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中國證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)出通知,決定2005年1月1日起廢止2001年3月29日發(fā)布的《關(guān)于證券公司推薦發(fā)行申請有關(guān)工作方案的通知》,證券公司推薦企業(yè)發(fā)行股票不再實(shí)行"證券公司自行排隊(duì),限報(bào)家數(shù)"(俗稱"通道制")。
據(jù)介紹,"通道制"始于核準(zhǔn)制實(shí)行初期。當(dāng)時(shí),為配合證券發(fā)行核準(zhǔn)制的推行,提高申請發(fā)行股票企業(yè)及申請文件的質(zhì)量,維持證券發(fā)行核準(zhǔn)工作的正常秩序,中國
證券業(yè)協(xié)會(huì)從行業(yè)自律角度出發(fā),發(fā)布了《關(guān)于證券公司推薦發(fā)行申請有關(guān)工作方案的通知》,提出了證券公司推薦企業(yè)發(fā)行股票實(shí)行"證券公司自行排隊(duì),限報(bào)家數(shù)"的方案。截至目前,共有83家證券公司擁有通道318個(gè)。
中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行部有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示,"通道制"在促使券商加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、提高上市公司質(zhì)量等方面曾發(fā)揮了較大的作用。但是,隨著市場的發(fā)展,其弊端也逐步顯現(xiàn):一是投行業(yè)務(wù)競爭受限,優(yōu)勝劣汰難以實(shí)現(xiàn)；二是券商看重通道資源的利用,缺乏對企業(yè)質(zhì)量的重視。2003年,為進(jìn)一步深化證券發(fā)行上市制度的市場化改革,從制度上調(diào)動(dòng)市場的力量共同努力提高上市公司質(zhì)量,中國證監(jiān)會(huì)總結(jié)核準(zhǔn)制以來的經(jīng)驗(yàn),發(fā)布實(shí)施了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》。2004年以來,在社會(huì)各界共同努力下,保薦制度已為市場廣泛理解并得到貫徹落實(shí),保薦制度的效果逐步顯現(xiàn),廢除"通道制"的各種條件已經(jīng)基本成熟。
這位負(fù)責(zé)人指出,2004年以來,隨著保薦制度的貫徹落實(shí),保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有較大幅度提高,對項(xiàng)目的把關(guān)更為嚴(yán)格,證券發(fā)行上市的市場約束機(jī)制已經(jīng)初步建立,具體表現(xiàn)為保薦機(jī)構(gòu)的318個(gè)推薦通道持續(xù)大量空余。據(jù)統(tǒng)計(jì),2004年7至8月份通道空余總量為150多個(gè),在9至12月首次公開發(fā)行項(xiàng)目停發(fā)的情況下,通道空余數(shù)量仍維持在140多個(gè),占現(xiàn)有通道總數(shù)的45%左右,遠(yuǎn)高于前幾年的水平。在此情況下,通道已沒有存在的必要。
這位負(fù)責(zé)人還指出,保薦制度實(shí)施之初,中國證監(jiān)會(huì)已在《關(guān)于實(shí)施〈證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法〉有關(guān)事項(xiàng)的通知》中明確:"在保薦制度實(shí)施一段時(shí)間后,根據(jù)市場情況,現(xiàn)行推薦通道將予廢止"。因此,市場對通道廢除有明確的預(yù)期。同時(shí),市場各方也普遍呼吁盡快取消通道,進(jìn)一步發(fā)揮保薦制度的作用,強(qiáng)化市場約束機(jī)制,促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)的良性競爭,更大程度地發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的作用。
在回答記者提出的關(guān)于通道廢除是否會(huì)導(dǎo)致推薦家數(shù)增加的問題時(shí),這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為,廢除通道并不意味著保薦機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)發(fā)行上市數(shù)量的增加,相反,通過保薦制度實(shí)施建立起來的證券發(fā)行上市約束機(jī)制,將有利于真正發(fā)揮市場對發(fā)行人質(zhì)量的約束機(jī)制,促使保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人切實(shí)擔(dān)負(fù)起把好資本市場準(zhǔn)入關(guān)的作用。保薦制度實(shí)施以來,保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人推薦企業(yè)發(fā)行上市數(shù)量的大量減少、通道大量富余的事實(shí)已說明這一點(diǎn)。
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