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2004年,證券公司擔任的上市公司財務顧問項目數量同比下降了四成多,但項目標的額卻較前一年翻了一番。由于財務顧問費用不完全和項目標的額成正比,而和項目數量亦有很大關系,因此這一數據可能意味著財務顧問市場競爭趨于激烈。
Wind資訊統計的數據顯示,去年公告的上市公司并購、交易和置換等財務顧問項目共有83宗是由證券公司擔任財務顧問,其中已經公布了項目標的額財務顧
問項目共有68宗,標的額達到約621.3億元。據業內人士估計,這將為擔任財務顧問的這45家證券公司帶來上億元的傭金。
2003年時則有145宗上市公司項目是由證券公司任財務顧問,公布標的額的有120宗,標的額總計達到335億元。2002年這一數據則分別為247宗、203宗、400億元左右。
相比以前年度來說,去年在上市公司財務顧問這一市場中,證券公司的競爭逐步顯現出幾大特點。其一,項目標的額飆升；其二,市場集中度提高；其三,中小券商顯現競爭力。
2004年,已公告標的額且由證券公司擔任財務顧問項目的標的額高達621.3億元；而2003年和2002年這一數據僅為約335億元和400億元。就單個財務顧問項目的標的額來看,中信證券(資訊 行情 論壇)無疑又穩坐榜首,為寶鋼股份(資訊 行情 論壇)擔任財務顧問,此一單的標的額就高達280.2億元,占據的份額近50%。緊隨其后的長城證券也頗為顯眼,全年唯一的一個財務顧問項目------鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)標的額就達180.2億元。而2003年單個項目的標的額則要低得多,標的額最高的項目是國泰君安的30.2億元的中國聯通(資訊 行情 論壇)財務顧問項目。據業內人士分析,財務顧問項目標的額漸升主要是整體上市、收購母公司資產等并購活動的增多以及交易規模增大使然。
據Wind資訊統計的數據,2004年在83宗財務顧問項目中,45家證券公司承攬項目最多的五家券商是廣發證券等公司,其承攬的項目數量占近40%的市場。其中廣發證券擔任了14宗項目的財務顧問,國泰君安以6宗緊隨其后。可見,券商在財務顧問市場的集中度相當之高。而2003年,前五強券商的市場占有率約為25%,國泰君安以8宗居項目數量之首。
市場集中度的提高主要源于許多項目趨于向少數券商手中集中,后來者想重奪份額料將不易,因此預期財務顧問市場的集中度應該不會驟降。
此外,相比證券公司投行的承銷業務來說,中小券商在財務顧問這一市場中具有相當的競爭實力。2003年,財務顧問十強還是老牌券商的天下,而去年諸如方正證券、恒泰證券承攬的項目數量也開始位居前列。業內人士分析,這可能與中小券商收費低廉有關系。
當然,項目數量的多少和標的額的高低并不直接反映出券商收費的多少。業內人士表示,收費與項目復雜程度、工作量的多少和券商的談判能力都有很大關系。但是這些數據也從一個側面揭示出財務顧問市場的搶占呈加速之勢。
近3年擔任上市公司財務顧問項目數量居前的六家券商
2004年項目數量 2003年項目數量 2002年項目數量
廣發證券(14家) 國泰君安(8家) 銀河證券(16家)
國泰君安(6家) 中信證券(7家) 中信證券(15家)
招商證券(5家) 興業證券(7家) 興業證券(15家)
光大證券(4家) 南方證券(7家) 海通證券(12家)
漢唐、海通、方正、東北 廣發證券(7家) 國泰君安(12家)
(并列3家) 光大證券(7家) 長江證券(10家)
數據來源:Wind資訊(僅依據上市公司公告數據統計)
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