從"產(chǎn)品"到"商品",雖只有一字之差,但這個(gè)轉(zhuǎn)化卻蘊(yùn)涵著并證明著產(chǎn)品的成功或失敗。但是,我們現(xiàn)有的一些基金產(chǎn)品正是在這方面出現(xiàn)了致命的缺陷,只是實(shí)現(xiàn)了"賣家"的增值,而沒有得到"增值"的實(shí)現(xiàn),"賣家"給予"買家"的投資回報(bào)率過低。

    隨著證券投資基金管理規(guī)模的不斷擴(kuò)大,基金已然成為目前中國證券市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一,其投資理念、投資取向、投資風(fēng)格和管理水平,對證券市場 的走勢,乃至整個(gè)市場的結(jié)構(gòu)化和制度化的完善起著越來越舉足輕重的作用。時(shí)至今日,基金行業(yè)的發(fā)展意義,并不僅僅是關(guān)乎一個(gè)行業(yè)的發(fā)展,其在我國金融領(lǐng)域中的越來越重要的作用已經(jīng)顯現(xiàn),在我國現(xiàn)代證券市場框架和金融體系結(jié)構(gòu)日趨完善的形勢下,基金行業(yè)不僅肩負(fù)著引導(dǎo)形成我國證券市場的理性投資文化、促進(jìn)我國金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及完善我國社會化養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的歷史使命。更為重要的是,在目前的"負(fù)利率"時(shí)代和投資工具相對單一的環(huán)境中,基金還應(yīng)該承擔(dān)起為國民創(chuàng)富的歷史責(zé)任。

    目前我國的基金發(fā)展與廣大城鄉(xiāng)居民的理財(cái)要求還存在著較大的距離。從基金在1998年推出以來,雖然基金產(chǎn)品不斷在增多,即使在最近股票IPO暫時(shí)偃旗息鼓的形勢下,新的基金產(chǎn)品也仍在陸續(xù)推出。但經(jīng)常出現(xiàn)的各種"基金丑聞"、"基金黑幕"又在很大程度上損害了基金產(chǎn)品在投資者心目中的聲譽(yù),一些基金產(chǎn)品的銷售發(fā)生了困難。要探尋這方面的原因,我認(rèn)為,這與我們的基金產(chǎn)品缺乏明確的為國民創(chuàng)富的目標(biāo),沒有確立這方面的使命與責(zé)任有很大的關(guān)系。

    在我國基金行業(yè)發(fā)展之初,大多數(shù)基金產(chǎn)品的主要持有人都是機(jī)構(gòu)投資者。但是,由于目前我國社會保障體系尚不健全,理財(cái)產(chǎn)品相對匱乏,家庭理財(cái)承擔(dān)著養(yǎng)老、失業(yè)保障、子女就業(yè)、資產(chǎn)增值等要求。與機(jī)構(gòu)投資者相比,個(gè)人投資者更為注重基金產(chǎn)品的安全性、分紅回報(bào)率和基金凈值波動的穩(wěn)定性。這就需要基金產(chǎn)品能夠最大程度地滿足居民的理財(cái)要求,推出真正意義上適應(yīng)國情、替代儲蓄的基金產(chǎn)品。而目前我國缺少的正是這種具有一定的人文特色的基金產(chǎn)品。

    我們知道,產(chǎn)品變成商品或者說實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值需要買賣這一個(gè)過程,并且這一過程還不僅是"賣家"(基金機(jī)構(gòu))的增值,還需要"買家"的增值,這有賴于基金產(chǎn)品賣出后基金經(jīng)理人的良好理財(cái),只有這樣,客戶才能得到價(jià)值的增值,基金產(chǎn)品才能繼續(xù)賣出去。從"產(chǎn)品"到"商品",雖只有一字之差,但這個(gè)轉(zhuǎn)化卻蘊(yùn)涵著并證明著產(chǎn)品的成功或失敗。但是,我們現(xiàn)有的一些基金產(chǎn)品正是在這方面出現(xiàn)了致命的缺陷,只是實(shí)現(xiàn)了"賣家"的增值,而沒有得到"增值"的實(shí)現(xiàn),"賣家"給予"買家"的投資回報(bào)率過低。據(jù)統(tǒng)計(jì),去年1至9月,87只可比的股票型基金中,凈值回報(bào)率寬度達(dá)26%,回報(bào)率最高的凈值增長不過19.71%,而回報(bào)率最低的凈值下跌了6.46%。這種狀況的出現(xiàn)說明基金經(jīng)理人并沒有能做到良好理財(cái)。

    隨著基金理財(cái)產(chǎn)品的不斷豐富,居民對基金的認(rèn)同度越來越高,基金行業(yè)已經(jīng)迎來了超速發(fā)展的時(shí)代,這種市場本能的爆發(fā)性增長雖然將會使基金行業(yè)迅速成長為舉足輕重的金融子行業(yè),但與此同時(shí)也將使基金行業(yè)肩負(fù)更大的使命和挑戰(zhàn)。因此,在發(fā)展的同時(shí),應(yīng)該同時(shí)注重風(fēng)險(xiǎn)和不足,在參與各方的合力作用下,使得基金行業(yè)得以實(shí)現(xiàn)為國民創(chuàng)富的歷史使命和責(zé)任。而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),則可以從多方面努力。

    從我國證券市場的投資品種來看,近10年來,我國金融業(yè)發(fā)生了前所未有的變化,但為居民儲蓄增長提供安全性、流動性和盈利性匹配的投資產(chǎn)品明顯不足。目前我國證券市場上的可交易品種,大約80%為高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,只有大約20%為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,這明顯與我國居民為了"養(yǎng)老、住房、子女教育"為主要目的的安全增值的投資理財(cái)需求相矛盾。對我國的基金業(yè)而言,應(yīng)當(dāng)注重發(fā)展一些低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品,吸引對投資安全需求較高的低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的廣泛參與,逐步實(shí)現(xiàn)對巨額的銀行儲蓄的有效分流,使更多社會資金納入到基金代理運(yùn)作的軌道。

    目前我國有些低風(fēng)險(xiǎn)投資品種,如債券回購及一些企業(yè)債,只在銀行間市場進(jìn)行交易,普通居民很難涉足；另外正在推出的銀證理財(cái)計(jì)劃、信托產(chǎn)品等,又存在著地域性、募集性等限制,一些法律障礙也還存在,難以更大規(guī)模起到分流儲蓄的歷史作用。公募的證券投資基金的集合投資功能不僅能夠參與不同市場的交易,同時(shí)在監(jiān)管性、信息披露的透明公開性等方面占據(jù)優(yōu)勢,它應(yīng)該是最貼近中小投資者的投資品種,應(yīng)當(dāng)積極發(fā)展。

    基金的服務(wù)意識和新產(chǎn)品創(chuàng)新能力是基金生存和發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。方便、迅速、及時(shí)地為投資者提供有關(guān)基金產(chǎn)品和市場的服務(wù),才能幫助投資者作出合理的投資決策,這樣才能使投資者真正意義上實(shí)現(xiàn)理財(cái)計(jì)劃,在互動的良性促進(jìn)下,使得理財(cái)需要和基金行業(yè)協(xié)同發(fā)展。