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中信證券 江賽春
上周基金以謹(jǐn)慎的態(tài)度，結(jié)束了2004年的操作。倉(cāng)位小幅回升，但操作仍有一定分化。基金仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，倉(cāng)位變化不大，但各基金之間略有分化。
增持比較明顯
測(cè)算顯示，64只開(kāi)放式基金加權(quán)平均倉(cāng)位為62.74%，比前周提高了0.95個(gè)百分點(diǎn)；考慮到上周大盤(pán)下跌2.23%，倉(cāng)位凈提高1.5%，相對(duì)說(shuō)增持較明顯。封閉式基金上周五加權(quán)平均倉(cāng)位66.66%，比前周繼續(xù)回升0.5%。個(gè)別基金倉(cāng)位有小幅回升。開(kāi)放式基金諾安平衡、寶康消費(fèi)和融通新藍(lán)籌為增持，招商先鋒、招商平衡、銀華優(yōu)勢(shì)等6只基金倉(cāng)位增幅在4%以上。天治財(cái)富增長(zhǎng)、中融行業(yè)景氣等倉(cāng)位降了4%以上。
倉(cāng)位調(diào)整方向不明
上周基金重倉(cāng)股表現(xiàn)仍乏善可陳，鋼鐵、航空等板塊持續(xù)著前期的強(qiáng)勢(shì)。基金在年底的操作以倉(cāng)位調(diào)整為主。但由于基金策略仍進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)向個(gè)股傾斜，板塊效應(yīng)并不明顯，很難看出倉(cāng)位調(diào)整的清晰方向。
基金難以形成合力
展望各基金今年的策略，對(duì)主導(dǎo)今年市場(chǎng)的主要因素仍有分歧；如上投摩根富林明基金認(rèn)為，今年主要關(guān)注抗周期性行業(yè)、瓶頸行業(yè)及人民幣升值的長(zhǎng)期受益行業(yè)，對(duì)銀行業(yè)、零售業(yè)、航空業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、化肥業(yè)、食品業(yè)和港口業(yè)等較看好，對(duì)地產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)業(yè)、電力、能源和原材料等行業(yè)較看淡。
易方達(dá)基金則看好有品牌、有營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的消費(fèi)品類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)，堅(jiān)決看淡汽車(chē)股，相對(duì)看淡金融股，鋼鐵、石化、電力存在階段性機(jī)會(huì)。
各基金間的分歧，決定了短期內(nèi)基金難以形成合力，年初的投資機(jī)會(huì)仍將體現(xiàn)在局部。
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