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市場觀察
作為歷史上最具影響力的公司，四川長虹(資訊 行情 論壇)近日很是“火”了一把。先是2004年12月28日公告因為對APEX公司大量計提應收賬款壞賬準備，導致股價大跌，一周內跌幅高達30%。隨后，今年1月6日公告農行四川省分行為長虹集團提供30億元授信額度，政策扶持味道濃厚，股價明顯反彈。緊接，1月10日拋出與中國電信簽署合作備忘錄，股價當
日一度漲停。那么，四川長虹是否能夠成為扭轉大盤弱勢的龍頭呢？筆者認為這種可能性非常小。
第一，四川長虹股價尚未經過業績考驗。由于對APEX公司計提的3.1億美元壞賬準備，在2004年虧損已成定局的情況下，長虹索性對存貨、短期投資等事項計提相應的減值準備，且金額較大，再加上對南方證券1.8億元投資全額計提的壞賬準備，2004年每股虧損將令人吃驚。在股價沒有接受過其年報的考驗之前，同時股價又從最低點反彈幅度超過20%之后，其續升能力理應受到置疑。
第二，與中國電信的合作只是一個遠期利好。將計算機、通信和消費電子結合起來的3C概念無疑具有極強的想像力，也確實代表了行業的發展方向。但目前，這僅僅是一個概念而已，因為我國尚未出現一款真正做到3C融合的產品。三分鐘熱度過后，投資者還是要回到對于長虹既有產業的評估上來。
第三，壞賬準備轉回的可能性小。四川長虹這種涉外非關聯交易下的壞賬準備轉回的可能性較小，并將因此令其未分配利潤長期呈現負值。長期無法分紅的四川長虹，其吸引力日漸下降就難以避免。
另外，僅從技術分析的角度來看，在突發性連續跌停之后，第一次較大反彈最終都無法形成反轉，反而往往成為出貨的良機。這一點，可以從眾多曾經持續跌停板個股股價走勢中得到驗證。因此，對于目前四川長虹所營造的活躍氣氛，投資者不宜參與，也不要指望長虹成為大盤的轉機。
巨田證券 唐昊熹
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