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2005-01-10 07:00 未改下跌 1月市場位于牛熊轉折期

http://whmsebhyy.com 2005年01月10日 10:05 上證聯

    2005年的第一周,股市并沒有改變下跌慣性,滬深兩市再度跳空走低,上證指數刷新了5年半新低1234點,石化板塊因為產品降價帶動股指大幅走低,券商重倉股也因為資金鏈繼續緊繃,而紛紛探底。新年第一周科技網絡股表現活躍,長江電力(資訊 行情 論壇)抗跌性較強,寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和中國石化(資訊 行情 論壇)周五尾市有大單護盤,券商重倉股泰山石油(資訊 行情 論壇)資金鏈斷裂繼續跳水,部分2到4元的低價股有資金放量建倉。

    由于1300點心理位被有效擊穿,市場重心正在進一步下移。與其他市場一樣,股市的漲跌主要由供求關系決定,年前機構結帳還款,市場資金面偏緊,形成股指向下破位,新年伊始,新股即將開閘與C股流通問題,正在影響市場預期,買盤謹慎而平倉盤壓力很大,使得股指繼續探底,特別是上交所實行新的債券回購規則,提高了債券回購抵押比率約2.7%,根據1100到1200億元的債券回購量,券商等機構欠庫達到30億元,進一步加大了資金面的緊張程度。

    在一個弱市市場中,投資者對利空消息敏感,對利好反應不足,有關降低券商營業稅,可能降低證券交易印花稅消息,由于無法改變市場的供求關系,股指依舊維持弱市格局。動態地看,目前市場過度低迷,新股發行將難以順利進行,債券欠庫問題孫隨著時間推移將逐步解決,每年第一季度資金面屬于周期性的寬松期,因此,這種供求矛盾將逐步緩和,市場也將因為超跌引發技術性反彈。只是要徹底改變這種持續下跌趨勢,需要政策面的積極引導,增量資金的持續性的入市。

    技術面分析,從去年11月下旬的1387點到上周的1234點,形成了一組5浪下跌形態,一些常用的技術指標,從日線、周線線到月線分別顯示嚴重超賣、底部背離等信號,提示未來市場有強烈的技術性反彈需求。這種潛在的反彈能力,能否轉化現實行情,需要資金面的配合,技術上需要交易量的放大,目前滬深兩市的日成交額合計在60億元到100億元區間,成交量偏低,無法形成有效的攻擊行情。因此,觀測大盤能否形成底部反轉,可以關注滬市能否有連續性100億元以上的日成交量。統計歷史上的1月行情,最近10年來1月份上證指數平均上漲2.9%,最近10年1月份最大的一次下跌是02年,月跌幅達到9%,由于年初資金面開始寬松,1月份市場多數時候是一個中級行情的牛熊轉折期,機會大于風險。

    由于股市的動態平均市盈率已經低于20倍,2005年貨幣供應量目標為增長15%,好于去年下半年的緊縮期,投資價值的顯現和資金面的改善,決定股市向下突破將是暫時的,只有堅定信心,相信中國股市的前景,才能在低迷的市道中不至迷失方向。


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