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當我們還在慶幸涅磐重生后的中國信托業，有驚無險地度過首個兌付高峰時，我們就應該居安思危：今年我們還能這樣平安地度過規模更大的兌付高峰嗎？
如果一些信托公司還在沾沾自喜于拆東補西的“財技”的話，這就是一個危險的信號。
無數的前車之鑒告訴我們，任何一類金融機構，要形成長治久安的發展態勢，依靠財技只能是飲鴆止渴，只有加強風險管理才是安身立命之本。
信托由于其運作模式的特殊性，風險管理更是重中之重。用盈利模式相對類似的銀行來比較，信托在融資、投資、兌付三大階段都需要付出更多的努力。
在融資和兌付環節，銀行的資金來自大量的儲戶，需要兌付的儲戶在其中永遠只占極小的比重。通過資金的調撥使用，銀行在兌付環節出問題的可能性極低。
相形之下，信托的融資對象要狹窄得多，其兌付的集中釋放也比銀行明顯得多。由于國內信托業發展仍然處于起步階段，此種波動性對信托業頭寸的影響還經常會放大，這構成了信托業經營風險的重要來源之一。
在投資環節，嚴格的管制對信托投資的風險管理提出了更高的要求。
銀行可以投資于眾多的貸款項目，這種項目的龐大數量有效地分散了銀行可能的投資失敗風險，這構成了銀行提供持續穩定投資回報的基礎。
信托則不然。信托投資項目數量本身有限，此外信托投資的項目還往往具有明確的針對性，這種項目還經常和特定的投資者捆綁在一起。因此，信托并不容易像銀行一樣具備通過投資項目組合減少投資風險的可能性。
由于在各個環節所受到的種種限制，信托在風險管理上應當比一般的金融機構更加謹慎。但現實情況已經表明，為了能夠和其他金融機構競爭，信托經常不得不提出更高的回報許諾，這往往在后來被證明是很多棘手問題的根源。從過去信托業的一些風波來看，高回報的要求一旦和信托的風險管理水平脫節，就會迅速成為系統風險產生的源泉。
應當承認，對于發育還處于初級階段的國內信托業而言，擴大客戶群體、提升行業地位的內在沖動是不可避免的。我們可以理解信托業急于做大的心情，但必須提醒的是，大并不等于強，扎扎實實地提高風險管理能力才是信托賴以發展的核心競爭力。
我們也要提醒躍躍欲試的投資者，在任何時候，投資回報的高低都不應該成為選擇信托產品唯一的標準，高收益必然伴隨著高風險，這是資本市場的鐵律。上海證券報 王波
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