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阮華
如果沒有文章為證的話可能會(huì)被人說是馬后炮———甚至早在2001年滬指見2245點(diǎn)歷史的大頂?shù)那皫啄辏P者就形成了對(duì)于滬深股市整體走勢(shì)的基本思路，預(yù)感到彼時(shí)正在展開的如火如荼，被稱為“特大牛市”的升浪（看一看半對(duì)數(shù)圖，便可知道輿論津津樂道的所謂著名的“5·19”行情只是徒有虛名），不過意味著中國第一輪大牛市的終點(diǎn)沖刺，其后開始
的調(diào)節(jié)是對(duì)于自有深滬股票交易以來———而不是自成立深滬證交所以來———?dú)v時(shí)13年的上升行情（第一大循環(huán)浪或基本浪）的總調(diào)整。既然是總調(diào)整，它不會(huì)短于3年：3年時(shí)間不夠，則調(diào)3年，及至8年，視其間中國宏觀經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)而定。在這方面，我的基本判斷是中國經(jīng)濟(jì)近年一直處于始自開放改革以來高速發(fā)展周期的高原平臺(tái)階段，正是因?yàn)檫@一背景，加上由于政府出自實(shí)際利益的需要對(duì)股市實(shí)施力挺政策并具體輔以基金發(fā)行大躍進(jìn)的擴(kuò)容手段，令這一總調(diào)整一直難以作深幅的展開，而以或abcde或abc-x-abc的箱體（三角形）形式橫向進(jìn)行。
3年的運(yùn)行實(shí)踐證明：上述預(yù)測(cè)是完全正確的。所以我們對(duì)于新一年的走勢(shì)預(yù)測(cè)，應(yīng)當(dāng)而且必須在這一基礎(chǔ)上進(jìn)行。首當(dāng)其沖的問題當(dāng)然是：2005年大盤是否仍沿襲既往的箱體模式運(yùn)行？1300點(diǎn)的技術(shù)底與政策底是否仍然是鐵底？（時(shí)下分析的焦點(diǎn)多集中于1259點(diǎn)，實(shí)際上真正關(guān)鍵的還是1300點(diǎn)，因?yàn)楹笳弑惹罢邥?huì)有高得多的技術(shù)含量，更是多空拉鋸的中樞）。
大市在“9·13”于1259點(diǎn)觸底回升后未能重演過去三年探至箱底后便一路回歸箱頂?shù)膯芜吥Ｊ剑⒃谀杲K又多日受壓在1300點(diǎn)之下，這一現(xiàn)實(shí)已提示了對(duì)于前述問題的回答難以樂觀———因?yàn)榫S系箱體模式的多空平衡格局被打破了，而改變多空力量對(duì)比的砝碼主要來自宏觀調(diào)控。由于2004年宏觀調(diào)控對(duì)股市的影響要滯后到2005年上半年，而宏觀調(diào)控本身又預(yù)期起碼持續(xù)到下半年，這就使2005年股市不會(huì)有一個(gè)太好的開局的同時(shí)，承受著1300點(diǎn)及1259點(diǎn)終將被有效跌破的巨大壓力。
在眾所期望的春季行情不如人意的情況下（例如新年行情僅運(yùn)行至春節(jié)前后便受阻于1400點(diǎn)或元旦后不久形勢(shì)便急轉(zhuǎn)直下），這種壓力將難以承受，而在早則5月后，遲至7、8月之交跌出一個(gè)重要底部（下限為1050-1100點(diǎn)），其后引發(fā)最終目標(biāo)為1500點(diǎn)（低）、1650點(diǎn)（中）、甚至于1780點(diǎn)（高）的報(bào)復(fù)性反彈，其性質(zhì)可能是跨年度的大B浪（當(dāng)爆發(fā)的時(shí)間在三季度時(shí)）。
但如1300點(diǎn)近日能很快失而復(fù)得，并堅(jiān)持至5月底仍不失守，則股指仍回到原箱體運(yùn)行，但上限將受制于1550點(diǎn)~1600點(diǎn)，并在三季度末至四季度接受再一次探底的考驗(yàn)。
總結(jié)以上，可得出如下結(jié)論：
（1）、熊市尚未結(jié)束，牛市仍須等待。
（2）、行情的高度取決于下跌的深度，振幅大，機(jī)會(huì)也大，振幅小，機(jī)會(huì)也小。
最后談幾句近期的走勢(shì)：無論年終前走勢(shì)如何，主力為粉飾業(yè)績還是不拉，技術(shù)而言并無多大意義，因?yàn)?004年的年線以遠(yuǎn)超出實(shí)體的長上影收陰已成定局。一般來說，這預(yù)示來年的走勢(shì)會(huì)籠罩在其陰影之下，尤其是上半年與第一季度如有行情宜以反彈對(duì)待。以現(xiàn)時(shí)的技術(shù)面，與一季度通常發(fā)生的主力行為和群體心理出發(fā)，一季度特別是春節(jié)前后的行情是可以期待的，屆時(shí)價(jià)量表現(xiàn)如何將是測(cè)試后市走向的最佳尺度。預(yù)料上半年高點(diǎn)的出現(xiàn)會(huì)較往年為早（去年是4月上旬）。春節(jié)后是一道坎，3月下旬是另一道坎。
短期要注意元旦復(fù)市后第一周。這一周跌不下去，春節(jié)行情可能就此啟動(dòng)。然而鑒于1300點(diǎn)一帶堆積的密集成交，屆時(shí)仍然會(huì)反復(fù)爭持。只有回到1300點(diǎn)之上并守穩(wěn)，才能確認(rèn)春季行情進(jìn)一步往上延伸，否則將出現(xiàn)最壞的一種走勢(shì)———以突破之勢(shì)再度下行探底。
（夏天／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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