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元旦過后，首批詢價新股即將登場亮相，盡管有消息稱傳說中的“中石油”、“招商銀行”等超級航母股不會在第一批名單中出現，但市場普遍預期，新股閘門的重新開啟將使股市雪上加霜。
二級市場劇震已經在所難免，新股詢價對普通中小投資者來說，并不是件好事。
詢價成本不應由散戶買單
毋庸置疑，普通投資者的利益更多體現在二級市場當中，詢價機制的確能夠促使新股定位實現國際接軌，而估值體系的重新定位勢必將打破二級市場原有價值體系，股市經歷了3年的大熊市，普通股民手中原來已經深度被套的股票可能再度面臨重心下移。
去年下半年推出的深圳中小企業板塊就是個最好的例子，有業內專家認為，隨著新股詢價的實施，機構將為中小企業板股票進行估值，目前掛牌交易的38只中小板股票的定位勢必下移，持有中小板股票的流通股股東可能面臨巨大投資損失。
改革新股發行機制對證券市場的長遠發展無疑具有進步意義，但是，改革所付出的代價確實犧牲了二級市場現有股東的利益，而新股定價的參與者，也就是機構投資者（尤其是新基金）卻可以分享合理新股定位帶來的投資收益。
詢價制度勢必引發二級市場的劇烈震蕩，隨之而來的市值縮水應視為改革所付出的必要成本，在沒有任何補償措施的背景下，將改革成本通通轉嫁流通股股東承擔，顯然有失公允。
申購權劃分嚴重失衡
證監會發布的《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》規定，不超過20％或50％的發行數量向詢價對象配售。按照有關專家的解釋，此舉目的在于約束機構投資者的報價行為，防止報價的隨意性，使詢價結果更加合理。
從Ａ股市場14年的發展歷史來看，新股歷來都被視為投資金礦，除非在股市極端低迷的條件下，新股有可能跌破發行價，通常情況下新股都能給申購資金帶來滿意的回報率。新股詢價實施后，接近一半的股份將由機構包銷，等于給了機構一個穩賺不賠的聚寶盆。
以往，為了扶持基金業的發展，管理層一度決定將部分新股直接轉給基金實施配售，而這部分利潤的構成至今仍然是基金業績的重要組成部分。如今，參與詢價的機構同樣獲得了大比例配售權，顯然盈利的天平在向機構傾斜。
普通投資者一方面承擔了定價體系變革給二級市場帶來的巨大風險，另一方面也喪失了部分新股申購權，這樣的買賣對機構顯然更為劃算。
如果說Ｃ股放開對Ａ股的沖擊仍然停留在理論階段，那么新股詢價對二級市場的影響已經有了深刻體現！
對于制度變遷帶來的巨大沖擊，千萬普通股東恐怕只能默默承受。
商報記者 李壯 Ｊ016
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