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市場對中石化調(diào)價反應(yīng)略有過度
昨日上證指數(shù)跳空5.72點以1260.78點低開后迅速探低振蕩，開盤點位為全日最高位；最低1238.18點，收盤1242.77點，較去年底大挫23.72點，跌幅為1.87%。深證成指走勢接近，收于3025.42點，下跌42.15點，跌幅1.37％。兩市指數(shù)日線均留下跳低缺口未補(bǔ)。兩市合計成交金額為69.88億元，較上周五減少12.72％；上漲家數(shù)與下跌家數(shù)之比為339：1158。
除了漲跌幅前五名個股外，另有*ST萬鴻、ST輕騎、*ST農(nóng)化漲停，ST銀廣夏、*ST陳香等10只ST個股跌停。
元旦期間宏觀消息面基本真空，節(jié)后惟一出臺的政策是證監(jiān)會廢除了“通道制”：在放寬保薦代表人資格條件的同時，又規(guī)定一個保薦人同時只能保薦一個項目。這個消息應(yīng)該是較為中性的。另外，2005年全國證券期貨監(jiān)管工作會議將于1月6日-7日舉行，將會確定2005年監(jiān)管部門的工作思路與重點，但是估計還是務(wù)虛為主，不會有什么實質(zhì)性、突破性的說法。
但是，一則行業(yè)消息卻對市場造成了極大的沖擊。繼去年12月5日中石化對下屬煉廠汽油價格每噸下調(diào)250元，柴油每噸下調(diào)150元后，去年12月28日，中石油發(fā)布通知，宣布其汽油、柴油出廠價各下調(diào)160元/噸，下調(diào)幅度8%，達(dá)到國家發(fā)改委規(guī)定的最高下調(diào)幅度；1月2日，中石化再將其旗下的汽油、柴油出廠價每噸分別下調(diào)150元，并同時將原油價格每噸上調(diào)450元。原料價格上調(diào)和成品價格下調(diào)同時出臺，對石化企業(yè)來說無疑是重大利空，結(jié)果揚子石化和上海石化跌停開盤，齊魯石化、中國石化也大幅跳空低開。由于石化板塊對指數(shù)的影響較大，對投資藍(lán)籌股的投資者的心態(tài)影響也較大，結(jié)果導(dǎo)致大盤跌破了1259點的前期低點創(chuàng)出新低，最低下探1238.18點。
但是這個消息可以說是市場反應(yīng)有點過度了。消息對石化板塊上市公司的三駕馬車上海石化、揚子石化和齊魯石化的影響是不同的，比如揚子石化加工的原油主要來自進(jìn)口原油，成品油也只占其主營收入的20％左右，所以受影響并不特別大；齊魯石化的產(chǎn)品不含成品油，只有成本提高一個利空，影響則要相對要小一些。
按照目前的規(guī)定，成品油零售價格的調(diào)整最終要由國家發(fā)改委決定。目前國際上成品油零售價大約是每桶43美元-44美元，而我國的成品油一般都是按照40美元/桶以下的價格出售，因此國家發(fā)改委價格司的態(tài)度是目前我國成品油零售價不可能下調(diào)。所以中石油、中石化此次調(diào)價只是考慮到自身經(jīng)營問題。因為從去年12月11日開始，中國成品油零售市場正式對外資開放，外資公司可以在中國內(nèi)地不受限制地設(shè)立加油站，中石油、中石化調(diào)低成品油出廠價格，目的是將部分利潤從加工企業(yè)轉(zhuǎn)給流通企業(yè)，可以藉此提高銷售企業(yè)的競爭力，屬于集團(tuán)內(nèi)部的調(diào)節(jié)。由于中石化與旗下上市公司存在大量的關(guān)聯(lián)交易，誰也無法保證此類事情以后不會再發(fā)生。
怎樣才能減少此類事件對股市的沖擊呢？我們想到了近期發(fā)生的中石化即將私有化香港上市的燕山石化一事，或許私有化是中石化旗下的兒孫們最好的出路。對投資者來說，如果實在怕這種關(guān)聯(lián)定價的不確定的話，那最好的辦法就是敬而遠(yuǎn)之。
但是，昨天除了石化股外，其他藍(lán)籌股也成了重災(zāi)區(qū)，八大汽車廠家元旦掀起新一輪降價潮，使得汽車板塊也出現(xiàn)在跌幅榜前列。另外，市場因為金信信托近期的問題而傳聞博時基金出問題，也是導(dǎo)致藍(lán)籌股大跌的一個重要原因。且不論傳聞是否屬實，基金等機(jī)構(gòu)在新的一年里思路有變，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的行為應(yīng)該是存在的。
大盤目前在技術(shù)上已經(jīng)破位了，調(diào)整的勢頭估計短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，投資者暫時不宜入市。
（聯(lián)合證券 金玉堂）
(觀宇/編制)
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