湘財荷銀劉青山：2004最會賺錢的基金經理 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月05日 06:21 上海證券報網絡版 | |||||||||
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湘財合豐成長基金2004年以全年回報率17.06%的優秀業績，位居所有基金凈值回報率排行榜榜首。 這個2003年業績增長處于末位的丑小鴨，配合有效的投資平臺和團隊的研究力量終于打了個漂亮的翻身仗。
在外人看來，創造這個投資神話的劉青山此刻可以松口氣了，但是他自己卻不這么認為，基金投資不能給自己脖子上套繩子，也不能覺得自己是圣人，時刻保持冷靜很重要。 賣股票是成功關鍵 一只好股票就像一個朝代，不可能永遠昌盛下去，所以我在買入之時就開始考慮何時賣出。 學歷史出身的劉青山始終用歷史的眼光來考察自己的成敗得失。我買它，看重的是它潛在的上升空間；我賣它，在于他的投資價值已經有所下降，投資股票其實就是要始終保持對市場的敏感，在熱點出現的時候果斷進入，在投資價值褪去時，毫不猶豫地賣出。 業界看劉青山，都認為他有一雙選好股的慧眼，能夠吹沙見金，如京東方(資訊 行情 論壇)、賽格三星(資訊 行情 論壇)、TCL、中興通訊(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、浙江龍盛(資訊 行情 論壇)等，這些逆勢而動的股票，都為合豐成長全年的穩定業績立下了汗馬功勞。作為基金經理的劉青山則不這么看，他覺得，湘財荷銀在合資一年里所帶來的全新的國際化視野的投資理念、獨特的行業文檔研究方法是他成功選股的基礎，他自己最能夠發揮主觀能動性的地方在于把握賣點，不是把握好一只股票的賣點，而是把握好一批股票的賣點。 劉青山不相信有只漲不跌的股票，我不會和股票談戀愛，我只堅守自己的估值范圍的低限，一旦股票漲幅超出我們的估值范圍，我就會毫不猶豫地賣出，一名優秀的基金經理就是要在此時能夠克制自己的貪念。 最大遺憾是調倉滯后 盡管合豐成長的表現令人欣羨，但是劉青山在2004年也有自己的遺憾，我們的調倉盡管比其他人要早，但是客觀地講也是有些滯后的。 4月下旬股市暴跌前，在一次宏觀形勢研討會上，一些經濟專家就用大量的數字預測國內經濟已經出現過熱跡象，我聽完報告一直不停地思考這個問題，是不是要降低自己的倉位？ 股指的上揚迷惑了我們的視線。劉青山和其他基金經理一樣希望自己能夠再多收一成。一周以后，股指突然調頭向下大幅下挫，1783.01、1572.23，中間沒有經過任何像樣的反彈，對宏觀形勢的集體誤判，使得整個基金行業都陷入恐慌，合豐成長受宏觀調控的影響凈值從3-4月份最高點25%回落到10%左右。 劉青山毫不諱言自己的失誤，好在調倉后的股票配置還比較好，在宏觀調控影響下表現出了很強的防御能力，才使得凈值在以后的幾個月里出現了大幅回升。 自稱對于市場抱著敬畏之情的劉青山在談到自己的投資策略時稱，其傾向謹慎的投資方法，愿意采取中庸的投資策略。在市場投資，我有如履薄冰的感覺，因此我每天都會反省投資思路。 順勢而為確保收益 投資講求順勢而為，能攻則攻，需守則守。這是劉青山回顧過去一年的投資策略得出的心得。 按照湘財荷銀對于中國證券市場10年的統計分析，股市在上半年出現大幅上漲行情的概率大于下半年，事實證明，2004年第一、二季度的行情不斷創出新高，劉青山在倉位和品種上都選擇上升潛力較大的成長股，為全年的業績打下根基，第三、四季度的市場風云突變，股指跌穿5年來鑄就的1300點歷史最低位，劉青山更是果斷減倉，并且挑選收益穩定的防御性股票，正是這一攻一守使得合豐成長穩坐開放式基金業績全年總回報率排名第一的交椅。 面對存在諸多不確定因素的2005年股市，劉青山認為今年市場在巨大擴容壓力下，不會有太大的起色，我們將重點從細分優勢行業發掘投資機會。 蟬聯冠軍是目標 股市變幻莫測，基金經理的業績排名更是城頭變換大王旗，劉青山在2004年給投資人交上了一份滿意的答卷，但對今年自己能否繼續保持第一的位置也不敢妄言，證券市場上業績永遠代表過去，我現在要做的就是避免自我強化，多多聽取一些優秀的基金經理對市場的判斷，這樣在大方向上才不至于出現失誤。 分析劉青山的持倉股票，會發現他獨特的投資策略，即持股品種比較獨特，且比較均衡，對于這一點，劉青山認為，并不是我們沒有對行業，對市場進行透徹的分析，而是我們判斷市場出現大行情的概率較小，這種投資策略能在一定程度上降低投資風險，確保我們持續穩定的業績增長，使我們經得起長期考驗。 要實現這一目標，劉青山也抖出自己的選股秘訣，即分析毛利率，因為在去年的宏觀調控背景下，毛利率仍舊能夠保持上升或持平的行業和企業，保持了較高的增長趨勢，明年這一趨勢將繼續增強，更為重要的是企業的毛利率能夠真實地反映企業所處經營環境的狀況、企業在行業中的定價能力以及體現對企業業績的預期。 步伐總比同行快一步的劉青山，在2005年能否雄雞高唱，打破市場無蟬聯冠軍的怪圈，且讓我們拭目以待。(上海證券報 記者 王炯)
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