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對(duì)中國(guó)7000萬(wàn)中小股民來(lái)說(shuō)，今年的冬天似乎特別的冷：盡管政府出臺(tái)一系列前所未有的重大利好政策，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，但歷經(jīng)漫漫40多個(gè)月的熊市卻依然“跌跌”不休，他們手中的股票連續(xù)第四年縮水。
截至本月28日，上證指數(shù)從今年1月份的1492點(diǎn)跌至1278點(diǎn)。四年前，上證指數(shù)超過(guò)2200點(diǎn)。這意味著大批中小投資者損失慘重。《中國(guó)證券報(bào)》在20個(gè)主要中
心城市證券營(yíng)業(yè)部的調(diào)查顯示，中小投資者中近八成虧損，只有5％的投資者略有盈利。股市長(zhǎng)期的低迷、股民財(cái)富的損失和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的欣欣向榮形成了極大反差，讓眾多投資者心灰意冷，也考驗(yàn)著政府和相關(guān)部門(mén)的智慧。
中國(guó)政府和監(jiān)管當(dāng)局一年來(lái)在證券市場(chǎng)制度建設(shè)，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，治理整頓等方面采取了前所未有的措施。
早在今年2月1日，中國(guó)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“國(guó)九條”）。此后，圍繞貫徹落實(shí)“國(guó)九條”,中國(guó)采取了一系列重大舉措。
國(guó)務(wù)院總理溫家寶于9月13日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,就貫徹落實(shí)“國(guó)九條”做出重要部署；中國(guó)證監(jiān)會(huì)改革股票發(fā)行審核機(jī)制，建立了公開(kāi)透明、權(quán)責(zé)明晰、專業(yè)高效的審核制度,確保上市公司市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)；證監(jiān)會(huì)還對(duì)股票定價(jià)制度作出重大改革，出臺(tái)了新股詢價(jià)制；證監(jiān)會(huì)本月頒布實(shí)施了保護(hù)中小股東合法權(quán)益的分類表決制度，使中小投資者首次對(duì)相關(guān)上市公司的重大事項(xiàng)有了表決權(quán)，防止大股東濫用權(quán)力，侵犯中小股東的合法權(quán)益。監(jiān)管層還開(kāi)放合格的保險(xiǎn)資金入市，逐步壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。上述長(zhǎng)期重大利好制度和政策的頒布實(shí)施后，股市在短暫的行情上漲之后依然呈疲弱之勢(shì)。
對(duì)此，分析家認(rèn)為，“冰凍三尺，非一日之寒”。在困擾中國(guó)股市的通病沒(méi)有得到解決之前，大多數(shù)投資者短期內(nèi)難以恢復(fù)信心。
上述調(diào)查表明，只有15％的投資者認(rèn)為明年股市將會(huì)震蕩向上；兩成受訪者認(rèn)為行情將呈下降趨勢(shì)；還有近三成五的人無(wú)法判斷來(lái)年市場(chǎng)走勢(shì)。
許多人認(rèn)為，中國(guó)必須解決其股市的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題－－股權(quán)分置，即不可交易的國(guó)有股和法人股。股民們擔(dān)心一旦這些股票入市，將吸走大批股市資金，導(dǎo)致股價(jià)下跌。妥善解決這一問(wèn)題將有助于恢復(fù)投資者信心。此外，多數(shù)上市公司缺乏良好的法人治理結(jié)構(gòu)，投資效益不斷下降。一些上市公司缺乏誠(chéng)信、有些公司和控股股東“惡意圈錢(qián)”，不尊重甚至損害中小投資者利益，券商違規(guī)經(jīng)營(yíng)等不當(dāng)行為，也重挫傷了股民的信心。更多的專業(yè)人士和投資者認(rèn)為目前的熊市是暫時(shí)的，“錢(qián)”景看好。
申銀萬(wàn)國(guó)證券有限公司總裁馮國(guó)榮博士表示，隨著“國(guó)九條”的逐步落實(shí)和證券市場(chǎng)法制建設(shè)的推進(jìn)，證券市場(chǎng)正處于歷史最好的發(fā)展時(shí)期。長(zhǎng)期困擾股市的問(wèn)題有望在明年得到一定程度的緩解，甚至根本解決。分析人士說(shuō)，“類別股東表決機(jī)制”是監(jiān)管部門(mén)為穩(wěn)妥解決滬深股市特有的股權(quán)分置問(wèn)題超前推出的一項(xiàng)制度性措施。保險(xiǎn)資金直接入市、企業(yè)年金入市、商業(yè)銀行設(shè)立基金等措施對(duì)于營(yíng)造穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境將發(fā)揮重要作用。
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