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臨近年關(guān)，一年一度的“保牌戰(zhàn)役”也進(jìn)入了收官階段。在74只*ST股票中，有5家*ST公司在臨近年關(guān)的12月收到了來(lái)自當(dāng)?shù)卣呢?cái)政補(bǔ)貼。當(dāng)?shù)卣x擇在年關(guān)之際給予*ST公司財(cái)政補(bǔ)貼，其“保牌”目的路人皆知。無(wú)論是對(duì)于*ST公司還是投資者說(shuō)，“保牌”固然重要，但比“保牌”更為重要的是，政府如何從根本上扶持*ST公司，支持并幫助他們進(jìn)行資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組，使其真正脫胎換骨、起死回生。
財(cái)政解囊 旨在“保牌”
按照相關(guān)規(guī)定，上市公司如果連續(xù)3年發(fā)生虧損，則需暫停交易半年；如果在暫停交易的半年內(nèi)仍不能扭虧為盈，將轉(zhuǎn)為“三板”交易，即徹底從主板“摘牌”。而*的含義就是“有暫停交易風(fēng)險(xiǎn)”。這5家*ST公司如果2004年度不能實(shí)現(xiàn)盈利，均將受到暫停交易半年的處理，因此，如何免受“暫停交易半年”的處理，成為*ST公司年關(guān)的當(dāng)務(wù)之急。除*ST萬(wàn)鴻(資訊 行情 論壇)（600681）因涉訴訟案件較多或有賠付款項(xiàng)較大，2004年度扭虧為盈的難度較大外，其他4家*ST公司均有可能扭虧為盈。其中，*ST農(nóng)化(資訊 行情 論壇)在公告中明確指出，財(cái)政補(bǔ)貼的到來(lái)將有可能使公司盈利；而*ST秋林(資訊 行情 論壇)本來(lái)就已經(jīng)在前三季度盈利，而應(yīng)收賬款的部分回收沖回壞賬計(jì)提526萬(wàn)元，無(wú)疑使公司經(jīng)營(yíng)“錦上添花”。*ST秋林在2004年度實(shí)現(xiàn)盈利已存在較大可能。此外，按照公同公開披露的數(shù)據(jù)測(cè)算，*ST陳香(資訊 行情 論壇)與*ST三普(資訊 行情 論壇)也有可能實(shí)現(xiàn)盈利，從而歸避暫停交易半年的風(fēng)險(xiǎn)。恐怕這也正是財(cái)政補(bǔ)貼的真正意義所在。
重組時(shí)不我待
“時(shí)間就是金錢”這句話，對(duì)于具有盈利能力的公司來(lái)說(shuō)是適應(yīng)的。但對(duì)于一家虧損企業(yè)來(lái)說(shuō)有時(shí)恰恰相反，“時(shí)間就是虧損”。數(shù)據(jù)顯示，*ST農(nóng)化、*ST陳香、*ST三普的虧損都在逐季加大；而5家公司中的唯一一家盈利企業(yè)———*ST秋林，其前三季度末的盈利也大大低于上半年末的盈利；*ST萬(wàn)鴻截至三季度末的虧損較上半年略有減少，但仍處在虧損之中。因此，對(duì)*ST公司來(lái)說(shuō)，越拖其累積的虧損額就會(huì)越大，將來(lái)重組的“包袱”也就越沉重。因此，重組宜早不宜遲。
*ST三普（600869）原第一大股東———青海投資控股有限公司已將其持有的3600萬(wàn)國(guó)有股份分別轉(zhuǎn)讓給江蘇遠(yuǎn)東集團(tuán)和宜興市三弦實(shí)業(yè)有限公司，并已于1月30日辦理完過(guò)戶手續(xù)。遠(yuǎn)東集團(tuán)已成為*ST農(nóng)化的第一大股東。按照一般的規(guī)律，遠(yuǎn)東集團(tuán)理應(yīng)有后續(xù)重組舉措出臺(tái)。不過(guò)本輪行情其累積漲幅已大，暫不宜介入。投資者應(yīng)密切關(guān)注其重組進(jìn)展情況，把握好進(jìn)出時(shí)機(jī)。
*ST農(nóng)化（000950）之實(shí)際控制人重慶化醫(yī)控股（集團(tuán)）公司已經(jīng)終止了與一家外商的合作協(xié)議，*ST農(nóng)化的控股股東重慶農(nóng)藥化工（集團(tuán)）有限公司仍恢復(fù)為國(guó)有獨(dú)資有限公司，因此，*ST農(nóng)化的重組還需另謀出路。好在自2003年開始，重慶市政府即開始對(duì)市屬國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組、做大做強(qiáng)，目前20余個(gè)市屬重點(diǎn)集團(tuán)已經(jīng)整合為9大集團(tuán)，成功地完成了對(duì)各個(gè)集團(tuán)的債務(wù)整合、資源優(yōu)化配置、組織結(jié)構(gòu)整合。應(yīng)該說(shuō)，重慶市已不再缺乏重組上市公司的后備資源，但能否最終對(duì)*ST農(nóng)化實(shí)施重還處決于各方面的努力。
*ST陳香（600735）之國(guó)有股經(jīng)營(yíng)管理單位山東蘭陵企業(yè)(集團(tuán))總公司已終止與北京中科軟件集團(tuán)有限公司的股份轉(zhuǎn)讓意向。其下一步控股權(quán)轉(zhuǎn)讓與重組會(huì)如何演變，還有待時(shí)間來(lái)回答。
*ST秋林（600891）原控股股東黑龍江省國(guó)資委已將其所持國(guó)有股轉(zhuǎn)讓給黑龍江奔馬實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司。但11月2日，因債務(wù)糾紛，奔馬集團(tuán)持有的*ST秋林法人股已被全部被凍結(jié)。*ST秋林下一步會(huì)如何演變，也存在著一定的變數(shù)。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，5家公司中*ST萬(wàn)鴻（600681）重組困難大一些。該公司大股東位置數(shù)次易主，經(jīng)歷了幾次所謂的重組。目前，其凈資產(chǎn)已為負(fù)值，累計(jì)虧損金額巨大。因此，*ST萬(wàn)鴻能否從“重組復(fù)重組”的厄運(yùn)中解脫出來(lái)，真正走上健康發(fā)展的軌道，也需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。
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