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年底的證券市場(chǎng)依然沒(méi)有象要過(guò)年似的喜慶氣氛，相反個(gè)股方面的地雷卻是防不勝防、有恃無(wú)恐。想想04年的最后一周，它帶給我們的傷痛依然是無(wú)以復(fù)加。甘肅證券、武漢證券、金通證券、大鵬證券依然頑強(qiáng)地要將券商風(fēng)險(xiǎn)釋放到底，其它個(gè)股方面:ST酒鬼出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整，三季度業(yè)績(jī)調(diào)整為-0.008元，兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)與聯(lián)大集團(tuán)鬧出貸款糾紛，四川長(zhǎng)虹(資訊 行情 論壇)因回收帳款困難預(yù)計(jì)將要巨虧，伊利股份(資訊 行情 論壇)因?yàn)镸BO而致高管被拘，重慶港九(資訊 行情 論壇)委托理財(cái)資金無(wú)法
收回，天大天財(cái)(資訊 行情 論壇)貨款無(wú)法收回，吳忠儀表(資訊 行情 論壇)前任董事長(zhǎng)趙廣生等高管因涉嫌貪污罪被逮捕，交大南洋(資訊 行情 論壇)與漢唐證券鬧出理財(cái)糾紛，南方匯通(資訊 行情 論壇)在美國(guó)涉訟……似乎所有的風(fēng)險(xiǎn)都象趕任務(wù)似地要在2004年集中釋放完，而此時(shí)股市擴(kuò)容的消息也不合時(shí)宜地跑來(lái)湊熱鬧，標(biāo)準(zhǔn)股份(資訊 行情 論壇)配股、民生銀行(資訊 行情 論壇)擬延長(zhǎng)H股發(fā)行及上市決議有效期一年，航天長(zhǎng)峰(資訊 行情 論壇)增發(fā)6500萬(wàn)A股，東安動(dòng)力(資訊 行情 論壇)配股……也許現(xiàn)在的投資者真的已經(jīng)麻木了。
本周我想特別值得一提的應(yīng)該是*ST達(dá)曼(資訊 行情 論壇)和*ST成仙，對(duì)于這些問(wèn)題股，應(yīng)該說(shuō)這里面即有上市公司高管的責(zé)任，也有一些制度方面的責(zé)任。眾所周知2000年以前發(fā)行的股票大多素質(zhì)很低。這與當(dāng)時(shí)政府的上市為國(guó)企脫困的指導(dǎo)思想有關(guān)，再加上存在虛假上市的行為，造成上市公司的先天不足。由于造假的延續(xù)性，以及制度性的缺陷，使得ＳＴ公司的大量出現(xiàn)。在1997年年中開(kāi)始，國(guó)有企業(yè)改制上市的規(guī)模迅速擴(kuò)大。同年9月黨的十五大明確提出“公有制有多種實(shí)現(xiàn)形式”，股份制也是公有制的一種。這為國(guó)企上市掃除了意識(shí)形態(tài)上的障礙。這一政策明確了證券市場(chǎng)的合法地位和重要作用。當(dāng)時(shí)的新華社評(píng)論員文章明確指出:“我們辦的是社會(huì)主義的股票市場(chǎng)”，其中心任務(wù)便是“眾多的國(guó)有企業(yè)利用股票市場(chǎng)籌集建設(shè)資金，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。” 證券市場(chǎng)的“試點(diǎn)”階段宣告結(jié)束。于是，股市成為“扶貧”的場(chǎng)所，而把優(yōu)化資源配置功能拋到腦后，一時(shí)間大量的國(guó)有企業(yè)進(jìn)入股市，甚至采用“搭配上市”的手段把一些國(guó)企的不良資產(chǎn)弄到股市來(lái)消化。進(jìn)入1999年，隨著邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)等一些國(guó)企大盤(pán)股幾次跌破發(fā)行價(jià)，國(guó)企到股市“圈錢”脫困的功效日漸減弱，而且一批早先上市的國(guó)企問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越差。ＳＴ猴王就是一個(gè)典型。大股東猴王集團(tuán)在侵占ＳＴ猴王數(shù)十億元的資產(chǎn)后，自己來(lái)了個(gè)“安樂(lè)死”，留下一個(gè)空殼“ＳＴ猴王”。股市今天面臨的下跌，也許就是對(duì)于我們明天問(wèn)題的清算。
從2200點(diǎn)下來(lái)，應(yīng)該說(shuō)海歸派的即定目的已經(jīng)達(dá)到了。但是從04年的最后一周表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)的股市只能說(shuō)是“推倒”了，但想要“重來(lái)”恐怕還任重道遠(yuǎn)。因?yàn)樯鲜泄镜母瘮「驳耐寥肋�沒(méi)有清除，那就是違規(guī)的成本過(guò)低。從目前來(lái)看，我國(guó)對(duì)違規(guī)公司的處罰方式單一、力度極為有限，幾乎沒(méi)有對(duì)上市產(chǎn)生威懾作用。在2004年6-7月被統(tǒng)計(jì)的30家公司中，對(duì)違規(guī)公司處罰金額最高的是英力特(資訊 行情 論壇)和ST大菲，罰款金額均為60萬(wàn)元，而對(duì)高管人員處罰金額力度最大的是啤酒花董事長(zhǎng)艾沙由夫和原民族化工董事長(zhǎng)石進(jìn)儒，分別罰款金額30萬(wàn)元。這些罰款與它們違規(guī)所帶來(lái)的利潤(rùn)相比可謂“小巫見(jiàn)大巫”，也許正是在這種風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱才造成了上市公司們?cè)谠旒賳?wèn)題上趨之若鶩，前赴后繼。從以上處罰方式來(lái)看，罰款似乎并不能成為一劑治標(biāo)治本的靈丹妙藥。也許對(duì)于那些近于頑劣的上市公司們“亂世須用重典”這句話更為有效。
黑夜給了我黑色的眼睛，我卻要用它來(lái)尋找光明，我想這不僅僅是詩(shī)人在心底發(fā)出的呼喚，它更象是每一位遍體鱗傷的投資者的納喊。但愿在國(guó)債回購(gòu)、委托理財(cái)這些黑幕集中爆發(fā)之后，我們能夠在2005年盼到光明。
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