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余凱
在經(jīng)歷了2005年首個交易日的大跌之后，昨日兩市出現(xiàn)了一定力度的反抽，從盤面來看，石化、金融等基金重倉股依然保持著頑強(qiáng)下跌的“英熊”本色，相反一些前期游資的主打品種如天山紡織、天山股份、雙鶴藥業(yè)卻牢牢封在了漲停板上，掐指算來，僅以漲停板報收的品種就有十只以上，而其中絕大部分就是超跌股、績差股等投機(jī)性明顯的股票。這表明
在基金重倉股屢屢破位下跌之時，游資又一次展現(xiàn)了見縫插針的頑強(qiáng)一面。
然而，我們注意到目前正是年報披露之際，這些績差問題股敢于紛紛逆勢漲停應(yīng)該是有著更深層次的原因，否則這些臭豆腐絕不敢選擇此時沉渣泛起，那么這個背后的深層原因是什么呢？
日前上海證券交易所、深圳證券交易所與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)布了《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理實施細(xì)則》。根據(jù)最新《細(xì)則》規(guī)定，自然人可以參加非流通股轉(zhuǎn)讓，并且在受讓非流通股后，受讓人需持滿一個月后可再次轉(zhuǎn)讓，這兩條規(guī)定極大增加了非流通股的流通性，它使投資者購買非流通股變成了非常簡單的事情。特別是由于同股同權(quán)，非流通股和流通股每年的分紅數(shù)額是一樣，這樣在同股同權(quán)但不同價的情況下，非流通股具有了相當(dāng)高的投資價值。由此，資金逐利的性質(zhì)決定了C股市場將大量抽血A股市場的資金。而如果這個所謂的C股市場一旦成了氣候，那么全流通就是水到渠成的事情了。
那么為什么基金重倉股會跌得這么深呢？最重要的一點是這些基金重倉股當(dāng)時的炒作是打著價值投資的旗號，是打著分紅多的旗號，而今非流通股轉(zhuǎn)讓的出臺，讓它們賴以生存的根基剎那間變得不那么重要了。比如說分紅最好的佛山照明，它每年都差不多是10派4元左右，為了得到佛山照明每年4元的分紅你是愿意在6元附近的凈資產(chǎn)買入佛山照明呢，還是愿意在14元錢買入流通股呢？答案自然是明擺著，沒有人愿意買入流通股。那么二級市場流通股所謂的價值投資也就顯得可有可無了。由此分紅較好的股票的非流通股將得到大力追捧，由此它們也將在非流通股市場成為成交最為活躍的品種，而它們的非流通股成交價格將極大程度上影響著相對應(yīng)的流通股在二級市場上的價格。如果真是這樣，那么基金重倉股將率先完成流通股與非流通股在價格上的接軌。當(dāng)然，考慮到非流通股目前是“T+30”，無論是與A股的“T+1”還是B股的“T+5”，其流動性都相對弱一些，所以股價的定位會相對要低一些。但是至少，那些績優(yōu)藍(lán)籌品種的A股和C股的向心力必然是會越來越強(qiáng)，價值投資理念受到的沖擊也會是前所未有的，這也就是從昨日開始，超跌股績差股得以橫行無忌的深層次原因。（來源：金羊網(wǎng)）
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