基金公司

    基金業(yè)面臨更多機遇

    □招商基金管理有限公司總經(jīng)理 成保良

    在過去的2004年，中國基金業(yè)經(jīng)歷了前所未有的大擴容，年內(nèi)新增規(guī)模超過1800億元，而整體規(guī)模則已經(jīng)突破了3000億元大關(guān)，中國基金業(yè)繼續(xù)保持著蓬勃發(fā)展的良好勢頭。與此同時，作為中國基金業(yè)一支不可或缺的重要力量，中外合資基金公司的發(fā)展同樣為市場所高度關(guān)注。從首家合資基金公司———招商基金成立以來，中外合資基金公司已經(jīng)走過了兩年的發(fā)展歷程。實踐表明，中外合資基金公司的快速發(fā)展不僅有力地推動了中國基金業(yè)的國際化進程，同時也為基金業(yè)確定市場主流機構(gòu)投資者地位做出了貢獻。

    在剛剛到來的2005年，中國基金業(yè)無疑將繼續(xù)保持高速發(fā)展態(tài)勢。在面對更大挑戰(zhàn)的同時，基金業(yè)也將會有更多的機遇，從而迎來更為廣闊的發(fā)展空間。在這樣的大背景下，招商基金將牢牢把握歷史機遇，充分展現(xiàn)自身優(yōu)勢，全心全意致力于為中國大眾提供優(yōu)質(zhì)的專業(yè)理財服務(wù)。

    在此辭舊迎新之際，祝所有關(guān)心并愛護招商基金的投資者新年快樂！祝中國基金業(yè)在2005年越走越好！

    進入分化整合尖峰時刻□大成基金管理有限公司總經(jīng)理于華

    展望2005年，我們要有在更加困難復(fù)雜的環(huán)境中求發(fā)展的心理準(zhǔn)備；我們更相信，機遇總是會眷顧辛勤耕耘的人們。經(jīng)歷六年超常規(guī)發(fā)展，中國基金公司已達44家、基金品種154只、基金規(guī)模超過3200億份。在逐步成長為證券市場主導(dǎo)力量的同時，基金行業(yè)自身也進入了分化整合的尖峰時刻。

    在這個群雄紛爭的時代，創(chuàng)新將成為行業(yè)發(fā)展的主旋律。創(chuàng)新首先表現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新上。今年各種創(chuàng)新的基金產(chǎn)品將紛至沓來，比如更加細分的行業(yè)類基金、區(qū)域類基金、功能型基金，甚至管理模式創(chuàng)新的基金（準(zhǔn)公司型基金）也會越來越多的出現(xiàn)。

    新型商業(yè)模式的探索則是另外一個層面上的創(chuàng)新。隨著市場化的深入，每家基金公司都需要結(jié)合自身的特點重新尋找自己的市場定位，并相應(yīng)調(diào)整運營模式和組織結(jié)構(gòu)。比如產(chǎn)品線是大而全、還是有所側(cè)重等。總之，如何把握好新的業(yè)務(wù)模式是2005年每一家基金公司都將面臨的挑戰(zhàn)。

    與創(chuàng)新的主旋律相伴的是，客戶服務(wù)會成為基金業(yè)發(fā)展的一個華彩樂章。高質(zhì)量的客戶關(guān)系是基金公司核心競爭力的重要內(nèi)容。基金公司越來越意識到客戶關(guān)系不僅僅是市場部門的事情，而是整個基金公司的生命線，是衣食父母。一些走在前面的基金公司已經(jīng)建立了較為完善的客戶關(guān)系管理體系，“為客戶服務(wù)”的意識在2005年會更加深化到基金公司的具體行動之中。

    此外，對中國資本市場如何定價的爭論將會延續(xù)到2005年，基金公司作為中國資本市場的重要參與者，應(yīng)該要有自己的聲音。從閉門造車到全盤接受，再到探索適合中國特點的估值方法，2005年將會是估值研究深化的一年。

    加速擴容有望持續(xù)

    □華安基金管理有限公司總經(jīng)理 韓方河

    翻過2004年的日歷，迎來了嶄新的2005年。經(jīng)過6年多的發(fā)展，中國基金行業(yè)已在資本市場中開創(chuàng)了一番新天地，目前已設(shè)立基金管理公司40余家，基金資產(chǎn)總規(guī)模超過3200億份。這種加速擴容之勢有望在2005年中繼續(xù)保持。

