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本周為2005年第一個交易周,大盤以跳空缺口方式快速擊穿位于1300點附近的眾多歷史重要支撐線,且做空力量主要來自于大盤藍籌股,如銀行、石化、鋼鐵、煤炭、海運等板塊,投資者紛紛打來電話,表達了對當前市場狀況的困惑。通過交談我們發現,目前投資者最為關心的是有關部門究竟會否再次救市,而市場跌破政策底是不是意味著股市面臨崩盤危險。我們認為,由于目前市場處于新興加轉軌的改革開放過程,也即市場化和國際化過程,改革付出的成本在具體的微觀主體可能是巨大的。尤其在遇到制度性的根本缺陷問
題時,試圖通過人性化的方式解決,在處理改革、穩定和發展三者關系上的難度是前所未有的。但既然我們選擇對內改革、對外開放之路,我們就不能不做好充分的準備。
在對上市公司的基本面研究上,我們與投資者探討的也頗為充分。周四,安徽王女士在電話里對四川長虹(資訊 行情 論壇)的財務問題表示強烈不滿。是的,曾經輝煌一時的家電龍頭也出現這么大的事,足見我們的上市公司股份制改造是不夠的,而這也是造成目前股市危局的內在根本原因之一。對于該類現象,我們聽到的更多是抱怨。四川劉先生認為石化股本周的大跌是由于中國石化(資訊 行情 論壇)調低終端產品價格、調高基礎原油價格而在市場上造成了負面影響。這可能對于中國石化業績而言沒有太大影響,但對齊魯石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)和揚子石化(資訊 行情 論壇)的打擊則是很大的。
在相應的投資策略上,我們建議投資者應該更加深刻認識到當前市場存在的諸多問題,當前一個重要的關鍵點仍是資產選擇方面。不得不承認,由于市場這種非理性下跌,客觀上使市場內部結構出現了無效定價的尷尬。因此在當前點位,我們認為應拋開所謂的“政策稻草”,細心研究上市公司基本面,選擇優質、定價合理或更加便宜的資產。
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