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2005年開市的第一天，深滬兩市大幅跳空低開，創(chuàng)下了1999年6月以來的大盤新低。基金重倉的石化和汽車板塊在消息影響下全線暴挫，影響了前期保持平穩(wěn)的大盤股的走勢。有市場人士認(rèn)為，除了國內(nèi)基金因應(yīng)對贖回壓力而不得不減持股票而套現(xiàn)外，新的拋壓還可能來自QFII的A股做空盤。
基金經(jīng)理平靜面對暴跌
新年的第一個(gè)交易日出現(xiàn)基金重倉股的暴跌，無疑令這些市場主力再次成為焦點(diǎn)。不過幾家接受采訪的基金公司未對昨日基金重倉股的暴跌做出解釋。接受采訪的大成基金的基金經(jīng)理王加英則對昨日的市場表現(xiàn)坦然相對。他認(rèn)為經(jīng)過前期的緩跌之后，昨日基金重倉股的暴跌引起市場的較大反響，主要是與新年開始第一天有關(guān)。但如果從一段時(shí)間以來鋼鐵、汽車等板塊的表現(xiàn)看，就可以看出這些基金重倉股已經(jīng)處于下降通道中。而在消息面影響下，石化股昨日出現(xiàn)暴跌，實(shí)際上體現(xiàn)了市場從緩跌到急跌。在恐慌性拋售之下，石化和汽車板塊的暴跌在情理之中。昨日的暴跌，實(shí)際上將緩跌風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，應(yīng)該是正常跌勢的一種延伸。
昨日引發(fā)石化股暴跌的主要因素，是成品油出廠價(jià)格的下調(diào)。據(jù)國信證券的李文輝分析，由于成品油價(jià)下調(diào)和原油價(jià)格的上漲，導(dǎo)致石化行業(yè)利潤被擠縮。據(jù)分析，昨日重挫的齊魯石化(資訊 行情 論壇)在上下游價(jià)格變動(dòng)影響下，將增加10億元成本，業(yè)績可能受到0.2元的負(fù)面影響。他特別提出，如果考慮到中國石化(資訊 行情 論壇)的收購戰(zhàn)略，齊魯石化的預(yù)期業(yè)績可能并不令人樂觀。這也影響了該股近期的走勢。
QFII做空疑云再現(xiàn)
由石化和汽車股暴跌引發(fā)的大盤指數(shù)創(chuàng)下新低，除了市場人士認(rèn)同的汽車價(jià)格戰(zhàn)可能再次打起而影響業(yè)績，以及石化產(chǎn)品基本面變化外，QFII是否存在做空行為，也被再次提起。實(shí)際上，前不久市場曾經(jīng)對QFII做空A股市場的可能和前景做過討論。而在外圍市場走好的背景下，A股市場在權(quán)重股的暴跌拖累下跳空低走，QFII做空的疑云在市場人士心中再次升起。國泰君安的謝潤峰分析認(rèn)為，不能排除QFII做空A股的可能性。
據(jù)分析，目前QFII的30多億美元的投資額度，入場資金100億元人民幣，多數(shù)集中在基金重倉的股票方面。如果境外投資者選擇做空A股，那么他們會(huì)從QFII處借入股票拋出，在股票下跌低位買進(jìn)，牟取差價(jià)。據(jù)分析，以目前國內(nèi)基金前所未有的高倉位，開放式基金超過62％，封閉式基金超過65％，手中可資運(yùn)用的現(xiàn)金已經(jīng)不多。在較大拋單涌出的時(shí)候，可能不會(huì)有哪家基金還有信心馬上接貨。
基金大贖回傳聞聲起
盡管度過了2004年關(guān)，但基金從12月開始的贖回傳聞似乎并未消解。昨日排名跌幅榜的個(gè)股多以基金重倉為主。如果剔除正常的調(diào)倉行為，那么基金選在新年第一天拋出股票，可能也反映了贖回壓力的增加。
據(jù)了解，從2004年中開始的調(diào)整，令堅(jiān)守長期持股取得收益的基金痛苦不堪。而順應(yīng)市場調(diào)整，在波動(dòng)中尋求凈值增長最大化的基金則表現(xiàn)突出。據(jù)介紹，在應(yīng)對凈值排名時(shí)，多數(shù)底子薄的基金時(shí)不時(shí)要面對客戶的贖回壓力。從2004年基金發(fā)行的第二波熱潮和結(jié)果可以看出，投資者對基金的熱情也在消退。而增量資金無法及時(shí)跟進(jìn)，令場內(nèi)的基金在操作中捉襟見肘。在2004年后期形成的這種非良性循環(huán)，已經(jīng)威脅到基金的投資操作。
不過，經(jīng)歷了昨日的暴跌后，無論基金經(jīng)理還是券商的分析師，均認(rèn)為市場短期再次出現(xiàn)類似暴跌一幕的可能性很小。相反，在一輪急挫后，市場可能短期企穩(wěn)，并出現(xiàn)短線反彈。但從長期趨勢分析，接受采訪的基金經(jīng)理認(rèn)為如果股市的根本問題不解決，僅憑有關(guān)方面表態(tài)護(hù)市，不利于股市的長期向好。股市定位的徹底轉(zhuǎn)變，將決定行情的根本性方向。
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