    新的一年，我們對基金行業(yè)的發(fā)展有很多期盼，期盼政策帶來發(fā)展新機遇，期盼實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新突破，期盼中國基金業(yè)實力進一步壯大。

    新一年新的機遇將會很多。去年勞動和社會保障部發(fā)布了《企業(yè)年金試行辦法》，之后又與中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會和中國銀監(jiān)會聯(lián)合頒布了《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，預(yù)計2005年企業(yè)年金業(yè)務(wù)的發(fā)展將邁出實質(zhì)性的一步。同時，證監(jiān)會關(guān)于基金公司開展委托理財業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定也正在制訂之中，并將擇機推出。相信這些政策的實施，將會給基金管理公司的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來全新的機遇和挑戰(zhàn)。

    產(chǎn)品創(chuàng)新是基金業(yè)保持生機和活力的源泉。2004年，華安現(xiàn)金富利基金等貨幣市場基金贏得了廣大個人投資者和機構(gòu)投資者的青睞，成為基金市場中一道亮麗的風(fēng)景線。可見只要產(chǎn)品貼近需求、設(shè)計合理、手續(xù)便捷、業(yè)績穩(wěn)定，就能夠獲得廣大普通百姓和市場的認(rèn)同。此外，2005年可以期待的是，將有更多的LOF和ETF基金產(chǎn)品新鮮出爐。

    2005年也將是中國基金業(yè)進一步完善內(nèi)控的一年。業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制對于基金公司來說，是永恒的課題。

    與國際市場互動明顯

    □上投摩根富林明總經(jīng)理 王鴻嬪

    無論是在市場規(guī)模還是在制度建設(shè)上，2004年的國內(nèi)基金業(yè)都取得了突破性發(fā)展，在證券市場中的重要性進一步提高。進入2005年，隨著企業(yè)年金業(yè)務(wù)、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)品種的陸續(xù)開展，產(chǎn)品創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、市場創(chuàng)新的紛繁迭出，基金市場在2004年超常規(guī)發(fā)展基礎(chǔ)上會得到鞏固，其活力將依然令人鼓舞。

    值得注意的是，基金業(yè)自身在高速擴容的同時，與國際市場的互動更加明顯。例如，在QFII機制方面，截至2004年底，國內(nèi)共有27家海外機構(gòu)獲得QFII資格，其中24家獲得投資額度總計達32.25億美元。QFII機制不僅擴充股市資金管道，更引導(dǎo)國內(nèi)帶來投資理念的變化，并深刻影響著以基金為代表的機構(gòu)投資者。2005年同時也是中國入市第四年，外資在合資基金公司中的股權(quán)可以由33%增加到49%。由此，國內(nèi)基金業(yè)將出現(xiàn)更多的境外成熟市場氣息，彼此之間的交融將進一步密切。

    可以預(yù)見，隨著市場開放度的提高，國內(nèi)基金業(yè)會直接面臨多元化和深層次的競爭，產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、投資管理及客戶服務(wù)等諸多領(lǐng)域都會發(fā)生新的景象。不可諱言，在交叉營銷及跨業(yè)經(jīng)營的趨勢下，基金業(yè)競爭已日趨激烈。由于基金業(yè)是建立在投資者高度信賴基礎(chǔ)之上的行業(yè)，市場誠信度將是基金業(yè)賴以生存的根本。縱觀海外基金市場的發(fā)展歷程，我們深切體會到，在快速發(fā)展的道路上，掌控風(fēng)險，誠信運作，夯實長遠發(fā)展的基石，對基金公司而言將是更大的挑戰(zhàn)。

    特別是在走向國際化的長途中，國內(nèi)基金公司同樣要介入國際市場游戲規(guī)則。從2004年的“創(chuàng)維事件”和“中航油危機”看出，公司誠信度、治理結(jié)構(gòu)以及風(fēng)控能力等將較大影響公司參與國際市場的可行性。通常而言，公眾對基金業(yè)保持較其他行業(yè)更高的道德操守標(biāo)準(zhǔn)。作為基金業(yè)者，應(yīng)該很清醒認(rèn)知自我角色定位。我們一方面會本著自律精神來自我約束及管理，在公正、公平與公開的市場環(huán)境中拓展業(yè)務(wù)，差異化經(jīng)營，國際化發(fā)展，努力樹立良好的行業(yè)典范；同時，也期待市場監(jiān)管進一步加強，建立業(yè)界的公平競爭規(guī)范及充分的信息披露機制，最終維護和提振投資大眾信心。

