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武志蘭
近期的國內股票市場被悲觀氣氛所籠罩，新年開市，大盤連創新低，直逼千二，股市再度面臨考驗。
資本市場上有一個非常重要的術語，叫避險。何謂避險？有人講，既然進入了資本市
場，就充滿著風險和機遇，不冒風險是不可能的。但事實上，在金融市場上最講究的是“趨利避害”，充分利用市場設置，使投資行為在可能獲得最大利益的同時最大可能的避免風險損害，這就是避險。
目前的股票市場是“多頭單邊市”，進入市場的投資者只能買入股票并持有，當股票價格上漲了，賣出才能賺錢，或是干脆捂著等分紅。在目前，“捂著”等分紅的操作是極其錯誤的，一是我們的上市公司不“喜歡”分紅；二是長期的熊市使股票市值上的縮水達到了驚人的地步。
國際資本市場上慣常的避險做法是投資相中的股票，同時賣出股指期貨，這樣在大盤下跌時能夠從指數期貨上得到盈利來彌補股票上的損失，但因為優質股票的抗跌性，指數期貨上的收益大大超過在股票上的損失，這樣可能獲得贏利；在大盤上漲時，在指數期貨上有損失，但在上漲過程中優質股票的漲幅要比大盤強，股票收益強過大盤上漲造成的指數期貨損失，同樣獲得收益。
因為這種避險的做法是反方向交易，會相互抵消一部分收益和風險，也不是每一個投資者都去使用的，它只適合于作風穩健的投資者和機構。還是應該適時推出股指期貨，畢竟股指期貨的存在從避險的角度來講對投資者是有益的。但我們對推出指數期貨有一怕，害怕指數期貨的推出導致股市狂瀉、崩盤。因為大家知道，我們的股市里有太多“扶不起的阿斗”。但擔心歸擔心，推出指數期貨這種工具已成大勢所趨了。
從國外傳來的消息是，芝加哥期權交易所、香港交易所等海外交易所近期相繼推出了中國股指期貨和其它衍生產品交易，這說明海外投資者投資中國市場的需求日益迫切，他們已率先推出我們股票市場的指數期貨。特別是我們的A股市場已經向部分境外投資機構開放，這些機構在不久的將來會對中國資本市場產生影響，而作為避險工具的指數期貨卻與國內投資者無緣，不能不說是一大缺憾。而海外交易所同時具備投資中國股票和在國外投資中國股指期貨的能力，這種狀況將對我們國內金融安全產生威脅，導致中國資本市場發展失衡。從這個意義上來說，加快國內金融衍生產品的開發已勢在必行。
（日京／編制）（來源：金羊網）
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