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在經歷了表現平淡的2004年后,美國股市2005年動向如何引起了不少人的關注。目前來看,多數市場分析人士認為美股價格在2005年還將繼續走高,他們的主要分歧在于上漲周期能持續多長、上漲幅度能有多大,但也有部分人對股市前景比較悲觀。
美國股市2004年的總體表現大不如前年。進入2005年,美國股市會如何變化呢?若將市場人士的觀點予以歸納,則可分為樂觀、謹慎和悲觀三類。樂觀者估計,美
國股市上漲態勢還能持續一年左右,其中個別分析師認為,在石油價格穩定回落的情況下,2005年全年美股的整體上漲幅度可以達到8%到10%,甚至12%；謹慎者估計,2005年,美國股市上漲態勢至少還可以持續幾個月,但道-瓊斯指數繼續上漲的阻力相當大,標準普爾指數可望有接近9%的上漲空間；悲觀者估計,2005年第一季度美國股市很有可能出現兩位數的下滑,原因是2004年最后幾個月美國股市的上漲已“預支”了2005年的部分上漲空間。
那么,影響2005年美國股市的經濟因素有哪些呢?首先是經濟增長。如果2005年美國經濟增長速度放緩,則股市此輪上漲即告結束。前一階段,國際貨幣基金組織和經濟合作與發展組織都下調了對2005年全球經濟增長的預期,同時認為美國經濟增長力度也會相應減弱。在這種情況下,美股上漲空間變小。
第二,公司盈利。華爾街多數人預計,2005年美國公司盈利仍可以兩位數的幅度增加,但絕不會達到前一階段20%的增幅。美國商務部最近公布的數字顯示,美國企業對未來一個時期仍有信心,正在增加基礎設施方面的投資,這是支持美股在新一年繼續走高的基礎。
第三,利率變化。2004年6月以來,美聯儲5次上調利率,12月中旬的聯邦基金利率達到2.25%。但目前的利率水平仍低于投資者預期,市場已經作好2005年聯邦基金利率超過3%的心理準備。分析人士認為,只要美聯儲在2005年繼續執行小步加息政策,美國股市就可能繼續上漲。
第四,能源價格。一般認為,對美股而言,每桶45美元左右的原油價格是一條線,也就是說,如果2005年油價不越過這條線太多,美國股市將繼續上漲；但如果油價漲到個別分析師預期的65至70美元,股市將面臨一場災難。
第五,美元地位。美元疲軟對股市的影響是雙重的：一方面,美元貶值提高了美國公司的國際競爭力,但如果公司過度依賴本國貨幣貶值則會削弱其長期競爭力的提高；另一方面,美元貶值也會導致投資者撤出部分資金,甚至增加人們對通貨膨脹加劇的擔心,最終推動利率上升。不過,分析人士認為,美元匯率下跌并不是最近才出現的事,只要在短期內不大幅度貶值,匯率因素對股市的負面影響將不會很大。
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