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南方日報
昨日兌歐元再創歷史新低
美元下跌引起全球連鎖反應
昨日，歐元兌美元匯率再創歷史新高，達1.3647。美元下跌帶來的連鎖反應不但影響到歐元區和日本等龐大的經濟體，還波及到全球其他許多地方。
從加拿大到波蘭再到韓國，這些國家的央行近幾個月來紛紛停止了上調利率，甚至開始降息，至少其中部分原因是為了抵消本國貨幣升值對經濟的沖擊。
多倫多證券公司BMO Nesbitt Burns的高級經濟學家波特說：“我們看到，各國央行目前都傾向于將利率維持在大大低于我們原來設想的水平�！�
美元自2002年初以來的跌勢還給部分國家的政府增添了其他壓力，它們努力通過財政手段和放寬業務監管等結構性改革措施來刺激經濟的長期增長目標因此受損。比如，加拿大今年早些時候就決定加快電腦和網絡設備的折舊速度，此舉旨在提高一直落后于主要貿易伙伴美國的生產率增速。在韓國，出口減緩增加了人們對消費者信心下降的擔憂，而政府則準備出臺一個龐大的建設項目計劃。
這些政策調整是全球經濟走向再平衡的一部分，經濟學家稱，這需要降低全球對美國消費的依賴。美國的消費推動了全球經濟的增長，但卻使美國貿易逆差達到了公認的難以為繼的地步。美國國際經濟研究所主任伯格斯頓說，貨幣升值的國家被迫尋找擴大國內需求的途徑，否則經濟增長率就會下降，進而拖累全球的經濟增長率。
本幣升值會削弱一國出口產品在國際市場上的競爭力，危害國內經濟增長。進口商品價格會相應走低，給那些同國外進口商品展開競爭的國內生產商帶來更大壓力。
但經濟增長放緩和價格走穩也使央行有更大的靈活性，可以更為主動地平衡本國的經濟。比如，下調利率會降低融資成本，進而刺激房屋建筑和資本投資等行業。
自美元從2002年年初開始下跌以來，加拿大和澳大利亞等主要商品生產國的貨幣漲幅居前。受中國和印度強勁需求的支撐，美元計價的金屬和能源價格近年來大幅上漲。馬薩諸塞州經濟預測機構Global Insight的全球宏觀經濟集團董事總經理阿布法齊表示，9·11后許多國家實施的刺激性經濟政策也推動了過去3年里商品價格的反彈。
澳大利亞央行2004年沒有調整利率。由于擔心房屋市場過熱，該行曾在2003年下半年提高了利率。
美元下跌的確令部分國家的經濟從中獲益。在拉丁美洲各國，由于持有大量美元計價的外債，美元貶值使政府和大公司更容易償還他們的欠款。但即使在本地區，最近也有部分國家對本幣升值表示憂慮。比如，哥倫比亞政府本月就下令控制短期資本的流入，以遏制比索的升值。
波蘭央行在8月份之前曾多次加息，但此后一直保持利率穩定。本月再次宣布維持利率不變的決定時，央行稱，近期茲羅提的升值將減緩2005年的通貨膨脹。
此外，部分經濟學家認為，在歐元走強和經濟增長低迷的情況下，歐洲央行目前維持的利率水平過高。加州大學伯克利分校的經濟學教授艾興格林說：“我認為歐洲央行應當采取更積極的貨幣政策。”他指出，歐洲和其他地區的許多國家由于擔心赤字和債務，都對運用財政刺激政策持謹慎態度。
在美元3年的下跌過程中，并非所有國家的全球競爭力都有所下滑。部分亞洲國家大規模干預市場限制本幣兌美元和兌人民幣的升勢。因此，部分亞洲國家的貨幣與其他貨幣的貿易加權一籃子平均價反而有所下跌，出口競爭力因此提高。
這激起了其他國家的不滿。他們擔心，他們的國家將在全球經濟的重新調整中承擔過大的壓力。瓊斯（來源：南方日報）
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