托管行

    基金托管面臨大發(fā)展

    □中國工商銀行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理 周月秋

    從1998年開始的國內(nèi)托管業(yè)，在2005年跨越第7個年頭，歷經(jīng)7年發(fā)展后的托管業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為引入注目的行業(yè)，并將不斷呈現(xiàn)勃勃發(fā)展生機，2005年注定是托管業(yè)大發(fā)展的一年。

    投資人獲得良好、滿意的服務(wù)，是托管業(yè)發(fā)展的根基。經(jīng)過7年洗禮的托管業(yè)，已經(jīng)具備為投資人提供全方位服務(wù)的能力。

    在服務(wù)領(lǐng)域方面，托管業(yè)務(wù)從早期的保管服務(wù)越來越多的延伸到涵蓋證券市場的各個不同領(lǐng)域，投資人對托管服務(wù)的理解也日益從估值、清算、投資監(jiān)督等方面，逐步過渡到包括績效評價、風(fēng)險控制等在內(nèi)的更為專業(yè)的領(lǐng)域，基本服務(wù)和增值服務(wù)的共同發(fā)展格局正在逐步形成。

    在服務(wù)產(chǎn)品方面，托管業(yè)務(wù)從最初只對封閉式基金提供服務(wù)，逐步向開放式基金、社保、保險、年金和各類委托型資產(chǎn)投資延伸，在監(jiān)管部門頒布的最新集合信托產(chǎn)品管理辦法中，也已經(jīng)提出試行托管的意見。即使在開放式基金托管中，完全區(qū)別于以往以貨幣資金為對象，轉(zhuǎn)向包含一籃子證券的ETF(交易所交易基金)已經(jīng)成為托管產(chǎn)品，表明托管對于不同類型產(chǎn)品的適應(yīng)程度在不斷提高，這種適應(yīng)同時還極有可能成為推動創(chuàng)新的動力。

    在服務(wù)手段方面，業(yè)務(wù)運作向完全通過計算機自動化處理方式過渡，不僅提高了運行效率，而且對于附加服務(wù)提供了日益完善的平臺。

    這些方面，足以向廣大投資人傳遞出明確的信息，即托管服務(wù)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、自動化、國際化程度的進一步提高，為投資人提供的保管、監(jiān)督和風(fēng)險控制服務(wù)水平也將不斷提高，從而投資人將享受到越來越多的專業(yè)服務(wù)。

    正因為托管領(lǐng)域滲透日益寬廣、托管人隊伍日益壯大、托管服務(wù)日益完善，我們有足夠的理由相信，2005年是托管業(yè)務(wù)快速發(fā)展的一年。

    基金托管業(yè)將現(xiàn)新競爭格局

    □中國光大銀行基金托管部負責(zé)人 吳若曼

    基金業(yè)在經(jīng)歷了2004年的洗禮之后，2005年總體將保持快速發(fā)展態(tài)勢：基金將向多元化方向發(fā)展，在整個行業(yè)保持快速發(fā)展的同時，行業(yè)內(nèi)部的重新定位會日益明顯；基金公司著眼于提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提升專業(yè)理財?shù)乃�平，努力打造自身品牌；面對市場的逐步開放，基金業(yè)將借鑒國外成熟市場的經(jīng)驗，加強風(fēng)險管理，完善治理結(jié)構(gòu)，在證券市場將繼續(xù)居于主導(dǎo)性的機構(gòu)投資者地位。

    面對此種局面各方紛紛開始調(diào)整策略，主要體現(xiàn)在：發(fā)展戰(zhàn)略日趨明晰；確定了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，一些托管銀行已經(jīng)積極參與組建基金管理公司；新的銷售模式在不斷探索中。

    日前，中國證監(jiān)會和中國銀監(jiān)會聯(lián)合對外發(fā)布《證券投資基金托管資格管理辦法》，并在 2005年1月1日起實施。新辦法降低了基金托管銀行的準(zhǔn)入門檻，這促使越來越多的銀行加入到基金托管的隊伍中來。

    在這樣一種全新的競爭格局下，光大銀行采取了一系列的對策，具體表現(xiàn)在以下幾方面：

    定期召開基金產(chǎn)品選型會，從源頭上杜絕決策風(fēng)險；不斷加強人員素質(zhì)的培養(yǎng)，建立先進科學(xué)的管理體系；加大客戶服務(wù)力度。

