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美元兌主要貨幣在新年開始穩步回升，歐洲貨幣兌美元下跌引領美元的漲勢。雖然美國財長再度強調強勢美元的外匯政策，但是美元的走勢還是令相當多的市場人士感到困惑。一些交易商暫時將市場的波動歸因于部位的調整，但是美元反彈的力度還是讓看空美元的投資者感到壓力。
在新年開始，利率因素暫時成為引導市場波動的主要借口，導致美元兌主要貨幣回升
，因美聯儲公布的貨幣政策會議紀錄顯示美聯儲誓要升息來抑制通貨膨脹，暗示美聯儲升息的步伐不會停止，盡管美國非農就業報告差于市場的預期。交易商起初將外匯市場的劇烈震蕩歸因于部位的調整，因利率上升表明美元空頭部位的持倉成本上升。
但是美國財長斯諾重申強勢美元的外匯政策，卻為美元的上升推波助瀾，市場基本忽略美國非農就業報告對美元的不利影響。尤其是美國財長強調需要實際行動來縮減美國的龐大赤字，以及美聯儲比較強硬的升息態度，表明美國赤字問題的解決或許不完全依賴弱勢美元的政策。無論如何，美國財長的言論對美元正面的影響顯著，美元得以延續走升。
美元的走勢反轉
美元在新年一直延續反彈的態勢，已經令市場感到不安，因為看空美元的氣氛在去年年底還絕對主控大局，看空美元的主要借口是美國龐大的赤字，因為交易商普遍認為至少從短期看美國赤字改善的跡象幾乎沒有，所以去年年底美元在清淡的市場下被大肆沽售，導致美元兌主要貨幣，尤其是歐洲貨幣屢創歷史新低。但是在新年開始，市場的氣氛陡然逆轉，美元持續回升，即使是不利美元的經濟數據，也無法擋住美元反彈的步伐。歐元兌美元的跌幅已經超過4%。調查顯示一些對沖基金有做多美元的傾向，至少暫時在擠兌歐元的多頭部位。
在歐元兌美元跌破1.3180后，短線看歐元兌美元可能還會遭遇一些麻煩。不過現在認為美元的氣氛已經逆轉似乎為時尚早，美元兌主要貨幣在去年年底清淡的市況中的跌幅其實并不真實，美元在年底下跌的幅度被夸大了，市場需要重新消化去年年底的走勢，而美元近期的反彈暫時可認為是對前期夸大走勢的修正，盡管美元的反彈還有可能延續。
筆者建議,短線不要建立歐元的部位，做多美元也應保持謹慎的態度，除非歐元兌美元技術面的背離形態模糊。
《國際金融報》 (2005年01月10日 第七版)
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