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在爭論和僵持中,煤炭企業和電力企業的代表在秦皇島的全國煤炭訂貨交易會上度過了2005年新年,雙方爭論的焦點集中在8%的煤價漲幅。8%或8%以上的煤價漲幅，對煤炭企業意味著繼續上漲的利潤空間，對電力企業意味著繼續徘徊不前的經營業績，對煤電下游企業則意味著要為上漲的煤價買單和成本上漲的經營壓力。
煤炭行業繼續看好
按照國家發改委《關于做好2005年度重點煤炭產運需銜接工作的通知》，重點電煤的價格將以“2004年9月底實際結算的含稅車板價為基礎，在8%的幅度內，由供需雙方協商確定。盡管國家發改委將重點電煤價格上幅8%的范圍定了下來，但煤炭行業一直在為2005年電煤訂貨價格超過8%的漲幅而努力。
某煤炭行業的上市公司認為，國家有關電煤價格的規定是原則性的，企業之間還可以就電煤價格進行具體協商。就目前的供求形勢，電煤價格完全可以超過8%的上漲幅度。
華夏證券研究所煤炭行業研究員韓永認為，2005年煤價可能會在高位逐步趨于平穩，煤炭行業的上市公司的凈利潤增幅在30%到40%之間。以西山煤電(資訊 行情 論壇)為例，10%的煤炭價格漲幅將為西山煤電帶來約2996萬元的凈利潤，占到2003年4.35億元凈利潤的7%。
電力行業影響不大
在煤炭等原材料上漲的情況下，2004年電力行業上市公司的平均毛利率為26.6%，比2003年下降了2.7%。華能國際(資訊 行情 論壇)是受煤炭上漲影響比較大的上市公司。2004年華能國際的主營業務收入比2003年增長了27.28%，但主營業務利潤卻基本上沒有變化，煤炭價格的上漲吞食了很大一部分收入增長帶來的利潤。
國泰君安電力行業研究員姚偉認為，煤價的成本約占電力企業主營業務成本的50%-70%，煤炭價格的上漲會給電力企業帶來成本上漲的壓力。但在新出臺的煤電價格聯動機制下，電力企業可以通過提高電價來消化大部分煤價上漲成本，2005年業績不會出現大幅下降。2004年電力行業的平均毛利率約為26.6%，預計2005年平均毛利率也將保持在25%-26%的水平。
下游企業買單
華夏證券研究所行業策略研究員吳春龍分析認為，煤價上漲導致電價上漲，電力企業會把煤價上漲的壓力傳遞給下游行業，高耗能行業尤其是電解鋁行業將面臨成本上漲的壓力。高耗能行業主要包括化工、鋼鐵、建材和有色金屬等行業。這些行業的多數上市公司產品沒有強勁的需求，較難通過提高產品價格的方式把上漲的成本直接傳遞給下游企業，只能自我消化成本上漲的壓力。
在高耗能行業中，電解鋁行業的高耗電是比較突出，噸鋁電耗高達15000KWH。在電價上漲的情況下，電解鋁行業將面臨更大的經營壓力。
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