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我們認為，即將到來的2005年行情將呈現箱體波動趨勢，運行區間在滬指1250點（政策底）至1700點（價值頂）之間，運行方式則表現為：當上證綜合指數非理性下跌至1300點下方時，政策面、消息面的變化將成為影響市場運行趨勢的主導性因素，并有望促使大盤走勢逐漸由弱轉強，從而使股指在此點位附近構筑底部；而在股權分置等問題沒有得到妥善解決之前，上證綜合指數向上最高可觸及的區域將受制于市場平均市盈率水平，難以再越過35倍這個“價值頂”，也即上證指數1700點一帶。因此，從整體運行趨勢看，
2005年股指總體振幅將會相對有限，在“政策箱底”與“價值箱頂”之間震蕩，將是股指最主要的運行特征。
投資策略上，投資者應維持點位與倉位的動態平衡。倉位把握方面，當上證綜合指數下探1300點下方區域時應逐漸建倉，待底部形態確認后，持倉比例可加至80%左右。在指數升至年線附近時會有一次較佳的高拋低吸機會；而當滬指升至1600點上方時，應為果斷減倉區域；一旦上沖至1650點上方，應加速派發，并將倉位比例控制在30%左右，剩下30%的籌碼視市場情形相機抉擇。
投資重點方面，投資者應關注具備以下四個方面特征類型的企業，即：具有資源壟斷或經營許可壟斷等壟斷優勢；具有市場占有率高或者產品具有不可替代性等議價能力優勢；具有穩定且充裕的經營性現金流入優勢；具有處于行業興起階段或有望獲得政策持續傾斜的優勢。具體來看，投資者的倉位應主要宜配置在紡織板塊、交通運輸板塊、典型防御板塊、成長科技板塊與封閉式基金等5個板塊中。
重點個股
中興通訊(資訊 行情 論壇)（000063）：預計2004年公司的海外市場收入將出現爆發性增長；小靈通手機收入比較穩定；隨著2005年3G牌照的發放，無論國內選擇CDMA2000、WCDMA還是TD-SCDMA作為標準，公司都面臨巨大的機會。
招商銀行(資訊 行情 論壇)（600036）：上市后業績以30％以上的速度增長，零售業務處于國內銀行業領先地位,“一卡通”，“金葵花理財”已經形成國內知名品牌。其零售銀行業務為招行中間業務提供了平臺，擴大了收入來源。
光明乳業(資訊 行情 論壇)（600597）：乳品行業的重要公司之一，盡管利潤增長水平與前幾年相比有所下降，但是由于公司的產品結構比較合理、管理能力有所提高，且對盈利能力的看重超過市場份額，預期公司未來的業績能夠保持15%-20%的穩定增長水平。
長江電力(資訊 行情 論壇)（600900）：公司在電價和發電成本方面具有突出的競爭力，在未來參與競價上網時，電價競爭力和成本競爭力將會得到更加充分的體現。2015年之前將收購三峽工程余下的22臺機組，到時規模將為2003年的3.8倍，業績增長的持續性有保證。
東方明珠(資訊 行情 論壇)（600832）：公司具有地緣、行業和背景優勢；旅游業務收入在2004年得以恢復，今后仍能保持穩定增長；公司的一些新項目未如上海有線電視網絡、移動電視及開發的松江大學城和東方路國際公寓等房地產項目有望成為新利潤增長亮點。
百聯股份(資訊 行情 論壇)（600631）：擁有上海市第一百貨商店、上海市第一八佰伴、上海華聯商廈、上海婦女用品商店、上海時裝商店等知名企業；公司將實施連鎖經營的發展戰略,今后5年計劃在長江三角洲地區開設各種業態的商業網點3000家，發展前景可期。
凱諾科技(資訊 行情 論壇)（600398）：隨著國內消費的啟動以及紡織業后配額時代的到來，紡織行業增長空間巨大。作為國內毛紡行業的龍頭企業，公司的面料工藝水平高，質地精良，高技術含量確保了較高的毛利率水平。公司的業務縱向一體化戰略帶來了成本優勢。
中遠航運(資訊 行情 論壇)（600428）：是世界上少數幾家具備特種貨物運輸能力的企業之一，在主要航線上市場占有率很高。由于行業的高壁壘，公司具有明顯的壟斷地位。此外，由于公司收購廣州遠洋運輸公司的40艘船舶，運力大幅度提升，未來經營業績將保持高速增長。
科華生物(資訊 行情 論壇)（002022）：公司乙肝、丙肝和艾滋病診斷試劑等產品市場占有率一直保持行業領先；2004年8月以來連續收到由國家食品藥品監督管理局頒發的9個新產品醫療機械注冊證；招股時稱擬在發行后第一個盈利年度分配利潤70%，所以2004年年報推出高分紅方案的可能性極大。
浙江龍盛(資訊 行情 論壇)（600352）：是國內最大的染料生產企業，也是染料行業唯一的上市公司，染料產銷量連續幾年排名國內首位，其中分散染料產量居世界第一，國內市場份額約40%；活性染料產量居國內首位，國內市場份額約20%，規模效益明顯。
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