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鄭琪
當(dāng)前全球大豆主要產(chǎn)區(qū)為美國、巴西、阿根廷和中國，2003/04年度全球大豆總產(chǎn)量為1.89億噸，其中這四個國家的產(chǎn)量達(dá)1.68億噸，占據(jù)了全球份額的89％。2004/05年度美國大豆的巨幅增產(chǎn)和中國大豆的全面豐收已既成事實(shí)，巴西和阿根廷大豆在當(dāng)前理想的氣候條件影響下，也有望達(dá)到創(chuàng)記錄的產(chǎn)量，這使得全球的大豆產(chǎn)量有可能高達(dá)2.3億噸之巨。
在消費(fèi)方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口的增長以及畜牧業(yè)、榨油業(yè)、加工業(yè)等發(fā)展，近年來大豆的消費(fèi)需求獲得了迅猛的增長，從最近十年的全球大豆消費(fèi)情況來看，全球消費(fèi)量年平均呈5％的幅度遞增，2003/04年度，全球大豆的消費(fèi)總量達(dá)到了1.91億噸，按照美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測，2004/05年度全球大豆的消費(fèi)總量將達(dá)到2.08億噸，較上年度增長8.9％。當(dāng)前全球大豆的主要消費(fèi)區(qū)集中在美國、巴西、阿根廷、中國和歐盟，這五個國家和地區(qū)的大豆消費(fèi)量占世界大豆總消費(fèi)量的80％。
在美國大豆產(chǎn)量劇增、南美大豆預(yù)期大幅增產(chǎn)，以及全球需求沒有出現(xiàn)同步增長的背景下，世界大豆的供需格局正在悄然發(fā)生變化。
2003年，在美國大豆產(chǎn)量大幅減產(chǎn)、巴西新豆作物受季節(jié)不良天氣影響以及強(qiáng)勁的全球需求等諸多因素作用下，連豆期價于2003年8月自2600元開始加速上揚(yáng)，至2004年4月份已逾越4000元大關(guān)。然而，2004年市場情況已發(fā)生了截然的變化，在世界大豆產(chǎn)量大幅度增加的同時，需求卻出現(xiàn)了滑坡，特別是中國作為全球最大的大豆進(jìn)口國，對大豆的進(jìn)口需求出現(xiàn)了顯著下滑，而且，中國在10月底加息后所帶來的進(jìn)口成本的增加，進(jìn)而大豆壓榨成本的提升以及壓榨利潤的壓縮，使得國際市場的大豆需求更變得撲朔迷離，供需形勢的變化，導(dǎo)致大豆期價由2004年4月份的4100元重新回到了2004年12月份的2600元。
展望2005年，1、2月將是大豆作物的關(guān)鍵生長期，如果南美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣不是風(fēng)調(diào)雨順，或者受到病蟲害的侵?jǐn)_，那么，價格有可能出現(xiàn)反彈，但反彈的空間不會很大，因為即使南美大豆出現(xiàn)少量的減產(chǎn)，也無助于當(dāng)前大豆市場供過于求局面的改觀，而如果天氣狀況保持良好，也沒有植物病害的影響，則大豆作物增產(chǎn)的預(yù)期很可能成為現(xiàn)實(shí)，而此時價格還將創(chuàng)出新的低點(diǎn)。
（作者為匯鑫期貨分析師）
《國際金融報》 (2005年01月10日 第八版)
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