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綜觀2004年，銅(資訊 論壇)價高位震蕩，供應(yīng)緊張以及美元走勢主導(dǎo)銅價的運(yùn)行走勢。根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù)，截至2004年11月份，全球銅產(chǎn)量1164.7萬噸，消費(fèi)量為1242.3萬噸，供需缺口高達(dá)77.7萬噸，中國需求的崛起是全球銅需求的高速增長的重要原因。除消費(fèi)增長的原因外，美元持續(xù)走弱成為2004年全球商品價格走高的另外一個關(guān)鍵因素，龐大的雙赤字問題成為美元大幅貶值的基礎(chǔ)，而市場對美國良好的經(jīng)濟(jì)增長卻視若無睹，美元走勢持續(xù)低迷。2004年的銅價在供應(yīng)緊張以及美元貶值的帶動下強(qiáng)勁攀升，截至2004年12月31日倫銅收在3
150美元，年均價為2790美元，與2003年相比上漲56.1%。
然而，2005年伊始，銅價就在美元反彈以及供需緩和預(yù)期的打壓下大幅下跌。上周二倫銅以3170美元開盤，此后就在基金平倉盤的打壓下大幅下跌，當(dāng)日最低探至2885美元，收在2912美元，日跌幅高達(dá)238美元，上周接下來的三個交易日內(nèi)則維持震蕩攀升格局，周五收盤在2978美元，周跌172美元。國際鋁(資訊 論壇)價同樣是大幅下挫，連續(xù)的漲幅被一日的暴跌全部吞沒。周二倫鋁以1960美元開盤，最低1797美元，收在1803美元，日跌155美元，創(chuàng)下歷史最大當(dāng)日跌幅，周五收盤報1807美元，周跌151美元。
國內(nèi)銅鋁走勢略強(qiáng)于倫敦，銅現(xiàn)貨升水也有所擴(kuò)大。周二滬銅主力合約CU0503以29110元開盤，沖高29190元后震蕩下行，周三受倫銅大跌的影響全線跌停，周四受國內(nèi)現(xiàn)貨緊張的影響高開高走，國內(nèi)外價差迅速擴(kuò)大，周五收盤報28420元，周跌850元。上周滬鋁表現(xiàn)得領(lǐng)跌領(lǐng)漲，周二正是滬鋁的率先跌停成為滬銅大跌的導(dǎo)火索。主力合約AL0503周二以16540元開盤后即迅速下跌，并最終以跌停價16060收盤，而周三在滬銅牢牢封于跌停的時候，滬鋁卻低開高走，率先反彈，周五收于15930元，周跌640元。
(作者為金牛期貨上海營業(yè)部分析師)
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