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2004年年底的最后一周還是沒能給大家一個驚喜。那么，A股市場的投資者究竟還要經歷多少這樣的郁悶？
打開1999年下半年的市場走勢圖，可以發現當年經過5·19暴升后，下半年市場出現了大幅回跌，直至當年12月才探出底部。從當年的熱點方面觀察，5·19行情是由科網股牽頭領漲，并且在下半年的調整市中，龍頭科技股始終保持強勢姿態，12月初
（即大盤見底之前），科技股的代表中信國安(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)、上海梅林(資訊 行情 論壇)等股率先啟動，半月之后大盤才在科網股整體上漲的帶動下大漲，并迅速形成V形反轉態勢。
2004年9月以來的大盤走勢大致屬于1999年行情的“濃縮版”，不同的是此次升幅小而調幅大，但從年底的市況看，兩者走勢結構基本相同。從熱點上看，9·14行情亦是由科網股作為市場向上的突破口，而此后盡管行情暗淡，科技股的活躍程度反而有所提高，這為本周科技股的間歇式回升留下了伏筆。
可見，去年底的市場格局與1999年基本一致，這為我們把握下一步的趨勢以及熱點脈絡提供了很好的參考。我們認為，大盤底部構筑完畢已進入倒計時，短期雖然還有反復，但元旦之后啟動升浪（最晚不會超過春節后）的可能性還是很大的。
值得關注的是，上證指數再度創下了近期新低，離1259點也僅一步之遙，但就是如此極端弱勢的格局也沒能清洗出更多籌碼，說明目前點位的“水分”已基本被擠干，市場正通過反復的縮量整理來積累變盤的動力。
實際上，上周我們已隱約感受了這種變盤力量的出現———科技股與藍籌股的異動。其中科技股的表現較為搶眼，比如最近市場開始熱炒IPV6概念，從周二道博股份(資訊 行情 論壇)和清華紫光(資訊 行情 論壇)的漲停，到之后武漢中商(資訊 行情 論壇)、烽火通信(資訊 行情 論壇)等個股的活躍，都展示了科技股的魅力，而且題材炒作逐漸有了持續性，除了說明題材本身吸引人以外，還證明了這部分資金對目前市場相對看好的態度。這種情緒一旦得到有效渲染，將可能激發一波行情。市場的另一個主流熱點———藍籌股，也開始在逐步企穩的同時尋求新的上升機會，比如中國聯通(資訊 行情 論壇)的拉升、長江電力(資訊 行情 論壇)的逐步回穩，以及中國石化(資訊 行情 論壇)的逆勢走強等等，都說明了主流資金的基本態度。一旦兩股資金能夠在目前點位達成一致，相信將會引發變盤。
對于科技股，筆者認為其蘊藏的高成長性必將成為機構投資理念由價值向成長變遷后的首選。況且從行業角度來分析，科技行業里的數字電視、3G、網絡傳媒等具有鮮明主題特色和高成長預期的領域，顯然比傳統周期性行業更具成長空間和想象空間。我們關注到，最近數字電視領域也發生了翻天覆地的變化，該產業所蘊藏的巨大成長空間將是不可估量的，而這種爆發式的成長也將促使該行業上市公司在2005年的行情中有著上佳的表現。
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