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據新華社報道,對證監會上繳的新股申購凍結利差資金,中國證監會、財政部和人民銀行已向國務院報送《關于設立證券投資者風險補償基金的請示》。業內人士認為,如果證券投資者風險補償基金獲準設立,將意味著我國股市開始正式構建再保險制度,表明保護投資者利益踏上了與國際慣例的接軌之旅。而將新股申購凍結產生的巨額利差資金作為基金來源之一,是取之于民用之于民的最佳體現。
設立類似的證券投資者風險補償基金,是海外成熟資本市場的普遍做法。通過這種接近于再保險的制度,能有效減輕證券投資者因為中介機構意外破產而造成的損失。過去,我國股市采用的是非市場化的全部由政府埋單的做法。
海通證券總裁助理金曉斌說,在經過多年過渡后開始構建市場化的股市再保險制度,充分契合我國股市的發展階段。目前,全球股市主要分為成熟、新興和新興加轉軌三種市場,而我國股市就處在新興加轉軌的市場階段。因此,改革的復雜性和難度都特別大。如果證券投資者風險補償基金獲準設立,可以認為這標志著我國股市保護投資者利益的做法開始與國際慣例接軌,同時也意味著股市管理制度與國際接軌的步伐正在越來越快。
申銀萬國證券研究所首席經濟學家楊成長說,在股市資本目前呈現凈流出的情況下,設立證券投資者風險補償基金,將極大提高券業的公信度,為股市發展做好基本的鋪墊。將新股申購凍結利差資金作為證券投資者風險補償基金的一個來源,可謂是取之于民用之于民的最佳體現。
根據有關人士的測算,滬深股市十多年來新股申購凍結產生的利差資金,數額巨大。這種巨大的利差,主要是由凍結資金存放在同業機構的利率和券商用活期利率對證券投資者交易結算產生的差額。雖然最近幾年的利差只有1個百分點左右,但在上個世紀90年代的利差則相當的高,比如1997年兩者的差額就有5.32%。盡管申購新股資金被凍結的時間一般只有一個星期,但因為用于新股申購的資金平均高達幾千億元,從而使得它們的乘積變得非常大。按照滬深股市現有上市公司的數量推算,平均每周就有兩到三個新股發行,從而使得利差資金總量日長夜大。
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