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2005年股市的第一個交易日，大盤就在石化、汽車、鋼鐵等藍籌股大幅下跌的帶動下輕易擊穿1259點，再創5年多來的新低。短線來看，深滬股市已進入加速探底階段，但就中線而言，近期的下跌很可能為今年的股市探明重要底部，也就是說，一個相對低風險的中線建倉機會有望在一月出現。
從周二的盤面可以看出，年底前的藍籌股和價值股相對抗跌僅僅是
重倉持股的機構維護年終市值的短期行為，同樣，中石化調整汽柴油價格也不是石化股暴跌的全部原因，以石化板塊為首的價值股新年伊始就出現大跌，只能說明市場的做空能量尚未充分釋放。短期內價值股下跌所反映的是兩方面的利空因素：一是宏觀調控、石油價格波動、利率匯率變動等經濟因素對行業景氣和上市公司業績的影響；二是新股詢價制度實施對A股市場估值標準的沖擊。前者是持續的因素，但在大盤走弱時其利空影響會被放大；后者是實質性因素，它將在新股恢復發行前后會對市場的價值重心產生較大的沖擊，二者的結果都將導致兩市大盤再創新低，繼續探底。
對于一月的股市來說，價值股的重心下移與業績風險在績差股和價值不足的個股上釋放，構成了兩市大盤繼續下跌的理由。而從技術上來看，在擺脫了對滬指1300點的爭奪以后，短線有可能進入加速下跌階段，這也意味著在一月股市中，探底將成為首要任務。從歷史走勢可以看出，滬指1000點到1200點曾經是密集成交區域，有可能對大盤形成較強的支撐，股指輕易擊穿這一區域的可能性較小。我們判斷上證綜指在逼近或擊穿1200點時止跌回穩的可能性較大，而這一點位也將是我們預期的2005年的行情低點。至于大盤見底的時間，我們認為將在本月中旬前后。也就是說，一月股市將在探明今年的中期底部后止跌走強，然后按“慣例”展開一輪幅度較大的中級反彈行情，兩市中線將呈現先抑后揚格局。
這一判斷也就意味著，一月股市將是中線建倉的時機。具體而言，目前股指距離中期見底還有不足100點的空間，大盤已經處于2005年的相對低位，因此，一般性的操作建議是持股不動而不是恐慌殺跌，但對于不同的個股也有不同的操作方法，因為問題股、績差股、高市盈率個股在最后階段的下跌殺傷力也是巨大的，必要的減倉換股仍應予以考慮。倉位較輕的投資者可以考慮在上證綜指逼近1200點時逐步增倉或低位回補，但在大盤明確止跌回升之前，倉位應控制在60%以下。
就熱點把握而言，投資者應注意兩方面的問題：
第一，一月股市又將進入新一輪業績披露周期，業績預報將對股價產生重大影響，市場熱點將圍繞2004年全年業績大幅增長的板塊和個股展開。由于這是對2004年業績的炒作，因此，一些2005年景氣前景不明朗的周期性行業仍有再度走強的可能，鋼鐵、石化、煤炭、交通運輸等板塊都值得適當關注，那些在大盤調整中回調較為充分的板塊相對于相對抗跌的板塊來說機會更多：前者有與大盤同步反彈的機會，而后者有可能抗跌也滯脹，更要警惕主力機構在弱勢中頑強護盤，卻借反彈出貨。
第二，在績差股、價值股均弱勢下跌的情況下，以東方明珠(資訊 行情 論壇)為首的傳媒、有線電視等概念的科技股走勢較為活躍，但并不足以支持中線看好這些個股，畢竟市場仍認為3G、數字電視等題材存有較大的不確定性。這些個股的短線強勢能否抵抗大盤加速下跌的沖擊，目前還不得而知，更不用說業績披露的風險了。因此，短期對科技股的強勢應持謹慎態度。
從個股角度來說，前三季度預告業績大幅增長、近期股價調整較為充分的個股值得重點關注，年報預增將成為這些個股中短線炒作乃至在大盤中期反彈中有較好表現的題材，但對于那些受宏觀調控影響較大，從2004年第三季度開始景氣回落的行業如建材、有色金屬等應保持謹慎。原則上，對2004年全年業績不明朗的個股或市盈率較高的個股都應謹慎，業績有風險者更應堅決減倉。投資者應高度重視年報地雷的風險防范，切不可存有絲毫的僥幸心理。
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