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融通基金在最新推出的2005年投資策略報告中認為，人民幣匯率變動是影響明年股市的最關鍵因素，并將帶來三大投資機會。
該報告認為，人民幣匯率升值日趨強烈主要是因為，中國目前的匯率形成機制不完善，匯率水平也存在相當的低估，實現人民幣匯率的適度升值是大勢所趨，各界對該變化的預期也正在不斷強化。在可能的路徑上，人民幣匯率改革的最可能路徑是先
放寬人民幣匯率的浮動權限，2-3%或稍高，在經濟可以接受的范圍內然后進一步有控制地逐步放大浮動區間。也就是說，人民幣匯率升值是一個小幅、分步、持續的過程，其時間跨度可能達數年之久。
從外國的經驗看，貨幣升值之后，股票市場都出現了不同程度的上漲，這是由于，一是本幣升值過程本身就伴隨著一國整體經濟實力的增強，股市上漲是對基本面的正常反應；二是在開放的經濟體系中，本幣升值的結果是從外國投資者的角度看以本幣記價的資產價值得到提升，誘使本國投資者和外國投資者持有以本幣計值的、流動性較高的金融資產。具體到國內，人民幣匯率升值對市場總體是有利的，特別是在人民幣升值是持續過程的預期下，匯率問題將成為支持股市向好的重要因素。但是，由于中國是實行嚴格的資本管制的，因此，即使人民幣升值股市也不會向國外股市那樣反應劇烈。
融通基金在這份報告中還認為，匯率變動對股票市場有兩方面的影響，一是升值可能帶來資產的重新估值；另一是升值將影響各行業、公司的收益水平。具體而言，人民幣升值有望帶來三大投資機會：第一，從封閉系統向開放系統轉化過程中被低估的資產具上升潛力；第二，產業整合和金融創新帶來新的投資機會，包括加入WTO逐步全面開放帶來的產業整合機會、國際資本進入中國展開的戰略性購并機會、金融創新帶來的新的投資機會；第三，從“穩定成長”向“資源占有”的投資主題轉換，重點應關注具有核心能力和競爭優勢、以市場化生存的方式可望發展成為未來藍籌的成長性公司，以及有著資源占據優勢的公司，尤其是那些占據著不可再生、稀缺或獨占性資源的公司。
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