”也會使機構失去投資一些基本面已發生重大改變的上市公司股票的機會。一個更有效的辦法就是，讓有條件的ST公司盡早恢復“正常身”。也許，新規則意味著明年將有一批凈資產低于1元但為正值、且2004年能夠實現盈利的公司可能進入基金公司、社保基金和保險公司的投資范圍。
從這個意義上來說，一些經過脫胎換骨后，主營業務發生較大變化的ST公司，或許能以摘帽為契機，為市場帶來更好的投資機會。據新華社深圳1月13日專電(來源：南方日報)
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