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草芥
11月中的文章里曾提過：如果2004年的年線收在1357點(diǎn)之上，市場長期止跌，進(jìn)入整理階段；如果2004年的年線收在1497點(diǎn)之上，市場中長期向上；如果2004年的年線收在1645點(diǎn)之上，牛市確認(rèn)。12月初又說過：即使2004年的年線不能收在1357點(diǎn)之上，只要能收在1340.77點(diǎn)之上，則市勢還是弱中顯強(qiáng)的，因?yàn)槟菍?gòu)成2004年的第六根月陽線！遺憾的是：市
場收在了我們最不愿意看見的地方。
短線市勢極弱，但市場中線的機(jī)會在增加。在確認(rèn)三角形調(diào)整不成立后，1259點(diǎn)-1496點(diǎn)的反彈可認(rèn)為是1783點(diǎn)以來的次級反彈。既此，1783點(diǎn)以來的調(diào)整輪廓正逐步清晰，中級反彈的時機(jī)也逐漸臨近。
至于長線，無論從調(diào)整的時間、幅度，還是市場的信心、人氣，以及走勢上的復(fù)雜、混沌和多變等特征看，市場處于熊市后期是可以肯定的。2004年的年陰線確認(rèn)了2003年的年陽線下跌中繼的性質(zhì)，但它和2001年相似的巨大振幅，比2002年小的實(shí)體，好像也預(yù)示著2005年市場的波幅會收窄；縱使再收陰，實(shí)體也會更小。從這個意義上看，2005年的市場也許會是不破不立的一年。
從趨勢線看，目前上證指數(shù)正受到1991年和1996年低點(diǎn)連線的支撐，下一條支撐線是1991年和1994年的低點(diǎn)連線，無論熊市最終能否在這兩條支撐線上結(jié)束，最遲在下試后一條支撐線時引發(fā)中級以上反彈是可以期待的。
技術(shù)面和基本面繼續(xù)背馳，但總會歸于同向。市場在凈化，正回歸自然。水至清無魚，卻可以養(yǎng)鱉，經(jīng)濟(jì)價值孰大孰小不言自明。既知已屆熊末，又知牛初應(yīng)由價值發(fā)現(xiàn)啟始，則2005年只考慮投資應(yīng)該是個好策略。簡單說，2005年的任務(wù)就是尋找良種的牛犢并逐步實(shí)施圈養(yǎng)。
基于對市勢的不確定，年末許多機(jī)構(gòu)的研究報告都提倡股息策略，即提倡選擇現(xiàn)金紅利優(yōu)厚的公司做投資。誠然，隨著市場的逐步成熟，現(xiàn)金紅利的多寡的確成了一個重要的選股指標(biāo)。現(xiàn)金紅利優(yōu)厚的公司也的確可以降低長期投資的風(fēng)險。但如果以此作為選牛犢的主要標(biāo)準(zhǔn)，就會過于保守。畢竟，企業(yè)的內(nèi)在價值和成長性才是投資首要考慮的因素。
眼下的市場，總令人想起1995年的三、四季度，想起那時證券部的冷清，想起那時逢低買入的被人訕笑，想起那時信奉投資價值的孤獨(dú)，難道歷史真的會重復(fù)？1997年后入市的朋友聽說起1995年底遍地黃金的情形都艷羨不已，期望這樣的機(jī)會能再來。這樣的機(jī)會來了嗎？即使來了，還要有勇氣去抓�。�
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