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大連大豆此一輪的反彈與上幾次不同。最近國(guó)際商品市場(chǎng)上一直傳言美國(guó)指數(shù)基金進(jìn)入CBOT農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)市場(chǎng)做多，先是在棉花市場(chǎng)入手，繼而拉抬小麥價(jià)格，大豆價(jià)格也開(kāi)始了強(qiáng)勁的反彈。我們知道，創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量一直是制約大豆價(jià)格反彈不高的原因，但在美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告即將出臺(tái)的前夕，美國(guó)指數(shù)基金此次染指CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨，這讓重倉(cāng)持有空頭頭寸的原來(lái)的投機(jī)基金多少感到有點(diǎn)害怕。
從基本面情況來(lái)看，近期一些變化也支持了豆價(jià)的短期反彈。巴西南部省份的大豆仍受到干旱的威脅，巴西當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)分析機(jī)構(gòu)AgRural本月7日表示，巴西2004/05年度大豆作物生長(zhǎng)良好，但是在過(guò)去一周南部南里奧格蘭德州受干旱天氣影響，大豆優(yōu)良率有所下降。根據(jù)調(diào)查顯示，截至上周五，巴西79%的大豆作物生長(zhǎng)良好，較一周前的大豆生長(zhǎng)良好率82%有所下降。盡管南美當(dāng)?shù)氐奶鞖忸A(yù)報(bào)稱，15-16日巴西南部將出現(xiàn)陣雨過(guò)程，但由于冷空氣偏弱，降水量偏小，巴西南部大豆仍沒(méi)有可能徹底擺脫干旱的威脅。
對(duì)于即將出臺(tái)的美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物季度庫(kù)存報(bào)告，市場(chǎng)大多認(rèn)為美國(guó)大豆季度庫(kù)存達(dá)到23.13億蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間位于22.80－23.70億蒲式耳。我們對(duì)該報(bào)告的內(nèi)容不抱任何幻想，因?yàn)槲覀兇_實(shí)想象不出美國(guó)農(nóng)業(yè)部會(huì)有何依據(jù)作出“驚世之語(yǔ)”，但關(guān)鍵要看市場(chǎng)本身的表現(xiàn)和當(dāng)時(shí)交易者的反映。如果在報(bào)告出臺(tái)之前投機(jī)基金繼續(xù)打壓，那么一旦報(bào)告出臺(tái)，即使繼續(xù)利空，市場(chǎng)也可能理解為利空出盡，在指數(shù)基金的拉動(dòng)之下，反而會(huì)引發(fā)更大幅度的反彈；如果在報(bào)告出臺(tái)之前投機(jī)基金平倉(cāng)積極，那么報(bào)告出臺(tái)之日，就可能是大豆恢復(fù)下跌之時(shí)。但無(wú)論怎樣，在報(bào)告出臺(tái)之前，短期內(nèi)大豆依然會(huì)延續(xù)震蕩反彈格局。
倒是我國(guó)農(nóng)業(yè)部獸醫(yī)局局長(zhǎng)賈幼陵的一番講話應(yīng)當(dāng)引起重視。賈幼陵局長(zhǎng)在8日參加農(nóng)業(yè)部防控高致病性禽流感政策宣講活動(dòng)時(shí)表示，1至3月份是禽流感疫情的高發(fā)期，候鳥(niǎo)在南方水網(wǎng)地區(qū)集中，極易與家禽交叉感染，導(dǎo)致禽流感病毒遠(yuǎn)距離大范圍傳播；加之近來(lái)周邊國(guó)家和地區(qū)禽流感疫情再次爆發(fā)，而且有人被感染，這對(duì)中國(guó)已經(jīng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。印度洋海嘯災(zāi)難的教訓(xùn)告訴我們，對(duì)于可能的天災(zāi)，如何強(qiáng)調(diào)和充分防范都不過(guò)分，因?yàn)槿ツ昴瓿跚萘鞲袑?duì)大豆壓榨企業(yè)的打擊確實(shí)太大了。
受原油價(jià)格反彈的影響，美灣至中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)開(kāi)始止跌并回升，7日美灣到中國(guó)港口巴拿馬級(jí)貨輪船運(yùn)費(fèi)率已由60.47美元/噸回升至62.71美元/噸，這將使得美國(guó)大豆出口的成本提高。美國(guó)密西西比河支流水位上漲使內(nèi)河駁船運(yùn)輸受到影響，導(dǎo)致了海灣大豆現(xiàn)貨基差的上漲，這兩個(gè)原因都將抑制國(guó)內(nèi)節(jié)前采購(gòu)大豆的熱情。另外，由于離我國(guó)春節(jié)還有一個(gè)月的時(shí)間，接下來(lái)進(jìn)口美國(guó)大豆的數(shù)量將逐月減少，因此中國(guó)買盤(pán)對(duì)大豆價(jià)格的支撐在逐日減弱。
我們注意到，指數(shù)基金的入市對(duì)美國(guó)小麥、棉花、大豆等期貨品種的上漲起到了推動(dòng)作用，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也有了復(fù)蘇回暖跡象。但價(jià)格從低位復(fù)蘇是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程，在全球農(nóng)產(chǎn)品供需總體平衡的前提下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格即使發(fā)生轉(zhuǎn)折，其上漲之路也是一波三折，更何況目前基本面還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)重大變化的跡象。綜合考慮，受短期利多因素影響，大豆價(jià)格將繼續(xù)震蕩反彈，但反彈的力度將受到大豆壓榨利潤(rùn)和大豆供應(yīng)壓力的制約。因此，我們認(rèn)為此時(shí)做多要多添一份謹(jǐn)慎和小心。
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