    總之，中小商業(yè)托管行為了在新競爭格局下有自己的立足之地，應(yīng)以市場為導(dǎo)向、適時打造自己的品牌、不斷調(diào)整自己的經(jīng)營思路，謀求投資者、管理人和托管行三方共贏的托管模式。

學(xué)者

    行業(yè)內(nèi)部面臨重新定位

    □國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長 巴曙松

    在經(jīng)歷了2004年市場規(guī)模的高速擴容后，2005年基金業(yè)將向多元化方向發(fā)展，在整個行業(yè)保持快速發(fā)展的同時，行業(yè)內(nèi)部的重新定位會日益明顯。基金公司著眼于提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提升專業(yè)理財?shù)乃�平，努力打造自身品牌。面對市場的逐步開放。

    1、基金業(yè)總體保持快速發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)部分化趨于明顯

    1) 發(fā)起人的多元化

    隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司出現(xiàn)實質(zhì)性進展，基金業(yè)在2005年將形成中資基金公司、合資基金公司以及商業(yè)銀行設(shè)立基金公司三足鼎立的市場格局。

    2) 業(yè)務(wù)品種多元化

    隨著機構(gòu)投資者的增多，基金公司的業(yè)務(wù)品種也向多元化方向發(fā)展。

    3) 銷售渠道多元化

    2、基金公司走向差異化經(jīng)營

    目前國內(nèi)的基金公司無論從產(chǎn)品設(shè)計、投資風(fēng)格，還是業(yè)務(wù)運作上都有趨同的現(xiàn)象。由于產(chǎn)品和服務(wù)上的無差異化，基金業(yè)的競爭開始轉(zhuǎn)向低層次的價格競爭。未來基金公司的發(fā)展方向應(yīng)該是鼓勵差異化經(jīng)營，通過提高公司的核心競爭優(yōu)勢，形成市場特色。

    3、基金市場作為金融領(lǐng)域開放程度最高的市場之一，將進一步向國際化方向發(fā)展

    4、基金公司管理向精細化發(fā)展

    由于大批機構(gòu)投資者，諸如企業(yè)年金、保險資金在2005年將大舉進入資本市場，為了爭奪有利的客戶資源獲得業(yè)務(wù)范圍的拓展，基金公司的管理將向精細化進一步發(fā)展。

QFII

    中國基金業(yè)將步入黃金時代

    □日興資產(chǎn)管理公司大中華區(qū)業(yè)務(wù)董事兼中國代表 宮里啟暉

    中國市場目前面臨的投資者信心不足的問題，已經(jīng)成為影響中國基金發(fā)展的一大困窘。事實上，中國投資者目前的心態(tài)以及中國股市目前面臨的處境，都可以從日本市場發(fā)展的歷史軌跡中尋求借鑒和啟示，通過中、日市場歷史發(fā)展的縱橫比較，我認(rèn)為目前制約中國基金業(yè)發(fā)展的中國資本市場有望在2005年走出發(fā)展滯后的瓶頸步入發(fā)展的黃金時代。

    階段一：1949.9.1-1961.7.18 日本

    東京股票交易所自1949年9月1日重新開始交易，至1961年7月18日，其股指由176.89點攀升至1829.74點,股指上升了10倍。

    階段一：1992.1.2-2001.6.14 中國

    1990年中國證監(jiān)會和上海交易所成立后，中國邁出其建設(shè)資本市場的第一步。上海A股指數(shù)從292.76點攀升至2341.02點,上升了8倍。

    階段二：1961.7.18-1965.7.2 日本

    在此期間，日本經(jīng)濟開始其第二輪的高速增長，其GDP增長率平均高達8.9%。但不幸的是，日本股指卻從1829.74點跌至1020.49點，跌幅高達44.2%。

    階段二：2001.6.14-2004.9.13 中國

    2001.6.14-2004.9.13,在此階段，中國經(jīng)濟也開始其第二輪的高速增長周期，其GDP的增長率平均高達8%，而上海股指期間下降幅度達43.56%。

    階段三：1965.7.2-1989.12.29 日本

    在此期間的日本經(jīng)濟開始其擴展周期，其股指從1020.49點攀升至38915.87點,上漲了38.1倍。其實體經(jīng)濟和資本市場都在此間步入了黃金時代。

    階段三 2004.9.13-2030 中國

    通過中日資本市場的分析比較,我認(rèn)為中國資本市場即將步出第二階段,并在2005年步入第三階段。