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上海證券研究發展中心昨日在滬發布2005年投資策略報告認為,今年A股市場總體將維持一種均衡格局。股價的結構性調整仍有可能維持一定的慣性,但整體估值水平進入相對合理區間后應密切關注政策引發市場大機會的出現。
上海證券有限責任公司2005年中國證券市場投資策略報告會昨日舉行。上海證券研發中心認為,影響2005年A股市場的主要因素有二個方面:一是經濟增長格
局和增長模式的改變,以及WTO進程推進形成的產業整合對市場的影響；二是A股市場政策對市場估值水平的影響將從預期轉向實質性評估,以及隨著不同風險偏好投資者的加盟,由多層次的投資需求引發多元化的市場特征。
上海證券研發中心指出,2005年投資理念在價值投資基礎上,注重外部因素對企業經營的影響,"行業領先"特征弱化后所呈現的是企業個體盈利能力的挖掘,自下而上的發現投資機會成為最主要的研究手段。2005年的投資策略更注重針對不同風險偏好的投資者設計不同的投資策略,多元化的投資策略將改善在市場制度缺失環境下價值投資理念異化為機構博弈的狀況,建立在數量分析基礎上的積極型投資策略將戰勝市場。
國際化和市場化將主導2005年證券市場。投資必須更加強調全球視野與國際比較,注重分行業的國際估值比較,關注細分優勢行業的投資機會。基于上述幾點考慮,上海證券研發中心在行業配置方面主要關注四類資產:一是政策繼續扶持、行業增長空間較大的短缺行業,如農業、電力、交通運輸；二是受到消費需求拉動、需求轉變和人口格局變化影響而持續增長行業,如旅游、醫藥、傳媒信息服務；三是通過國際細分行業估值水平的比較,具有一定比價優勢的行業,如煤炭、造紙、鋼鐵；四是受到外部政策或經濟因素影響,經營環境改觀的重組主題類企業,如東北板塊、WTO題材股以及外資購并板塊。
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