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稅收新政攸關行業冷暖

http://whmsebhyy.com 2005年01月04日 16:30 證券時報

新的一年，隨著我國進一步調整部分行業的進口關稅，一些投資者廣泛關注的熱點行業將面臨更加激烈的競爭。其中，紡織、汽車、電解鋁等行業從2005年1月1日起開始執行新的關稅政策，調整的方向也是有降有升。

紡織行業：利大于弊

自加入WTO以來，我國紡織服裝出口始終保持了強勁的增長勢頭，從2005 年1月1日開始，紡織行業剩余的49％配額也全部取消，而且品種主要集中在最有優勢的服裝和制品上。但日前，商務部又宣布，將對部分紡織品加征出口關稅。

新政策規定，從2005年1月1日起至2007年12月31日，我國對全球出口的外衣、裙子、睡衣、內衣等7大類33個敏感類別的148個服裝稅號，采取“從量計征”方式加征出口關稅，稅率區間為0.2-0.3元/件（套）。

聯合證券研究員李鑫認為，2004年10月下旬以來，美國對我國紡織品出口頻頻發難，目前有爭議品種達到11種，其中10種都屬于此次征稅范圍。因此，對本次紡織行業關稅調整，一方面可看作是鼓勵高附加值產品出口，抑制低價產品出口，另一方面，也可以看作一種積極主動的應對措施，以保證中國紡織出口順利向無配額時期過渡。

業內人士還表示，由于此次征稅的范圍屬于2004年仍實施配額限制，但2005年將取消配額的產品，一般來說，配額費用會達到售價的10%以上，而此次“從量稅”折合“從價稅”平均不到2%，因此，兩者相抵后這些產品對設限地區出口仍是利大于弊。

汽車行業：心理壓力更大

按照相關入世承諾，我國從2003年取消了關鍵零部件的進口配額，從2004年1月1日，取消了其他車輛的進口許可證和配額，而2005年1月1日，還將取消乘用車的進口許可證和配額，同時下調關稅，下調幅度為4-8個百分點。業內人士普遍認為，對于2005年汽車行業來說，關稅的下調并非影響行業運行的主要因素。

招商證券研究員林鐘斌認為，從國內外車價的比較分析來看，除少數高檔車以外，2005年進口車完稅價格仍將高出國產車20%左右，而關稅下調導致的價格下降僅有3%左右，因此，其對國產車的沖擊不會太大。

然而，從另一個角度來看，關稅下調對消費心理的壓力較實際影響更為顯著。雖然2005年我國汽車整車關稅已經下調到30%的水平，但是2006年7月1日汽車整車關稅還將繼續下調至25%，而零部件關稅降低到10%，因此，消費者可能預期2006年中的關稅下降而繼續采取觀望態度。不過，隨著屆時關稅的見底，乘用車價格也將實現軟著陸。

盡管業界普遍對2005年汽車行業發展形勢持較為謹慎的態度，但隨著其市盈率的逐漸走低，并接近歐美、香港等市場的平均水平，該板塊的投資風險已大為降低，而且，考慮到我國汽車市場具有更為廣闊的發展前景和發展速度，其估值水平仍有望高出國際市場平均水平。

電解鋁：面臨重新洗牌

作為2004年宏觀調控的重點行業之一，新的一年，電解鋁行業又將面臨更嚴峻的考驗。按照相關政策，從2005年1月1日起，我國將對電解鋁等能源密集型產品征收5%的出口關稅，同時，還將取消電解鋁8%的出口退稅。從上述稅收政策的作用效果來看，勢必導致2005年電解鋁出口量的大幅下降。

對生產企業來說，新稅收政策將直接減少出口商的收益，按照目前電解鋁15800元/噸的價格計算，每噸出口成本將增加700-800元，這對于那些盈利空間已經很小的電解鋁企業來說，顯然是很多企業都無法承受的，而行業內的重組也將顯著加快。

業內人士普遍認為，此次稅收政策調整體現了國家產業政策對于資源性產品出口加以限制的大趨勢。從中短期看，取消出口退稅及恢復征收關稅對國內電解鋁行業構成較大利空，但從長期來看，對國內電解鋁行業的健康發展有利，因為經過重新整合以后，幸存下來的企業其盈利模式勢必由粗放型向集約型轉變，有利于增強我國電解鋁企業的國際競爭力。此外，隨著行業洗牌的逐步深入，投資機會也將在一系列的并購重組中產生。

鏈接

2005年各行業產品關稅降幅

★2005年農產品(資訊行情論壇)平均稅率由15.6%降低到15.3%；

★工業品平均稅率由9.5%降低到9.0%。其中：

水產品平均稅率為10.5%，

木材、紙及其制品為4.6%，

紡織品和服裝為11.4%，

化工產品為6.9%，

交通工具為13.3%，

機械產品為8.0%，

電子產品為9.1%。

與生活密切相關的商品關稅降幅

★進口小轎車的關稅由目前的34.2％和37.6％降至30％；

★進口化妝品的關稅由14.2％降至10％；

★威士忌、烈性葡萄酒等酒類產品的關稅由19.2％降至10％。

★其他諸如服裝、床上用品、紙制品的關稅也都會有不同程度的下降。

★2005年還新增加一批零關稅商品，如數碼相機、家用攝錄一體機、家具、玩具、游戲機等。

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