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人民幣理財產(chǎn)品殺入低風(fēng)險理財市場基金券商審時度勢調(diào)整產(chǎn)品策略

http://whmsebhyy.com 2005年01月10日 11:15 證券時報

近期，一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，爭先恐后推出理財產(chǎn)品的銀行已不愿為券商和基金代銷與人民幣理財收益區(qū)間相同的理財品種。面對最大代銷渠道的這一變化，基金和券商已開始緊急調(diào)整產(chǎn)品策略，以期與銀行理財產(chǎn)品形成互補(bǔ)。

銀行搶占低收益產(chǎn)品陣地

作為基金產(chǎn)品和集合理財計劃主代銷渠道的銀行正在為發(fā)售自身的理財產(chǎn)品而清理渠道，“鏟除”與人民幣理財形成收益覆蓋格局的機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品。

去年10月開始，低風(fēng)險人民幣理財產(chǎn)品悄然亮相。光大銀行推出兩個期限分別為一年和6個月的人民幣理財產(chǎn)品“陽光理財B計劃”，收益率分別為2.39%和2.1%。近期，該行推出的第二期人民幣理財產(chǎn)品，增加了3年期和5年期的長線品種，年收益率分別為3.3%和4.2%。興業(yè)銀行推出的一年期“年年升”人民幣理財產(chǎn)品在10億發(fā)行限額基礎(chǔ)上增發(fā)10億元，很快售罄。有消息稱，農(nóng)行上海分行將在近期發(fā)行名曰“本利豐”的人民幣理財產(chǎn)品。而工行和中行的人民幣理財產(chǎn)品也在設(shè)計之中。人民幣理財產(chǎn)品正以前所未有的速度在理財產(chǎn)品市場上攻城掠地。

目前，銀行人民幣理財產(chǎn)品風(fēng)險較低，投資門檻已降至10000元，而且年收益率普遍達(dá)到3%，這使得其他機(jī)構(gòu)推出的低收益產(chǎn)品正在失去吸引力。其中保本型基金和債券型基金和人民幣理財產(chǎn)品相比，雖然投資門檻不高，1000元即可參與，但由于收益乏善可陳，正在陷入持續(xù)銷售的窘境。

按照去年推出的《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，創(chuàng)新試點(diǎn)券商可以推出限定性和非限定性集合理財產(chǎn)品。其中券商非限定性集合理財產(chǎn)品的投資門檻即高達(dá)5萬元，而且這一產(chǎn)品不能提供任何收益承諾。在銷售主動性明顯占優(yōu)的銀行人民幣理財產(chǎn)品面前，券商和基金低收益型產(chǎn)品只能面臨被排擠的命運(yùn)。

理財產(chǎn)品面臨市場細(xì)分

據(jù)了解，多家取得創(chuàng)新試點(diǎn)資格的券商在申報集合理財計劃時，希望以低風(fēng)險的限定性產(chǎn)品起步。如中信證券(資訊行情論壇)2004年11月曾公布要推出規(guī)模為50億元的限定性集合理財產(chǎn)品，而目前這種限定性產(chǎn)品顯然面臨策略調(diào)整。

深圳一家券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人稱，股票型理財產(chǎn)品容易與人民幣理財產(chǎn)品形成差異化發(fā)展空間，但目前證券市場低迷，券商和基金都不敢輕易推出高風(fēng)險、高收益的產(chǎn)品。只能嘗試推出風(fēng)險適中、收益比銀行人民幣理財產(chǎn)品相對較高的理財產(chǎn)品。

招商證券剛剛上報的“基金寶”集合資產(chǎn)管理計劃，也是一個非限定性理財產(chǎn)品。該理財計劃提出了本金有限賠付、客戶享有優(yōu)先受益權(quán)等不同于人民幣理財產(chǎn)品的創(chuàng)新條款。值得關(guān)注的是這一計劃體現(xiàn)了券商的理財產(chǎn)品必須在與銀行合作的過程中“向特定投資群體推高收益”的理念，將專門向招商銀行(資訊行情論壇)擁有50萬元資金以上的金葵花客戶銷售。據(jù)透露，招商證券手中有一系集合理財產(chǎn)品，之所以首先推出一個非限定性產(chǎn)品，正是由于合作銀行———招商銀行已推出了外匯理財產(chǎn)品并將推出人民幣理財產(chǎn)品，為了避免雙方的沖突遂決定推出一個互補(bǔ)性產(chǎn)品。利用這一產(chǎn)品，招商證券能夠豐富招商銀行的金融產(chǎn)品線，使招行一方面可以利用該產(chǎn)品留住現(xiàn)有投資于基金的客戶，另一方面吸引對該產(chǎn)品的感興趣的大額儲戶成為招行的新客戶，同時與招行自身推出的產(chǎn)品沒有任何競爭關(guān)系。

避開人民幣理財產(chǎn)品鋒芒

一家已上報集合理財計劃的券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人向記者透露，券商在與銀行進(jìn)行集合理財代銷談判時發(fā)現(xiàn)，原定重點(diǎn)推出的限定性產(chǎn)品在低風(fēng)險的銀行人民幣理財產(chǎn)品面前已不具優(yōu)勢，必須及時調(diào)整產(chǎn)品線，才有可能在理財細(xì)分市場上站穩(wěn)腳跟。

而基金公司也需要重新審視原本熱衷推出的債券型和保本型基金產(chǎn)品，以風(fēng)險適中、收益較高的基金產(chǎn)品應(yīng)對人民幣理財產(chǎn)品的競爭

據(jù)了解，一些與代銷銀行一脈相承或磨合較好的創(chuàng)新試點(diǎn)券商已學(xué)會避開人民幣理財產(chǎn)品的鋒芒，推出差異化理財產(chǎn)品。如創(chuàng)新試點(diǎn)券商光大證券率先向中國證監(jiān)會上報了第一只創(chuàng)新集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品———“光大陽光集合資產(chǎn)管理計劃”，即是一只安全性和收益兼顧的“偏股型”理財產(chǎn)品。它明顯區(qū)別于光大銀行的陽光理財B計劃，客戶參與門檻高達(dá)10萬元。利用客戶優(yōu)先受益，到點(diǎn)開放，客戶可自由申購贖回并進(jìn)行現(xiàn)金分紅等賣點(diǎn)吸引客戶。

在人民幣理財產(chǎn)品的圍剿之下，理財市場已呈現(xiàn)細(xì)分格局，財大氣粗的銀行將占據(jù)理財市場金字塔中中低收益產(chǎn)品的塔基部分，而券商和基金將在理財金字塔頂部通過與銀行伙伴的互補(bǔ)才能尋找到自己的生存空間。（小魚）

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