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社會保障基金進入股市,必須對上市公司進行全面的"體檢",并從中選出最具有成長性的公司；必須保證社保基金管理人是出于戰略目的進行投資；社保基金管理人必須具備一定的投資能力。
全國社會保障基金理事會理事長項懷誠最近在北京表示,社保基金進入資本市場有利于資本市場長期、規范、穩定的發展。這是關于社保基金進入股市的最新表
態。
在中國股市吸引包括微軟公司創始人設立的基金在內的全世界重要機構投資者的同時,不少人猜測,中國的機構投資者何時能夠進入中國的股票市場?
由于中國股市長期低迷,投資股票并不是最好的選擇,所以,中國國內的機構投資者對進入股票市場猶豫不定。事實上,正是由于中國的股票市場缺乏長期的戰略投資者,又進一步導致中國的股市缺乏后勁,交易不足。不少人希望通過引入境內外的機構投資者,促使中國的股市盡快走出低谷,實現良性循環。
但是,在我看來,中國的股票市場要想健康發展,不能完全依賴境內外的機構投資者,如果上市公司的內部素質欠佳,那么,機構投資者的進入可能會在短期內放大成交量,但是從長遠來說仍然無法擺脫困境。這是因為,機構投資者進入股票市場,可以在一定程度上滿足上市公司融資的需要,但如果上市公司的融資不能被有效使用,機構投資者遲早會選擇其他的投資市場。其次,引入機構投資者從根本上來說就意味著增加了中國股市的經營風險,如果上市公司的大股東轉移投資的方向,那么,會對中國的股市造成更大的沖擊。所謂"店大欺客,客大欺店",如果證券市場中上市公司的盤子很小,盲目吸納機構投資者,可能會影響到上市公司正常的生產經營規劃,進而最終導致中國的股票市場成為國際機構投資者投機的場所。
打鐵還要自身硬。如果中國的上市公司弱不禁風,而又盲目引入機構投資者,那么,市場穩定的目標不但不能實現,中國的證券市場還會隨著資本項目的人民幣可自由兌換而變成了一個國際炒家的冒險樂園。所以,我們不能因為國外證券市場機構投資者的比例超過30%,而誤以為中國的證券市場也應該大力引入機構投資者。中國在引入機構投資者的時候,應當審時度勢,謹慎操作,循序漸進,加強監控。
不過,中國的社會保障基金進入中國股市也是大勢所趨。現在我們不應該討論社會保障基金能否進入股票市場的問題,而應當為社會保障基金入市設置一些科學的條件,待條件成熟后,社會保障基金管理人就可以依法進入股市,實現社保基金的保值增值。
在筆者看來,社會保障基金進入股市應當具備以下三個條件:第一,必須對中國的上市公司進行全面的"體檢",并從中選出最具有成長性的公司,作為社保基金投資的目標；第二,必須保證社保基金管理人是出于戰略目的進行投資,而不是通過短期交易獲取"快錢",否則的話,中國的股票市場將會處于長期動蕩的狀態；第三,社保基金管理人必須具備一定的投資能力,能夠根據市場的需要科學有序的管理基金購買的股票,并且在必要時參與上市公司的戰略規劃工作。
從根本上來說,決定股票市場穩定的基本因素是上市公司。社會保障基金進入股市與其他的機構投資者一樣,都是為了實現保值增值。如果把社會保障基金作為穩定股市的手段,那么,不但不利于股票市場的健康成長,而且還可能會導致社會保障基金遭受重大損失。機構投資者沒有拯救上市公司和股票市場的責任,相反的,健康穩定的股票市場才是社會保障基金投資的前提和基礎。如果我們本末倒置,用老百姓的血汗錢來救濟股市,那么,其結果只能是全盤皆輸。這是我們的決策部門應當高度注意的問題。
簡單地說,社會保障基金是金鳳凰。只有上市公司成為梧桐樹,才會迎來社會保障基金這只金鳳凰。今后,政府部門應當謹慎使用政府資金和社會公共資金救市,因為那樣做可能會造成整個社會的經濟動蕩。
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